Kalshi costruisce una curva a termine per il potere di calcolo mentre gli scambi si affrettano a trasformare le GPU in una merce commerciabile.

      TL;DRKalshi ha costruito una curva forward per i costi di calcolo GPU utilizzando contratti di mercato delle previsioni, unendosi a CME e ICE nella finanziarizzazione dell'infrastruttura AI. Kalshi, l'exchange di mercati delle previsioni, ha costruito una curva forward che traccia il prezzo futuro della potenza di calcolo, unendosi a un elenco crescente di exchange e operatori di indici che cercano di trasformare i costi di noleggio GPU in uno strumento finanziario standardizzato. Lo strumento utilizza contratti di eventi settimanali e mensili relativi ai prezzi di calcolo, estendendosi fino a un anno nel futuro. Un algoritmo poi unisce quei contratti in un'unica curva che può servire come riferimento per futures, opzioni e altri derivati. “Stiamo utilizzando i mercati delle previsioni per costruire la curva forward, che fornirà al mercato una visione di quali saranno i costi di calcolo in futuro per diverse categorie e intervalli di tempo delle GPU,” ha dichiarato Udesh Jha, chief risk officer di Kalshi, a Bloomberg. Le curve forward sono un elemento fondamentale dei mercati delle materie prime, utilizzate per tracciare i prezzi futuri attesi di tutto, dal petrolio greggio al gas naturale ai tassi d'interesse. Il fatto che ora esista una curva per i costi di noleggio GPU dice qualcosa su quanto il calcolo sia progredito verso il diventare una merce a sé stante. Kalshi non è l'unico exchange a muoversi nel calcolo. CME Group ha annunciato futures sul calcolo a maggio, collaborando con Silicon Data per costruire contratti legati a un indice che traccia il costo orario di noleggio di GPU di alta gamma. Pochi giorni dopo, Intercontinental Exchange ha dichiarato che collaborerà con Ornn per lanciare i propri futures sul calcolo regolati in contante, facendo almeno tre seri concorrenti nella corsa per stabilire il contratto di riferimento per la potenza di calcolo AI. L'approccio di Kalshi si differenzia dai suoi rivali più grandi in un aspetto importante. CME e ICE stanno costruendo contratti futures tradizionali che richiedono approvazione normativa, mentre Kalshi sta utilizzando il proprio framework di mercato delle previsioni esistente per costruire la curva da contratti di eventi già in commercio. Jha l'ha definita un abilitante chiave per la copertura, la gestione del rischio e l'attività speculativa. La dinamica sottostante che guida tutti e tre gli sforzi è la stessa. Si prevede che la spesa per l'infrastruttura AI raggiunga trilioni di dollari entro il prossimo decennio, e le aziende che comprano e vendono capacità GPU non hanno un modo standardizzato per coprirsi contro le fluttuazioni dei prezzi. Le tariffe di noleggio GPU sono state volatili, e il mercato per il calcolo rimane frammentato tra fornitori di cloud, operatori di data center e broker GPU, ognuno dei quali prezza la capacità attraverso accordi bilaterali con poca trasparenza. Una curva forward funzionante offre a compratori e venditori una visione condivisa di dove si stanno dirigendo i prezzi, che è la base su cui si costruiscono la copertura e la gestione del rischio. Se Kalshi, CME o ICE cattureranno infine la maggior parte della liquidità determinerà quale curva diventerà il benchmark del settore, proprio come i contratti petroliferi concorrenti si sono stabilizzati nel duopolio Brent e WTI che ancora definisce i mercati energetici. Per una classe di attivi che non esisteva due anni fa, l'infrastruttura finanziaria si sta assemblando in modo sorprendentemente veloce.

      

      

       Pubblicato il 14 luglio 2026 - 16:53 UTC

      

       Torna in cima