OpenAI ha bruciato 3,7 miliardi di dollari nel primo trimestre, riporta The Information.

      OpenAI ha bruciato 3,7 miliardi di dollari nei primi tre mesi del 2026, più della metà dei suoi ricavi di 5,7 miliardi di dollari nello stesso periodo, secondo The Information, che ha citato documenti condivisi dall'azienda con gli azionisti.

      Entrambi i numeri sono triplicati rispetto a un anno prima, una simmetria che cattura la posizione peculiare dell'azienda: crescere più velocemente di quasi qualsiasi business nella storia e spendere ancora più velocemente.

      Il triplo è la cifra su cui vale la pena soffermarsi. Un fatturato di 5,7 miliardi di dollari in un singolo trimestre sarebbe l'invidia di quasi qualsiasi azienda tecnologica; un fatturato che è cresciuto di tre volte anno su anno è ancora più raro. Il problema è che il costo per produrlo è cresciuto allo stesso ritmo.

      La situazione patrimoniale appare, a prima vista, rassicurante. OpenAI deteneva più di 73 miliardi di dollari in contante e titoli negoziabili alla fine del trimestre, rispetto ai 40 miliardi di dollari alla fine di dicembre.

      Quel balzo riflette un grande round di finanziamento annunciato alla fine di marzo piuttosto che soldi generati dall'attività, una distinzione che conta quando il burn trimestrale è misurato in miliardi. Il cuscinetto è reale; è anche, in parte, recentemente raccolto.

      Quel round è stato quello che si è chiuso a una valutazione di 852 miliardi di dollari, una cifra abbastanza grande che alcuni degli stessi investitori dell'azienda l'hanno messa in discussione rispetto ai ricavi sottostanti. I dati del Q1 non risolvono tanto quell'argomento quanto forniscono munizioni a entrambe le parti: i rialzisti puntano alla curva dei ricavi, i ribassisti al burn sottostante.

      OpenAI ha anche dichiarato di aver presentato riservatamente una domanda per un'offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti che potrebbe avvenire già a settembre e valutare l'azienda fino a 1 trilione di dollari.

      Una quotazione a quel livello sarebbe tra le più grandi della storia e metterebbe davanti agli investitori del mercato pubblico il tipo di numeri trimestrali riportati questa settimana, che tendono a porre domande più difficili sul percorso verso il profitto rispetto ai finanziatori privati in fase avanzata. L'azienda si è mossa rapidamente sulla domanda mentre i rivali corrono per quotarsi.

      Il modello non è nuovo per OpenAI, che ha speso in ogni fase precedente della sua crescita scommettendo che la scala alla fine paga. L'azienda ha parlato di spendere nell'ordine di decine di miliardi in un singolo anno per calcolo, ricerca e infrastruttura, e ha indicato che non si aspetta di realizzare un profitto fino alla fine del decennio.

      Il burn del Q1 si inserisce in quella traiettoria piuttosto che allontanarsene. La novità è la dimensione dei numeri e la prossimità di una quotazione pubblica che li esporrà a una classe di scrutinio diversa.

      Nessuna delle cifre nel rapporto proviene direttamente da OpenAI, e l'azienda non ha commentato pubblicamente i dettagli. Ciò che i numeri descrivono, se accurati, è un'azienda che opera a una scala e una perdita che stanno entrambe espandendosi in modo sincronizzato, prima di una quotazione che chiederà se la seconda possa mai smettere di inseguire la prima.