Kalshi создает форвардную кривую для вычислительной мощности, поскольку биржи стремятся превратить графические процессоры в торгуемый товар.

      TL;DRKalshi создала форвардную кривую для затрат на вычисления с использованием контрактов на рынках прогнозов, присоединившись к CME и ICE в финансовизации инфраструктуры ИИ. Kalshi, биржа рынков прогнозов, разработала форвардную кривую, которая отслеживает будущую цену вычислительной мощности, присоединившись к растущему списку бирж и операторов индексов, пытающихся превратить затраты на аренду GPU в стандартизированный финансовый инструмент. Инструмент использует недельные и месячные контрактные события, связанные с ценами на вычисления, которые распространяются на срок до года вперед. Алгоритм затем объединяет эти контракты в единую кривую, которая может служить ориентиром для фьючерсов, опционов и других производных инструментов. "Мы используем рынки прогнозов для построения форвардной кривой, которая предоставит рынку представление о том, какими будут затраты на вычисления в будущем для различных классов и временных рамок GPU," - сказал Удеш Джа, главный риск-менеджер Kalshi, в интервью Bloomberg. Форвардные кривые являются основным элементом товарных рынков, используемым для построения ожидаемых будущих цен на все, от нефти до природного газа и процентных ставок. Тот факт, что такая кривая теперь существует для затрат на аренду GPU, говорит о том, насколько далеко вычисления продвинулись к тому, чтобы стать товаром сами по себе. Kalshi не единственная биржа, работающая с вычислениями. CME Group объявила о фьючерсах на вычисления в мае, сотрудничая с Silicon Data для создания контрактов, связанных с индексом, отслеживающим почасовую стоимость аренды высококачественных GPU. Спустя несколько дней, Intercontinental Exchange заявила, что объединится с Ornn для запуска собственных фьючерсов на вычисления с расчетом наличными, что делает как минимум три серьезных участника в гонке за установление контрактного бенчмарка для вычислительной мощности ИИ. Подход Kalshi отличается от его более крупных соперников в одном важном аспекте. CME и ICE создают традиционные фьючерсные контракты, которые требуют одобрения регулирующих органов, в то время как Kalshi использует свою существующую структуру рынка прогнозов для построения кривой из контрактов событий, которые уже торгуются. Джа назвал это ключевым фактором для хеджирования, управления рисками и спекулятивной деятельности. Основная динамика, движущая всеми тремя усилиями, остается неизменной. Ожидается, что расходы на инфраструктуру ИИ достигнут триллионов долларов в течение следующего десятилетия, и компании, покупающие и продающие мощность GPU, не имеют стандартизированного способа хеджирования против колебаний цен. Ставки на аренду GPU были волатильными, а рынок вычислений остается фрагментированным среди облачных провайдеров, операторов дата-центров и брокеров GPU, каждый из которых оценивает мощность через двусторонние сделки с небольшой прозрачностью. Функционирующая форвардная кривая дает покупателям и продавцам общее представление о том, куда движутся цены, что является основой, на которой строится хеджирование и управление рисками. То, захватит ли Kalshi, CME или ICE в конечном итоге наибольшую ликвидность, определит, какая кривая станет отраслевым бенчмарком, так же как конкурирующие нефтяные контракты утвердились в дуополии Brent и WTI, которая до сих пор определяет энергетические рынки. Для класса активов, который не существовал два года назад, финансовая инфраструктура собирается удивительно быстро.

      

      

       Опубликовано 14 июля 2026 года - 16:53 UTC

      

       Вернуться к началу