SK Hynix выкупит акции на сумму 28,6 миллиарда долларов, что станет крупнейшим выкупом в истории корейского корпоративного сектора.

      SK Hynix выкупит 40 триллионов вон своих акций, что составляет около 28,6 миллиарда долларов по текущему обменному курсу, в том, что корейские СМИ называют крупнейшим выкупом, когда-либо объявленным публичной компанией в стране.

      Совет директоров одобрил программу в среду, и каждая купленная акция будет аннулирована, а не удерживаться в казначействе.

      Этот шаг был предсказуем. SK Hynix пообещала новые меры по возврату средств акционерам в начале этого месяца, не указав конкретную сумму, и терпение рынка к неопределенности уже иссякло.

      Выкуп охватывает 24,07 миллиона обыкновенных акций, цена которых основана на закрытии во вторник в 1 662 000 вон, что составляет примерно 3,4% от общего числа акций. Покупки будут осуществляться на открытом рынке с 20 августа по 19 ноября, при этом SK Securities выступает в роли брокера.

      Кроме того, компания увеличила свои обязательства по возврату средств акционерам с 50% накопленного свободного денежного потока за 2025-2027 годы до более чем 50%.

      Она также рассматривает возможность увеличения фиксированных дивидендов и возможного специального дивиденда, детали которого будут обещаны в отчетности за третий квартал.

      Ближайшей причиной стало то, что цена акций не вознаграждала рекордные результаты. SK Hynix сообщила о выручке за второй квартал в 79,32 триллиона вон, что на 257% больше по сравнению с прошлым годом, и операционной прибыли в 60,54 триллиона вон, что на 557% больше, с операционной маржой 76%, а акции упали примерно на 9% в тот день.

      Инвесторы были менее раздражены цифрами, чем их отсутствием в любом объявлении о выплатах. В своем заявлении компания отметила, что решение отражает то, что ее конкурентоспособность, генерация наличных средств и потенциал роста в средне- и долгосрочной перспективе недостаточно отражены в текущей цене акций, что является почти единственным случаем, когда корейский производитель чипов признает этот факт.

      Масштаб этого обратного выкупа стоит отметить прямо. SK Hynix преодолела триллион долларов рыночной капитализации в мае и достигла пика около 1,31 триллиона долларов в июне; сейчас она стоит примерно 838 миллиардов долларов, что является падением примерно на 40% за два месяца, хотя акции остаются на более чем 500% выше по сравнению с годом.

      Она может позволить себе этот чек. Чистые денежные средства составили около 69 триллионов вон на конец второго квартала, а чистый долг к капиталу был отрицательным на уровне 26%, хотя чистая прибыль за тот квартал в 93,92 триллиона вон превышает выручку и в значительной степени является результатом 62,17 триллиона вон неоперационных доходов, главным образом от продажи доли в Kioxia.

      На что она выкупает, так это на деньги, которые она также тратит очень активно. Капитальные затраты за полный год прогнозируются на уровне высоких 40 триллионов вон, а совет директоров отдельно одобрил 54 триллиона вон, примерно 38,3 миллиарда долларов, для фабрик Yongin Y2 и Cheongju M17 7 августа, что является частью обязательства в 720 миллиардов долларов, растянувшегося на следующее десятилетие.

      Спрос основывается на памяти с высокой пропускной способностью, где SK Hynix занимает примерно 58% рынка против 21% для Samsung и Micron, согласно данным Counterpoint за первый квартал.

      HBM4 поступила в массовое производство во втором квартале с выходом на уровень доходности, приближающийся к зрелости HBM3E, и около десяти клиентов подписали долгосрочные соглашения, как правило, на пять лет.

      Цены также делают большую часть работы. Средние цены продажи DRAM выросли примерно на 30% по сравнению с предыдущим кварталом, а цены NAND поднялись в диапазоне 50%, при этом DRAM составила 73% выручки за второй квартал.

      «Сильный спрос, обусловленный расширением инвестиций в инфраструктуру ИИ и жесткой средой предложения, продолжался», - сказал аналитикам президент компании Сон Хенчжон в июле.

      Samsung стремится к увеличению контрактных цен на DRAM в третьем квартале на 20%, так что жесткость не является явлением одного поставщика.

      Nvidia сертифицировала SK Hynix, наряду с Samsung и Micron, для поставок HBM4 на свою платформу Vera Rubin, и сообщается, что компания удерживает большую часть объема HBM4 от Nvidia.

      Samsung, чья операционная прибыль во втором квартале увеличилась в 19 раз на тот же спрос, находится под сопоставимым давлением вернуть наличные.

      Корейские СМИ сообщали о пакете общего возврата средств акционерам на уровне около 100 триллионов вон, включая дивиденды. То, что было одобрено в среду, - это только часть выкупа, а решение по дивидендам ждет раскрытия информации за третий квартал.