GoPro предупредила, что она может не выжить. Кризис памяти ИИ убивает компании, которые производят вещи, которые люди держат в руках.

      TL;DRGoPro выпустила предупреждение о продолжении деятельности после роста цен на память на 80-115%. Выручка упала на 26%. Компания рассматривает возможность продажи, перехода в оборонный сектор и сокращения штата на 23%.

      GoPro предупредила в понедельник, что существует «сущеительная неопределенность в способности компании продолжать свою деятельность». Производитель экшн-камер сообщил о снижении выручки на 26% в первом квартале и ожидает нарушения нескольких кредитных соглашений. Акции упали на 14%.

      Причина в памяти. GoPro заявила, что ее прогноз по прибыли «значительно пострадал» из-за увеличения цен на память на 80-115%. В апреле поставщики сообщили компании о планируемом сокращении поставок памяти, что еще больше снизит прогнозируемые продажи. Тот же перераспределение DRAM, которое убивает дешевые смартфоны, теперь угрожает уничтожить GoPro.

      Механизм тот же, который мы описали на прошлой неделе. Samsung, SK Hynix и Micron перенаправили мощности по производству пластин с потребительского DRAM на высокоскоростную память для центров обработки данных ИИ. Маржа HBM составляет 70% или выше. Маржа потребительского DRAM колеблется между 20% и 30%. Производители памяти выбрали клиента с более высокой маржой. Все остальные платят больше или получают меньше.

      💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного ИИ-арта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! GoPro не имеет покупательной способности, чтобы поглотить рост цен. Это не Apple, которая может заключать квартальные контракты и перекладывать расходы на потребителей, покупающих телефоны за $1,000. Это компания с выручкой менее $1 миллиарда, чьи продукты продаются по цене от $300 до $500 и зависят от товарной памяти для хранения видео в высоком разрешении. Когда стоимость памяти удваивается, продукт становится убыточным.

      Компания получила отсрочки от своего кредитора после того, как не смогла выполнить условия кредитных соглашений. Она не ожидает, что у нее будет достаточно ликвидности для выполнения обязательств, если будут активированы условия дефолта и непогашенная задолженность станет подлежащей выплате. У нее есть кредитная линия второго залога на $50 миллионов от Farallon Capital Management и возобновляемая кредитная линия с Wells Fargo в качестве агента.

      GoPro привлекла консультантов для оценки стратегических альтернатив, включая потенциальную продажу или слияние. Она также исследует возможности в оборонной и аэрокосмической отраслях для «новых рынков и продуктовых категорий». Компания уже объявила о планах сократить 23% своего глобального штата в апреле.

      Переход в оборонный сектор перекликается с переходом Faraday Future в робототехнику: компания потребительской электроники, находящаяся под финансовым давлением, стремится выйти на рынок с более высокой маржой, финансируемый государством, где конкурентная динамика отличается. Доказано ли, что опыт GoPro в производстве прочных камер может быть применен к оборонным контрактам, пока неясно.

      Единственное краткосрочное облегчение в поставках приходит из Китая. DRAM от ChangXin Memory Technologies был замечен в розничных наборах DDR5 от Corsair. Но CXMT также планирует преобразовать 20% своих мощностей в HBM, потому что маржи неотразимы. Дефицит потребительской памяти является структурным, а не циклическим.

      Кризис памяти виден во всей потребительской электронике. Asus ROG NUC 16 стоит на $1,200 больше, чем модель прошлого года, отчасти из-за цен на DDR5. Dell повысила цены на ноутбуки на 15-20% в декабре. Apple согласилась заплатить Samsung 100% премии за LPDDR5X для iPhone. Эти компании могут поглотить расходы. GoPro не может.

      GoPro была основана в 2002 году Николасом Вудманом. Она вышла на биржу в 2014 году с оценкой в $3 миллиарда. Компания популяризировала категорию экшн-камер и создала бренд, который стал синонимом экстремальных видов спорта и приключенческого контента. Цена ее акций достигала более $90 в 2014 году. Сегодня она торгуется ниже $1.

      Предупреждение о продолжении деятельности делает GoPro самым заметным корпоративным жертвой перераспределения памяти для ИИ. Она не будет последней. Любая компания потребительской электроники с низкими маржами, ограниченной покупательной способностью и зависимостью от товарного DRAM сталкивается с той же проблемой. Бум ИИ создал огромное богатство для трех производителей памяти и гипермасштабируемых компаний, которым они поставляют. GoPro находится на другой стороне этого уравнения.