GameStop готовит предложение для eBay, пока Коэн стремится к оценке в 100 миллиардов долларов

      Розничный продавец видеоигр, которого трейдеры-мемы спасли от забвения, теперь нацелился на один из старейших интернет-рынков. GameStop Corp готовит предложение о приобретении eBay Inc, согласно отчету Wall Street Journal, опубликованному 1 мая 2026 года, что привело к росту акций eBay более чем на 13% в послеторговой сессии.

      Этот шаг станет самым значительным в кампании генерального директора Райана Коэна по преобразованию struggling сети магазинов в диверсифицированную мощность электронной коммерции и проверит, готов ли Уолл-стрит финансировать один из самых невероятных корпоративных поворотов за последнее время.

      Рыночная капитализация eBay составляет примерно 46 миллиардов долларов. Рыночная стоимость акций GameStop до появления новостей составляла около 12 миллиардов долларов. Одна только арифметика ясно показывает, что Коэн не предлагает дружелюбное слияние равных; он стремится к компании, почти в четыре раза превышающей размер GameStop.

      Тихая доля, амбициозный план

      GameStop тихо наращивает долю в акциях eBay перед официальным предложением, сообщает Journal. Подробности предложенной структуры сделки или условий не были подтверждены, но источники сообщили газете, что предложение может быть подано уже в конце мая. Если совет директоров eBay не отреагирует положительно, Коэн готов обратиться с предложением напрямую к акционерам.

      💜 технологий ЕС Последние новости из сферы технологий ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного искусственного интеллекта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подписывайтесь сейчас! Финансовое топливо для любой такой сделки будет в значительной степени поступать из собственного баланса GameStop. Компания завершила первый квартал 2026 года с примерно 9 миллиардами долларов наличных средств и инвестиций, по сравнению с 4,8 миллиарда долларов годом ранее, что стало возможным благодаря размещению акций и дисциплинированному уходу из убыточной розничной торговли.

      Эта сумма не покрывает цену eBay самостоятельно, но она сигнализирует о способности Коэна профинансировать значительную часть сделки, не размывая акционеров до забвения.

      Коэн, канадский предприниматель, который создал интернет-магазин товаров для домашних животных Chewy с нуля, прежде чем продать его в 2017 году и позже стать председателем и генеральным директором GameStop, не скрывает своих амбиций. В январе 2026 года совет директоров GameStop одобрил премию в виде опционов на акции, основанную на результатах, оцененную аналитиками примерно в 35 миллиардов долларов, если она будет полностью заработана, структурированную в девяти траншах, связанных с растущей рыночной капитализацией и показателями прибыли.

      Самое требовательное: GameStop должна достичь рыночной стоимости в 100 миллиардов долларов и сгенерировать 10 миллиардов долларов совокупного EBITDA. Коэн не получает зарплату. Если он потерпит неудачу, он не получит ничего от этой премии.

      Эта структура, описанная некоторыми наблюдателями как стимул в стиле Маска, объясняет как дерзость подхода к eBay, так и давление, под которым находится Коэн, чтобы быстро создать трансформационный рост. Приобретение eBay с его устоявшимся рынком, 130 миллионами активных покупателей и инфраструктурой платежей мгновенно изменит восприятие GameStop как чего-то большего, чем просто ритейлер подержанных видеоигр.

      eBay в последние годы сокращал свои масштабы, избавляясь от бизнеса Classifieds и билетного подразделения StubHub, чтобы сосредоточиться на своем основном рынке. Этот фокус сделал его более стройным, но также более понятным как цель для приобретения, с относительно предсказуемой базой доходов и узнаваемым брендом, который существует с середины 1990-х годов.

      Для Коэна привлекательность, похоже, заключается в сочетании охвата потребителей и цифровой инфраструктуры, активов, которые дадут объединенной компании реальный масштаб в экономике рынка в момент, когда доминирование Amazon сделало сектор стабильным, даже застойным. Будет ли руководство eBay и совет директоров разделять этот энтузиазм, еще предстоит увидеть. Ни одна из компаний не прокомментировала отчет публично на момент написания.

      Ясно одно: сделка, если она будет осуществлена, будет финансироваться частично наличными и почти наверняка частично акциями GameStop, которые сами по себе являются волатильным инструментом, чья стоимость исторически больше зависит от настроений розничных инвесторов, чем от операционных основ. Убедить акционеров eBay принять акции GameStop в качестве части любого вознаграждения будет совершенно отдельными переговорами.

      История GameStop еще не закончена. На самом деле, она может входить в свою самую странную главу.