Nvidia reportó ingresos de $96.2 mil millones para el segundo trimestre.

      Nvidia reportó ingresos de $96.2 mil millones para el trimestre, un aumento del 106% en comparación con el mismo período del año pasado, y luego hizo algo que nunca había hecho antes al guiar un año completo por adelantado. Las acciones cayeron alrededor del 1.3% tras el anuncio y solo se dispararon una vez que la directora financiera Colette Kress llegó a la sección de la llamada que trataba sobre el plan de financiamiento de $500 mil millones que reunió con seis gigantes financieros, lo que es una clara indicación de lo que los inversores realmente estaban esperando escuchar. Los ingresos del centro de datos representaron $89.0 mil millones del total, un aumento del 117% interanual y poco más del 92% de todo lo que Nvidia vendió. La computación en la periferia contribuyó con los restantes $7.2 mil millones, y Vera Rubin ahora está en plena producción. La previsión para el año siguiente es la verdadera novedad aquí en lugar de la superación. “Es cierto que nunca hemos pronosticado, nunca hemos guiado un año por adelantado,” dijo Jensen Huang, antes de que Kress estimara el crecimiento fiscal de 2028 en aproximadamente 70%. Si se compara con los números de este año, implica algo cercano a $690 mil millones de ingresos, frente a un consenso de analistas más cerca de $570 mil millones. Melissa Otto de S&P Global Visible Alpha dijo que la cifra “superó las expectativas”, y Kress la presentó como un piso en lugar de un techo, describiendo a la empresa como limitada en suministro y diciendo que los ingresos podrían duplicarse de otra manera. La guía a corto plazo es de $108.0 mil millones más o menos un 2% para el trimestre actual, frente a un consenso de $104.19 mil millones. Eso asume que no hay ingresos por computación de centros de datos de China en absoluto, un mercado donde Nvidia envió menos del 1% de los ingresos por centros de datos del trimestre. Sin embargo, lo que movió la acción fue la parte de la llamada que abordaba lo que los críticos han estado llamando financiamiento circular durante el verano. “Reconocemos la magnitud de este apoyo, y sabemos que algunos llamarán a esto financiamiento circular. Lo vemos de manera diferente,” dijo Kress, añadiendo de manera puntual que “no estamos haciendo préstamos” y que el capital independiente respalda cada acuerdo por separado. La magnitud que estaba reconociendo está documentada en lugar de alegada. Nvidia ha invertido aproximadamente $50 mil millones en laboratorios de IA de frontera, tiene una exposición máxima de garantía bruta de $108.5 mil millones, y ha alineado a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR detrás de un plan para recaudar más de $500 mil millones de capital de terceros para infraestructura de IA. Las cuentas hacen que ese enredo sea legible de una manera que el comentario no lo es. Las ganancias GAAP de $2.46 por acción superaron la cifra no GAAP de $2.22, una inversión producida por $7.77 mil millones de ganancias netas en valores de capital, lo que significa que una parte significativa de la ganancia reportada del trimestre son las participaciones de Nvidia en sus propios clientes que aumentan de valor. Rubin es el producto en el que descansa toda la previsión, y Kress espera el aumento más rápido que la empresa ha tenido, en alrededor de una quinta parte de los ingresos por centros de datos este trimestre. La economía es el argumento a favor, con Nvidia poniendo los ingresos por gigavatio de capacidad instalada en $18 mil millones para Hopper, $25 mil millones para Blackwell, y $40 mil millones para Rubin. El margen bruto se mantuvo en 75% y se guía a 74% este trimestre, con Kress señalando un piso de 71 a 72% antes de asentarse en 72 a 73% el próximo año. El aumento de los costos de memoria es la razón, y el margen fue la única línea sobre la que los analistas habían dicho de antemano que más querían tranquilidad. Nvidia también devolvió un récord de $26 mil millones a los accionistas en el trimestre, $20 mil millones de ellos en recompras y $6 mil millones en dividendos, con el próximo pago de $0.25 por acción programado para el 1 de octubre. Eso es una empresa que produce más efectivo del que puede gastar en sí misma mientras garantiza los centros de datos de otras personas, y las estructuras fuera de balance en todo el sector están absorbiendo una buena parte del resto. La reacción del mercado dice más sobre la posición que sobre el rendimiento. “Nvidia ha superado cada trimestre durante dos años seguidos,” dijo Mark Malek de Siebert. “¡La acción está plana desde la última llamada de ganancias! ¡Plana!” Bill Birmingham de Rex Financial tuvo el punto de datos más agudo, señalando que los informes de julio sobre las garantías de OpenAI empujaron el diferencial de swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Nvidia de 40 a 82 puntos básicos y quitaron aproximadamente $250 mil millones de su valor en acciones. Eso es el mercado valorando a Nvidia como un crédito en lugar de como un fabricante de chips, que es más o menos lo que convertir la computación en una clase de activos invita.