Oracle está un escalón por encima de la basura tras la rebaja de S&P, ya que el gasto en centros de datos de IA consume efectivo.

      TL;DRS&P rebajó a Oracle un escalón por encima del estatus de chatarra, ya que su apuesta por centros de datos de IA quema efectivo y los inversores en bonos valoran el riesgo. S&P degradó a Oracle a BBB- el 9 de julio, colocando a la empresa un escalón por encima del estatus de chatarra, ya que un plan de expansión de centros de datos de $250 mil millones consume efectivo más rápido de lo que los ingresos pueden reemplazarlo. Oracle es ahora el segundo mayor emisor de deuda no financiera en el Índice de Bonos Corporativos de Bloomberg de EE. UU. después de Amazon, con $117 mil millones en circulación. Las acciones cayeron casi un seis por ciento el jueves, ya que los inversores en bonos comenzaron a valorar la deuda de Oracle más cerca del grado especulativo. El flujo de caja libre de Oracle se volvió profundamente negativo en su año fiscal que terminó el 31 de mayo, con la empresa quemando casi $24 mil millones después del gasto de capital. S&P estima que ese déficit podría ampliarse a $42 mil millones a medida que Oracle continúa construyendo centros de datos a un ritmo sin precedentes. Moody’s también ha colocado una perspectiva negativa sobre la empresa, señalando que una segunda agencia de calificación ve un riesgo material en la trayectoria de Oracle. El mercado de bonos ya está actuando como si la rebaja tuviera más camino por recorrer. Los bonos a diez años de Oracle rinden aproximadamente un seis y medio por ciento, muy por encima del promedio del índice BBB y más cerca del rango BB que marca el territorio de chatarra, según Bloomberg. George Catrambone, jefe de renta fija en DWS Americas, dijo a Bloomberg que la brecha refleja que los inversores exigen una prima por la incertidumbre sobre si los ingresos de IA justificarán la deuda. La apuesta está fuertemente concentrada. S&P estima que aproximadamente la mitad de las obligaciones de rendimiento restantes de Oracle, que suman $638 mil millones, está vinculada a OpenAI. Oracle gastó más de $55 mil millones en centros de datos en su último año fiscal y espera recaudar otros $40 mil millones a través de deuda y capital este año, incluyendo $20 mil millones en ventas de acciones a precios de mercado. Oracle no está sola en acumular deuda para infraestructura de IA. Los hiperescaladores planean gastar colectivamente hasta $725 mil millones en IA este año, y la deuda combinada de IA de las grandes tecnológicas ya ha alcanzado los $350 mil millones, según Bloomberg. Pero Oracle carece del colchón de flujo de efectivo que protege a sus pares: Google reportó alrededor de $73 mil millones en flujo de caja libre el año pasado, mientras que la generación de efectivo de Oracle se ha colapsado bajo el peso de su gasto de capital. Oracle ha pedido a los clientes que paguen por adelantado componentes de computación para ayudar a compensar la carga financiera, y dice que el hardware prepagado y suministrado por clientes para grandes contratos de IA ahora totaliza $75 mil millones. Si eso es suficiente para evitar una nueva rebaja depende de cuán rápido sus ingresos en la nube, que crecieron un 93 por ciento el último trimestre, pueden alcanzar su endeudamiento. La empresa está apostando todo a que la demanda de IA se mantenga en niveles que justifiquen convertir uno de los balances más apalancados en tecnología en algo aún más apalancado.

      

       Publicado el 16 de julio de 2026 - 7:59 pm UTC

      

       Volver arriba