SK Hynix recomprará $28.6 mil millones de sus propias acciones, la mayor recompra en la historia corporativa de Corea.

      SK Hynix comprará 40 billones de won de sus propias acciones, aproximadamente $28.6 mil millones a los tipos de cambio actuales, en lo que los medios coreanos están llamando la mayor recompra jamás anunciada por una empresa cotizada en el país.

      La junta aprobó el programa el miércoles y cada acción comprada será cancelada de inmediato en lugar de ser mantenida en tesorería.

      El movimiento ya había sido anticipado. SK Hynix prometió nuevas medidas de retorno para los accionistas a principios de este mes sin adjuntar un número, y la paciencia del mercado por la vaguedad ya se había agotado.

      La recompra abarca 24.07 millones de acciones comunes, valoradas según el cierre del martes de 1,662,000 won, y representa aproximadamente el 3.4% de las acciones en circulación. Las compras se realizarán en el mercado abierto entre el 20 de agosto y el 19 de noviembre, con SK Securities actuando como corredor.

      Junto a esto, la compañía aumentó su compromiso de retorno para los accionistas del 50% del flujo de caja libre acumulado entre 2025 y 2027 a más del 50%.

      También está revisando un dividendo fijo más alto y un posible dividendo especial, con los detalles prometidos para los resultados del tercer trimestre.

      La causa próxima fue un precio de acción que se negaba a recompensar resultados récord. SK Hynix reportó ingresos del segundo trimestre de 79.32 billones de won, un aumento del 257% interanual, y un beneficio operativo de 60.54 billones de won, un aumento del 557%, con un margen operativo del 76%, y las acciones cayeron aproximadamente un 9% en el día.

      A los inversores les molestó menos los números que su ausencia de cualquier anuncio de pago. En su presentación, la compañía dijo que la decisión reflejaba que su fortaleza competitiva, generación de efectivo y potencial de crecimiento a medio y largo plazo no estaban suficientemente reflejados en el precio de acción actual, que es lo más cercano que un fabricante de chips coreano puede llegar a conceder el punto.

      La magnitud del viaje de ida y vuelta vale la pena señalarla claramente. SK Hynix cruzó un billón de dólares en valor de mercado en mayo y alcanzó un pico cercano a $1.31 billones en junio; ahora vale aproximadamente $838 mil millones, una caída de alrededor del 40% en dos meses, incluso cuando las acciones siguen subiendo más del 500% en un año.

      Puede permitirse el cheque. El efectivo neto se situó en alrededor de 69 billones de won al final del segundo trimestre, y la deuda neta sobre el patrimonio fue negativa del 26%, aunque el ingreso neto destacado de ese trimestre de 93.92 billones de won excede los ingresos y es en gran parte un artefacto de 62.17 billones de won en ganancias no operativas, principalmente la venta de la participación en Kioxia.

      Lo que está recomprando es dinero que también está gastando muy intensamente. Se prevé que el gasto de capital para todo el año esté en el rango alto de 40 billones de won, y la junta aprobó por separado 54 billones de won, aproximadamente $38.3 mil millones, para las fábricas Yongin Y2 y Cheongju M17 el 7 de agosto, parte de un compromiso de $720 mil millones que se extenderá durante la próxima década.

      El caso de la demanda se basa en la memoria de alto ancho de banda, donde SK Hynix tiene aproximadamente el 58% del mercado frente al 21% de Samsung y Micron, según la lectura del primer trimestre de Counterpoint.

      HBM4 entró en producción en masa en el segundo trimestre con rendimientos que se acercan a la madurez de HBM3E, y alrededor de diez clientes han firmado acuerdos a largo plazo que generalmente duran cinco años.

      Los precios también están haciendo gran parte del trabajo. Los precios de venta promedio de DRAM aumentaron aproximadamente un 30% trimestre a trimestre y los precios de NAND subieron en el rango del 50%, con DRAM representando el 73% de los ingresos del segundo trimestre.

      “Una fuerte demanda impulsada por la expansión de la inversión en infraestructura de IA y un entorno de suministro ajustado continuó”, dijo Song Hyeon-jong, presidente de la compañía, a los analistas en julio.

      Samsung ha estado buscando aumentos de contrato de DRAM del tercer trimestre de hasta el 20%, por lo que la escasez no es un fenómeno de un solo proveedor.

      Nvidia ha certificado a SK Hynix, junto con Samsung y Micron, para el suministro de HBM4 en su plataforma Vera Rubin, y se informa que la compañía posee la mayoría del volumen de HBM4 de Nvidia.

      Samsung, cuyo beneficio operativo del segundo trimestre se disparó 19 veces por la misma demanda, está bajo presión comparable para devolver efectivo.

      Los medios coreanos habían estado anticipando un paquete total de retorno para los accionistas cercano a 100 billones de won, incluidos los dividendos. Lo que se aprobó el miércoles es solo la parte de recompra, y la decisión sobre el dividendo espera la divulgación del tercer trimestre.