eBay отклоняет предложение GameStop в 56 миллиардов долларов как

      Райан Коэн предложил $125 за акцию, частично финансируемые письмом о обязательствах TD Securities на сумму $20 миллиардов и, кратко, продажей старых вывесок магазинов на самом eBay. Совет директоров eBay, который должен был сначала запретить, а затем снять запрет с него в процессе, говорит "нет".

      eBay официально отклонил предложение GameStop о поглощении на сумму $56 миллиардов, сообщив генеральному директору видеоигрового ритейлера Райану Коэну во вторник, что его предложение "ни достоверно, ни привлекательно".

      Пол Пресслер, председатель совета директоров eBay, изложил отказ в письме, которое было необычно прямым по стандартам американской корреспонденции по слияниям и поглощениям. "

      Совет, с поддержкой своих независимых советников, тщательно рассмотрел ваше предложение и решил его отклонить," - написал Пресслер.

      Совет сослался на неопределенность в финансировании приобретения GameStop и на риски рычага и операционные риски объединения двух компаний. 💜 технологий ЕС Последние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений искусственного интеллекта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!

      Предложение Коэна, представленное 4 мая, было предложением наличными и акциями по $125 за акцию eBay, что на 20% выше предыдущей цены закрытия. Наличная часть должна была быть профинансирована письмом о обязательствах на сумму $20 миллиардов от TD Securities.

      Письмо, которое Коэн обнародовал, содержало условие, что объединенная компания должна будет сохранить кредитный рейтинг инвестиционного уровня после завершения сделки. Moody’s быстро охарактеризовал предложенное приобретение как "кредитно-негативное" для eBay из-за подразумеваемого рычага. Без рейтинга инвестиционного уровня кредитная линия TD не будет доступна.

      Существовал также отдельный, нестандартный компонент финансирования. 7 мая Коэн объявил в X, что он намерен продать предметы из своего офиса GameStop, включая вывески магазинов и старый ковер, на собственном рынке eBay, чтобы помочь профинансировать предложение. Расчеты, проведенные в то время, показывали, что выставленные на продажу предметы могли бы принести примерно $138,000 против цены покупки в $56 миллиардов.

      eBay приостановил учетную запись продавца Коэна в течение десяти часов после его поста. Учетная запись была восстановлена 8 мая после того, как eBay определил, что приостановка была вызвана автоматическими системами.

      Этот эпизод на короткое время создал зрелище, когда цель поглощения на $56 миллиардов запретила участнику торгов на своей платформе, а затем отменила запрет.

      Реакция инвесторов была смешанной. Майкл Берри из Scion Asset Management закрыл свою позицию в GameStop вскоре после объявления Коэна, сказав CNBC: "Никогда не путайте долг с креативностью."

      Акции GameStop упали с момента, как предложение стало публичным; акции eBay оставались выше уровня предложения в $125 в течение части прошлой недели, что указывает на то, что участники рынка оценили вероятность завершения сделки как низкую.

      Коэн указал, что готов представить предложение напрямую акционерам eBay на специальном собрании, но путь к враждебному предложению проходит через тот же финансовый барьер, который стал причиной отказа совета.

      Объединенная компания GameStop-eBay с дополнительным долгом на сумму $20 миллиардов для приобретения широко считается маловероятной для сохранения кредитного рейтинга инвестиционного уровня, что аннулировало бы письмо TD и оставило бы примерно половину предложения без финансирования.

      Существующий бизнес GameStop значительно меньше, чем у eBay. GameStop завершил последний финансовый год с примерно $4 миллиарда дохода против $10.3 миллиарда у eBay. Наличная часть предложенной сделки превышает текущую рыночную капитализацию GameStop.

      Структурное несоответствие стало центром комментариев аналитиков с момента объявления предложения.

      GameStop еще не прокомментировал отказ. Публичные заявления Коэна за последнюю неделю сосредоточены на его приверженности сделке и готовности взаимодействовать напрямую с акционерами. Совет директоров eBay не комментировал ситуацию, кроме письма Пресслера.

      Этот эпизод добавляет к списку нестандартных шагов, которые Коэн предпринял с момента прихода к власти в GameStop. Ранее трансформации компании, мемный цикл акций 2021 года, переход в NFT и обратно, а также постоянная программа сокращения затрат и управления казной все происходили на глазах общественности.

      Предложение eBay всегда должно было стать самым крупным таким шагом; похоже, оно завершилось раньше, чем Коэн бы предпочел.