Alphabet привлек рекордные $85 миллиардов в акционерном капитале для инфраструктуры ИИ

      TL;DRAlphabet собрала 85 миллиардов долларов в крупнейшем размещении акций в истории, поддержанном долей Berkshire Hathaway в 10 миллиардов долларов. Средства будут направлены на инфраструктуру ИИ, поскольку компания прогнозирует до 190 миллиардов долларов капитальных затрат в 2026 году.

      Публичные рынки были опрошены о том, верят ли они в ИИ, и ответили 85 миллиардами долларов. Размещение акций Alphabet, которое было оценено 2 июня, не только крупнейшая продажа акций в истории технологий. Это крупнейшее размещение акций любого рода, в любой отрасли, когда-либо.

      Компания изначально планировала продать 40 миллиардов долларов в первой транше акций и депозитарных инструментов. Спрос был настолько высоким, что размещение было переподписано и увеличено до 45 миллиардов долларов, сказал генеральный директор Сундар Пичаи в X. Добавьте вторую траншу в 40 миллиардов долларов, запланированную на следующий квартал, и общая сумма составит примерно 84,75 миллиарда долларов.

      Среди покупателей: Berkshire Hathaway, обычно не ассоциируемая с энтузиазмом по поводу ИИ, вложила 10 миллиардов долларов в частное размещение, разделенное поровну между акциями класса A и класса C.

      Цифры за цифрой

      💜 технологий ЕС Последние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ-искусства. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Предыдущее рекордное размещение акций принадлежало бразильскому нефтепроизводителю Petroleo Brasileiro, который собрал 70 миллиардов долларов в 2010 году, согласно Bloomberg. Alphabet превзошла его более чем на 14 миллиардов долларов.

      Это не спекулятивная ставка на убыточный стартап. Alphabet сообщила о доходах в 109,9 миллиарда долларов за 1 квартал 2026 года, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом, при этом Google Cloud вырос на 63% до 20 миллиардов долларов. Компания уже является второй по стоимости в мире по рыночной капитализации, приближаясь к Nvidia.

      Собранные средства предназначены для инфраструктуры ИИ. Пичаи описал это как «часть нашей многолетней инвестиционной стратегии для реализации возможностей ИИ». На Google I/O в прошлом месяце он сказал, что Alphabet ожидает потратить от 180 миллиардов до 190 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году, увеличив с уже колоссального прогноза в 175 миллиардов до 185 миллиардов долларов, выданного в феврале. Большая часть средств пойдет на дата-центры и вычисления ИИ.

      Что это значит для потока IPO ИИ

      Сроки не случайны. Anthropic конфиденциально подала документы на IPO в SEC 1 июня, за день до того, как Alphabet оценило свое размещение. Компания ИИ, последняя оценка которой составила 965 миллиардов долларов, нацелена на публичное размещение, которое может оценить ее выше 1 триллиона долларов. OpenAI, как сообщается, готовит свое собственное заявление.

      Для обеих компаний успешный сбор средств Alphabet является подтверждением того, что институциональные инвесторы готовы поглощать огромные предложения, связанные с ИИ. Если общественный интерес ослабнет, вся теория IPO ИИ рухнет. Пока что аппетит выглядит ненасытным.

      Очевидное сравнение — это эпоха доткомов, и это не совсем несправедливо. Циклически скорректированное соотношение цены и прибыли для акций технологий составляет 38, с рыночной концентрацией, превышающей уровни 2000 года. Критическое отличие, как отметили аналитики, заключается в том, что сегодняшние компании ИИ на самом деле прибыльны. Операционные маржи Alphabet здоровы. Она привлекает капитал не потому, что ей это необходимо, а потому, что считает, что доход от инвестиций в инфраструктуру ИИ оправдает размывание доли.

      Вопрос на 8 триллионов долларов

      Goldman Sachs оценивает, что в течение следующих пяти лет в инфраструктуру ИИ будет вложено от 4 триллионов до 8 триллионов долларов общего капитального инвестирования. Эти деньги должны откуда-то поступить: доходы компаний, долговые рынки (Alphabet уже воспользовалась рынками облигаций в йенах и евро в этом году) и продажи акций, как это размещение.

      Вопрос, который поднимает последнее исследование McKinsey, заключается в том, произойдет ли отдача от производительности от всех этих затрат в достаточном масштабе. Если да, то 85 миллиардов долларов, которые только что собрала Alphabet, будут выглядеть как удачное время. Если нет, то рекордное размещение станет моментом, когда публичные рынки сделали ставку на обещание, которое еще не было выполнено.

      Пока что инвесторы голосуют своими чековыми книжками. Уоррен Баффет, который когда-то знаменитым образом избегал акций технологий, только что выписал чек на 10 миллиардов долларов на будущее ИИ Google. Это само по себе стоит внимания.