La più grande app di taxi del Giappone ha raccolto 553 milioni di dollari nella più grande IPO del paese di quest'anno.

      TL;DRGo Inc. inizia a essere quotata alla Borsa di Tokyo dopo aver raccolto ¥88,6 miliardi (553 milioni di dollari) nell'IPO più grande del Giappone quest'anno.

      Go Inc., l'app di taxi più utilizzata in Giappone, inizia a essere quotata alla Borsa di Tokyo martedì dopo aver raccolto ¥88,6 miliardi (553 milioni di dollari) nella più grande offerta pubblica iniziale del paese quest'anno. L'offerta è stata più di 25 volte sovrascritta. Gli investitori hanno valutato l'azienda a ¥186 miliardi.

      L'IPO è stata fissata a ¥2.400 per azione, il massimo della fascia di mercato di ¥2.350 a ¥2.400. Agli investitori internazionali è stata assegnata il 70% dell'offerta, con gli investitori al dettaglio locali che hanno ricevuto il 25% e le istituzioni domestiche il 5%. Più di 180 entità hanno espresso interesse solo per la parte internazionale, rendendo quella tranche circa 20 volte sovrascritta.

      BlackRock, Wellington Management e M&G Investment Management si sono tutti impegnati ad acquistare azioni, secondo il prospetto in inglese dell'azienda. Goldman Sachs, che ha investito ¥10 miliardi in Go nel 2023 a una valutazione di ¥135 miliardi, è uno dei coordinatori globali congiunti dell'offerta insieme a Nomura Holdings e Bank of America.

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      Go gestisce la piattaforma di prenotazione taxi dominante in Giappone, competendo con Uber, Didi Global con sede in Cina e S.Ride, un rivale locale in cui il gruppo Sony ha investito. L'azienda stima ricavi di ¥40,8 miliardi per l'anno fiscale che termina il 31 maggio, in aumento di circa il 30% rispetto all'anno precedente. Si prevede che l'utile operativo raddoppi, raggiungendo ¥7 miliardi rispetto ai ¥2,7 miliardi.

      Il debutto avviene in un momento difficile per il mercato delle IPO giapponesi. Solo 17 offerte sono state fissate finora quest'anno, il numero più basso dal 2011 secondo i dati di Bloomberg. I proventi totali di quelle quotazioni ammontano a soli ¥144 miliardi, il valore più basso per il primo semestre dal 2022.

      Gli investitori sono attratti dalla posizione di Go in un mercato con spazio per crescere. L'industria dei taxi in Giappone rimane fortemente frammentata, con la maggior parte delle prenotazioni ancora effettuate per telefono o tramite chiamata in strada piuttosto che tramite un'app. Il modello basato sulle commissioni di Go le offre un chiaro percorso verso margini più elevati man mano che aumenta la penetrazione digitale, secondo fonti vicine alle discussioni con gli investitori.

      Il prezzo di ¥2.400 implica un rapporto prezzo-utili di circa 29 volte, che alcuni analisti considerano eccessivo. “Aspetteremmo un ritracciamento post-IPO per entrare”, ha scritto Shifara Samsudeen, un analista di LightStream Research, in un rapporto pubblicato su SmartKarma. La crescente concorrenza e i cambiamenti normativi sono tra i rischi citati dagli investitori.

      L'IPO di Go è un raro punto luminoso per la Borsa di Tokyo, dove l'attenzione del mercato è stata assorbita dal rally dell'AI che ha brevemente spinto SoftBank oltre Toyota come la società più preziosa del Giappone. La spinta riformista della borsa ha reso più difficile per le piccole aziende quotarsi, contribuendo alla siccità di nuove offerte. Go è il tipo di quotazione che la TSE ha cercato di attrarre: una piattaforma tecnologica con una forte crescita dei ricavi e interesse da parte degli investitori internazionali.

      L'appetito internazionale per Go riflette anche un cambiamento più ampio. Gli investitori al dettaglio giapponesi hanno investito 2,2 miliardi di dollari nella quotazione di SpaceX da 75 miliardi di dollari al Nasdaq la scorsa settimana, mentre l'offerta di Go si è mossa nella direzione opposta, attirando capitali globali a Tokyo. Il flusso transfrontaliero suggerisce che l'appetito degli investitori per le IPO tecnologiche rimane forte da entrambi i lati del Pacifico, anche se il numero di nuove quotazioni in Giappone è sceso ai minimi di 15 anni.

      Un forte primo giorno di trading segnerebbe che il mercato di Tokyo può ancora attrarre offerte grandi e ben strutturate nonostante il rallentamento generale delle IPO. Un giorno debole rafforzerebbe la narrazione secondo cui i mercati dei capitali giapponesi stanno venendo svuotati dalla concentrazione guidata dall'AI in un numero ristretto di azioni mega-cap. Il debutto di Go non risolverà quella questione, ma inquadrerà il prossimo capitolo di essa.