La Francia aggiunge 13 miliardi di euro al suo modello di finanziamento tecnologico Tibi

      La Francia ha trovato altri 13 miliardi di euro per il suo settore tecnologico. E non è costato praticamente nulla allo stato.

      Il denaro proviene da Tibi, un programma che incoraggia le compagnie assicurative e i fondi pensione francesi a sostenere fondi di venture e crescita invece di asset più sicuri e a basso rendimento. Il ministero delle finanze ha annunciato questa terza fase a VivaTech venerdì. L'obiettivo è raggiungere 15 miliardi di euro entro il 2030.

      Come funziona realmente Tibi

      La parte intelligente è che Tibi non è un fondo statale. Non crea un nuovo fondo pubblico. Invece, Parigi persuade i grandi investitori istituzionali a impegnare il proprio capitale, quindi etichetta i fondi che si qualificano. Il Tesoro sceglie quali fondi ottengono il timbro Tibi.

      Finora ha funzionato. La prima fase, dal 2020 al 2022, mirava a 6 miliardi di euro e ha attratto 6,4 miliardi di euro. Un audit governativo ha scoperto che il programma ha quasi triplicato gli investimenti annuali nella tecnologia francese, a costo quasi nullo per il bilancio. Quella liquidità ha aiutato scale-up come Doctolib, Exotec e BlaBlaCar.

      Nuovo denaro, nuovi sostenitori

      Il 💜 della tecnologia UE Gli ultimi rumori dalla scena tecnologica dell'UE, una storia del nostro saggio fondatore Boris e alcune opere d'arte AI discutibili. È gratuito, ogni settimana, nella tua casella di posta. Iscriviti ora! Questa fase amplia la rete. Accanto a compagnie assicurative private come AXA e Groupama, il ministero ha coinvolto nomi legati allo stato: l'operatore ferroviario SNCF, il gruppo di trasporti di Parigi RATP, l'azienda satellitare Eutelsat e le aziende di difesa Naval Group e MBDA.

      Quell'ultimo punto è importante. Gli investitori istituzionali hanno a lungo evitato la tecnologia della difesa. Coinvolgerli segna un vero cambiamento. Metà del nuovo finanziamento, nel frattempo, è destinato alla deeptech.

      La svolta pan-europea

      Il cambiamento più grande è geografico. Le prime due fasi sono rimaste per lo più all'interno della Francia. La fase tre è costruita per sostenere fondi pan-europei che possono scrivere assegni più grandi in diversi paesi.

      La logica è ormai familiare. L'Europa è brava a avviare aziende, poi le perde quando hanno bisogno di capitale di crescita serio. Quindi Parigi vuole che le piccole e medie imprese scalino e si quotino rimanendo in Europa, piuttosto che essere acquistate o trasferirsi all'estero. TNW ha trattato il motivo per cui il denaro pubblico continua a inseguire questa lacuna e le ragioni strutturali per cui è così difficile chiuderla.

      Tibi contro Bruxelles

      La Francia non è sola qui. L'UE ha la sua risposta: l'Iniziativa dei Campioni Tecnologici Europei, gestita dal Fondo Europeo per gli Investimenti. L'EIF ha anche lanciato un fondo di fondi da 3,75 miliardi di euro per mantenere le scale-up nel continente e un fondo separato Scaleup Europe che sostiene direttamente le aziende.

      La differenza è chi tiene il volante. Tibi è gestito dal Tesoro francese e si basa su denaro francese, quindi Parigi decide. L'ETCI raccoglie impegni da molti governi attraverso un organismo dell'UE, che poi sceglie i fondi. La Francia scommette che un governo può muoversi più velocemente di 27. Bruxelles sostiene che solo uno schema sovranazionale può essere veramente pan-europeo.

      Perché è importante

      Entrambi ora inseguono lo stesso premio: aziende europee in fase di crescita che necessitano di più di 50 milioni di euro, il punto esatto in cui di solito intervengono gli investitori statunitensi. Quell'overlap solleva una domanda scomoda a cui la Francia non ha ancora risposto completamente. Alcuni sostenitori di Tibi potrebbero anche unirsi allo sforzo dell'UE, quindi i due potrebbero finire per competere per gli stessi euro.

      Tuttavia, la lezione fondamentale è difficile da ignorare. In cinque anni, la Francia ha dimostrato che il capitale istituzionale investirà a casa se lo stato stabilisce le giuste condizioni. La fase tre è la vera prova. Mostrerà se quel denaro attraverserà anche i confini e se la spinta dell'Europa per l'indipendenza tecnologica è un piano coordinato o solo due piani simili che corrono affiancati.