IPO SpaceX значительно переподписан, так как книги заказов закрываются перед ценовым определением в среду.

      TL;DR IPO SpaceX на сумму 75 миллиардов долларов по цене 135 долларов за акцию значительно переподписан. Закрытие книг в понедельник, цена ожидается в среду, торговля на Nasdaq в четверг.

      Первичное публичное размещение акций SpaceX значительно переподписано, согласно Bloomberg, с закрытием книг заказов в понедельник перед ожидаемой ценой в среду и первыми торгами на Nasdaq в четверг. Привлечение 75 миллиардов долларов по цене 135 долларов за акцию станет крупнейшим IPO в истории, превзойдя листинг Saudi Aramco на сумму 29,4 миллиарда долларов в 2019 году.

      Переподписка означает, что инвесторы в совокупности подали заявки на большее количество акций, чем примерно 555,6 миллиона, что подразумевает полную разводнённую оценку примерно в 1,8 триллиона долларов. SpaceX будет котироваться под тикером SPCX как на Nasdaq, так и на Nasdaq Texas, новом дублинском месте биржи.

      Причиной высокого спроса является не только бизнес ракет. Два контракта, раскрытые в подаче S-1, являются основой доходов. Google платит SpaceX примерно 920 миллионов долларов в месяц, или около 30 миллиардов долларов до 2029 года, за пропускную способность Starlink и услуги ИИ. Anthropic обязался платить примерно 1,25 миллиарда долларов в месяц за доступ к инфраструктуре ИИ.

      Вместе эти два контракта представляют собой примерно 26 миллиардов долларов ежегодного повторяющегося дохода, что переосмысляет SpaceX как инфраструктурную утилиту с контрактными денежными потоками, а не как компанию по запуску, зависящую от заказов на каждую миссию. Контракты возникли в результате слияния SpaceX с xAI в феврале, которое объединило компанию ИИ Маска и социальную платформу X в одно корпоративное образование. 💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного ИИ-искусства. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      SpaceX уже сигнализировала о том, что ожидает сильный спрос. Компания установила свою цену на уровне 135 долларов за акцию до начала роудшоу, что является почти беспрецедентным шагом, который устранил обычные переговоры между эмитентом и институциональными инвесторами. Эта ставка, похоже, оправдала себя. Фиксированная цена удержалась, и книга заполнилась.

      Путь к этой точке был сжат. SpaceX подала свою S-1 в апреле, раскрыв 18,7 миллиарда долларов дохода в 2025 году наряду с чистым убытком в 4,94 миллиарда долларов, вызванным интеграцией xAI. Компания снизила свою целевую оценку с выше 2 триллионов до 1,8 триллиона долларов в конце мая после консультаций с инвесторами, затем начала свой формальный маркетинговый период 4 июня.

      30% распределение для розничных инвесторов, значительно превышающее однозначные доли, типичные для сделок такого размера, является частью того, что делает переподписку примечательной. Розничные инвесторы хлынули в предложение наряду с учреждениями, отражая преданное следование, которое Маск развил среди своих компаний. Широкая база спроса также является структурным хеджем: с большим количеством индивидуальных акционеров SpaceX снижает свою зависимость от небольшого числа крупных фондов, которые могут настаивать на уступках в управлении.

      Не все покупают. Датский пенсионный фонд внес предложение в черный список из-за опасений по поводу управления, указывая на примерно 79% контроль голосования Маска через структуру акций с двойным классом, несмотря на то, что он владеет примерно 42% акций. Концентрация власти в основателе, который одновременно управляет ракетной компанией, лабораторией ИИ, спутниковой сетью, социальной платформой и производителем электромобилей, остается центральным возражением для инвесторов, которые отказались участвовать.

      При оценке в 1,8 триллиона долларов SpaceX дебютирует больше, чем Amazon, и уступит только Apple, Nvidia, Microsoft и Alphabet среди публичных компаний. Если цена удержится в среду и торговля откроется, как ожидается, в четверг, это будет не просто крупнейшее предложение акций в истории. Это будет вердикт о том, готов ли рынок оценивать конгломерат под контролем Маска, охватывающий ракеты, спутники, ИИ и социальные медиа, почти в сто раз превышающим его годовой доход.