GameStop prepara oferta para eBay mientras Cohen persigue una valoración de $100 mil millones

      El minorista de videojuegos que los comerciantes de memes salvaron del olvido ahora está mirando uno de los mercados más antiguos de internet. GameStop Corp se está preparando para hacer una oferta para adquirir eBay Inc, según un informe del Wall Street Journal publicado el 1 de mayo de 2026, lo que hizo que las acciones de eBay se dispararan más del 13% en el comercio fuera de horas.

      El movimiento sería el paso más significativo hasta ahora en la campaña del CEO Ryan Cohen para transformar una cadena de tiendas físicas en dificultades en un poderoso gigante del comercio electrónico diversificado, y pondría a prueba si Wall Street está dispuesto a financiar uno de los giros corporativos más improbables en la memoria reciente.

      La capitalización de mercado de eBay se sitúa en aproximadamente $46 mil millones. El precio de las acciones de GameStop, antes de que se conociera la noticia, era de alrededor de $12 mil millones. La aritmética por sí sola deja claro que Cohen no está proponiendo una fusión amistosa de iguales; está persiguiendo una empresa casi cuatro veces el tamaño de GameStop.

      Una participación silenciosa, un plan ambicioso

      GameStop ha estado construyendo silenciosamente una posición en las acciones de eBay antes de una oferta formal, informó el Journal. No se han confirmado detalles sobre la estructura de la oferta propuesta o la consideración, pero fuentes le dijeron al periódico que la oferta podría presentarse tan pronto como a finales de mayo. Si la junta de eBay no es receptiva, Cohen está preparado para llevar la oferta directamente a sus accionistas.

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      Es una suma que no cubriría el precio de eBay por sí sola, pero señala la capacidad de Cohen para respaldar una parte significativa de un acuerdo sin diluir inmediatamente a los accionistas en el olvido.

      Cohen, el empresario canadiense que construyó el minorista de suministros para mascotas Chewy desde cero antes de venderlo en 2017 y luego convertirse en presidente y CEO de GameStop, no ha ocultado sus ambiciones. En enero de 2026, la junta de GameStop aprobó un premio de opciones sobre acciones basado en el rendimiento valorado por analistas en aproximadamente $35 mil millones si se obtiene en su totalidad, estructurado en nueve tramos vinculados a la capitalización de mercado y hitos de ganancias en aumento.

      Lo más exigente: GameStop debe alcanzar un valor de mercado de $100 mil millones y generar $10 mil millones en EBITDA acumulado. Cohen no recibe salario. Si falla, no recibe nada del premio.

      Esa estructura, descrita por algunos observadores como un incentivo al estilo Musk, explica tanto la audacia del enfoque hacia eBay como la presión que enfrenta Cohen para generar un crecimiento transformador rápidamente. Adquirir eBay, con su mercado establecido, 130 millones de compradores activos y su infraestructura de pagos, enmarcaría instantáneamente a GameStop como algo más que un minorista de videojuegos usados.

      eBay ha pasado los últimos años reduciendo su tamaño, deshaciéndose de su negocio de Clasificados y de la división de venta de entradas StubHub para centrarse en su mercado principal. Ese enfoque lo ha hecho más ágil pero también más legible como un objetivo de adquisición, con una base de ingresos relativamente predecible y un reconocimiento de marca que se remonta a mediados de la década de 1990.

      Para Cohen, la atracción parece ser la combinación de alcance al consumidor e infraestructura digital, activos que darían a la empresa combinada una escala genuina en la economía del mercado en un momento en que el dominio de Amazon ha hecho que el sector se sienta asentado, incluso estancado. Si la dirección y la junta de eBay comparten ese entusiasmo, aún está por verse. Ninguna de las empresas había comentado públicamente sobre el informe en el momento de escribir esto.

      Lo que está claro es que la transacción, si se persigue, se financiaría en parte en efectivo y casi con certeza en parte en acciones de GameStop, que es un instrumento volátil cuyo valor históricamente ha fluctuado más por el sentimiento de los inversores minoristas que por los fundamentos operativos. Convencer a los accionistas de eBay para que acepten acciones de GameStop como parte de cualquier consideración sería una negociación completamente separada.

      La historia de GameStop no ha terminado. De hecho, puede estar entrando en su capítulo más extraño hasta ahora.