OpenAI сожгла 3,7 миллиарда долларов в первом квартале, сообщает The Information.

      OpenAI сожгла $3,7 млрд за первые три месяца 2026 года, что составляет более половины ее дохода в $5,7 млрд за тот же период, согласно данным The Information, которая ссылается на документы, предоставленные компанией акционерам. Оба показателя утроились по сравнению с прошлым годом, что отражает необычное положение компании: она растет быстрее, чем почти любой бизнес в истории, и тратит еще быстрее.

      Утроение — это цифра, на которой стоит остановиться. Доход в $5,7 млрд за один квартал был бы предметом зависти почти любой технологической компании; доход, который вырос в три раза по сравнению с прошлым годом, еще более редок. Проблема в том, что стоимость его производства выросла с той же скоростью.

      М balance sheet выглядит, на первый взгляд, обнадеживающе. В конце квартала у OpenAI было более $73 млрд наличных и рыночных ценных бумаг, по сравнению с $40 млрд в конце декабря. Этот скачок отражает крупный раунд финансирования, объявленный в конце марта, а не деньги, полученные от бизнеса, что имеет значение, когда квартальные расходы измеряются миллиардами. Подушка реальна; она также, частично, свежеполученная.

      Этот раунд был закрыт при оценке в $852 млрд, что достаточно большая сумма, что некоторые из собственных инвесторов компании поставили под сомнение ее в сравнении с основным доходом. Показатели Q1 не разрешают этот спор, скорее предоставляют аргументы обеим сторонам: быки указывают на кривую доходов, медведи — на расходы под ней.

      OpenAI также сообщила, что подала конфиденциальную заявку на первичное публичное размещение акций в США, которое может состояться уже в сентябре и оценить компанию до $1 трлн.

      Размещение на этом уровне будет одним из крупнейших в истории, и оно поставит перед инвесторами публичного рынка такие квартальные показатели, как те, что были опубликованы на этой неделе, которые, как правило, задают более жесткие вопросы о пути к прибыли, чем поздние частные инвесторы. Компания быстро продвигается с подачей заявки, пока конкуренты спешат к листингу.

      Этот шаблон не нов для OpenAI, которая потратила средства на каждом предыдущем этапе своего роста, делая ставку на то, что масштаб в конечном итоге окупится. Компания говорила о расходах в размере десятков миллиардов за один год на вычисления, исследования и инфраструктуру и указала, что не ожидает выйти на прибыль до конца десятилетия.

      Расходы Q1 соответствуют этой траектории, а не отклоняются от нее. Новизна заключается в размере цифр и близости публичного размещения, которое подвергнет их другому классу проверки.

      Ни одна из цифр в отчете не поступила непосредственно от OpenAI, и компания не комментировала публично детали. То, что описывают цифры, если они точны, — это бизнес, работающий на масштабе и с убытками, которые оба растут синхронно, перед размещением, которое задаст вопрос, может ли второе когда-либо перестать гнаться за первым.