Винсент Боллорé отверг предложение Аксмана о покупке Universal Music за 64 миллиарда долларов.

      Винсент Боллорé официально отклонил предложение Билла Акмана о покупке Universal Music Group, завершив крупнейшую попытку выкупа в истории музыкальной индустрии. Согласно отчету Reuters в среду, Винсент Боллорé официально отклонил предложение Акмана на сумму 64 миллиарда долларов за Universal Music Group, завершив семинедельную кампанию Pershing Square по выкупу крупнейшей в мире компании по производству записанной музыки. Отклонение, переданное через холдинговую структуру Боллорé, а не через собственный совет UMG, стало результатом, который почти каждый авторитетный аналитик предсказывал с момента поступления предложения в апреле. Арифметика всегда указывала на это. Боллорé контролирует примерно 28% UMG через свою долю в Vivendi. Предложение Акмана оценивало компанию с премией к ее листингу в Амстердаме, но, по собственным опубликованным оценкам Боллорé, с значительной скидкой к справедливой стоимости актива. Аналитики JPMorgan изложили логику отклонения в начале апреля: Боллорé не нуждается в наличных, он потратил годы на покупку акций UMG, а не на их продажу, исторически предпочитал европейский листинг и место регистрации и не стал бы добровольно уменьшать свое влияние на компанию, которую он рассматривает как стратегический якорь. 💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений искусственного интеллекта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Как сам Акман публично признал ранее в этом месяце, «без Боллорé у нас нет сделки». Существенный вопрос, который поднял Акман, остается. Его публичная позиция заключалась в том, что UMG «действительно нуждается в перезагрузке», поскольку цена акций компании отстает от более широкого цикла музыкальной индустрии, несмотря на ее доминирующую позицию в каталоге и экспозицию на рост подписок на стриминг. Тезис Pershing Square заключался в том, что частная структура с новой операционной дисциплиной и более агрессивной позицией в лицензировании ИИ могла бы сократить этот разрыв. Spotify торгуется с мультипликатором своих доходов; UMG торгуется с значительной скидкой. Разрыв в оценке существует, и аргумент Акмана заключается в том, что разрыв является структурным, а не циклическим. Отклонение Боллорé принимает разрыв как цену стратегического контроля. Более широкий контекст музыкальной индустрии не стоял на месте во время противостояния. Spotify расширяет свой бизнес аудиокнигами в область повествовательной журналистики; музыкальные платформы ИИ Suno и Udio продолжают бросать вызов лейблам в суде по лицензированию; OpenAI заметно продвигается в смежные категории контента. Структурный вопрос, который сформулировал Акман, касался готовности UMG к этим изменениям. Голосование акционеров, которое должно было решить вопрос о выкупе, теперь неактуально, но основные стратегические проблемы остаются, и бизнес-модель владельца каталога, в которой находится UMG, действительно находится под давлением со стороны заменителей новых релизов на основе генеративного ИИ. Для Pershing Square неудачная ставка является крупнейшей сделкой в истории компании, которая не была завершена. Акман исторически использовал активистские кампании, чтобы заставить компании, которые он не мог купить напрямую, внести изменения, и сценарий отсюда указывает в этом направлении. Pershing уже раскрыл значительную открытую позицию на рынке в UMG; следующий шаг, вероятно, будет связан с борьбой за доверие акционеров или публичной кампанией, направленной на совет директоров, а не на Боллорé напрямую. Есть ли у Акмана институциональная поддержка для этого, учитывая контролирующую позицию Боллорé, — это другой вопрос. Акции UMG незначительно упали в начале торгов в Амстердаме в среду, когда премия за выкуп уменьшилась. Боллорé не комментировал публично, кроме уведомления об отклонении. Акман заявил, что Pershing Square выпустит свой официальный ответ «в ближайшие дни».