Alphabet raccoglierà 80 miliardi di dollari in capitale per finanziare le sue spese in intelligenza artificiale.

      Alphabet sta raccogliendo 80 miliardi di dollari in capitale, una somma insolitamente grande per un'azienda che raramente ha avuto bisogno di chiedere. La società madre di Google ha annunciato il piano lunedì per aiutare a finanziare quello che ha definito un investimento in infrastrutture di calcolo AI di livello mondiale per soddisfare una domanda dei clienti senza precedenti, e la struttura della raccolta è tanto rivelatrice quanto la cifra principale.

      Si compone di tre parti. La prima è di 30 miliardi di dollari in offerte pubbliche sottoscritte contemporaneamente, suddivise equamente tra azioni privilegiate convertibili obbligatorie e azioni ordinarie e di capitale.

      La seconda è un programma di 40 miliardi di dollari a mercato, sotto il quale Alphabet venderà azioni nel mercato aperto nel tempo, previsto per iniziare nel terzo trimestre.

      La terza, e quella che cattura l'attenzione, è un collocamento privato di 10 miliardi di dollari a Berkshire Hathaway, suddiviso tra azioni ordinarie di Classe A a 351,81 dollari e azioni di capitale di Classe C a 348,20 dollari, secondo i documenti di Alphabet.

      Il pezzo di Berkshire è il dettaglio che trasforma una storia di finanziamento in qualcosa di più interessante. La società di Warren Buffett è storicamente stata scettica nei confronti delle tecnologie valutate in modo elevato e lenta a scrivere assegni per espansioni che richiedono capitale.

      Un collocamento di 10 miliardi di dollari nella spesa per l'AI di Alphabet è un voto di fiducia da parte di un investitore non noto per inseguire il tema, e conferisce alla raccolta un nome di ancoraggio che la tranche a mercato, per sua natura, manca.

      Alphabet ha dichiarato che intende utilizzare i proventi netti delle offerte sottoscritte e del collocamento privato per scopi aziendali generali, inclusi i capitali necessari per scalare l'infrastruttura AI e il calcolo globale.

      La formulazione è ampia, ma la direzione non è in dubbio. L'azienda ha previsto spese in conto capitale di circa 175 miliardi a 185 miliardi di dollari nel 2026, una cifra che è aumentata più volte nel giro di pochi anni mentre gli hyperscalers si affrettano a costruire capacità di calcolo.

      Quella corsa è il contesto per la raccolta. Microsoft, Amazon e Alphabet stanno spendendo ciascuna decine di miliardi all'anno per l'infrastruttura AI, e il conto è cresciuto a tal punto che anche le aziende con enormi riserve di liquidità si stanno rivolgendo al mercato azionario per distribuire il costo.

      Raccogliere azioni piuttosto che attingere solo a liquidità o debito consente ad Alphabet di finanziare l'espansione mantenendo flessibile il proprio bilancio, a costo di una certa diluizione per i detentori esistenti. La componente di azioni privilegiate convertibili obbligatorie è una struttura a cui le aziende spesso ricorrono proprio per attenuare quella diluizione, rinviando la conversione in azioni ordinarie pur contando ancora verso il capitale raccolto oggi.

      Ciò che l'annuncio lascia aperto è il tempismo delle vendite a mercato oltre l'inizio del terzo trimestre e la dimensione finale di ciascuna tranche, che può variare con il prezzo delle azioni.

      Questi sviluppi si svolgeranno nei prossimi trimestri. Per ora, la frase più citabile è la più semplice. Alphabet, un'azienda da tempo sinonimo di generazione di liquidità, sta vendendo 80 miliardi di dollari di azioni per tenere il passo.