SK Hynix se une al club de los billones de dólares, impulsado por los pedidos de HBM4 de Nvidia.
Un aumento del 10% en las operaciones de Seúl el miércoles llevó a la firma de memoria coreana a superar los $1 billón, convirtiéndola en el tercer fabricante de chips, después de Nvidia y TSMC, en cruzar esa línea.
La capitalización de mercado de SK Hynix superó los $1 billón en las operaciones de Seúl el miércoles por la mañana, respaldada por un rally de una sola sesión de más del 10% que activó brevemente los interruptores automáticos en el índice Kospi de referencia de Corea del Sur.
La firma de memoria coreana se convierte en la tercera empresa de chips en la historia en cruzar la marca del billón de dólares, después de Nvidia y TSMC, y la primera especialista en memoria dedicada en hacerlo. Este hito llega al final de un período que ha sido, por cualquier referencia normal, estructuralmente implausible.
El precio de las acciones de SK Hynix ha aumentado aproximadamente un 900% en los últimos 24 meses. El mes pasado, la empresa estaba alrededor de $50 mil millones por debajo del umbral del billón de dólares; la reducción de la brecha refleja cuán violentamente se ha comprimido el ciclo de memoria de alto ancho de banda (HBM) en los libros de la empresa. La capacidad de HBM para todo el año 2026 está agotada. Se prevé que las escaseces persistan hasta 2027.
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El ancla estructural es la posición de SK Hynix en la cadena de suministro de Nvidia. UBS estima que la empresa posee aproximadamente el 70% de los pedidos de HBM4 para la plataforma Vera Rubin de Nvidia, que Jensen Huang describió en Taipéi esta semana como “probablemente el lanzamiento de producto más grande en la historia de Taiwán.”
Cada unidad Rubin consume 288 GB de HBM4 a través de ocho pilas, y el sistema está calificado en 22 TB/s de ancho de banda del sistema. La economía implícita por unidad para SK Hynix es enorme: las pilas de HBM4 se venden a precios muy por encima del DRAM de mercancía, y el libro de pedidos de Rubin de Nvidia asciende a cientos de miles de unidades.
El panorama competitivo también es inusualmente amigable. Samsung, la mayor firma de memoria del mundo, ha pasado 2026 visiblemente rezagada en la calificación de HBM4 y está lidiando con una disputa de relaciones laborales que ha ralentizado su aumento de memoria.
Micron, el tercer pilar del trípode global de memoria, ha capturado una participación más pequeña de las victorias de diseño de Rubin y una participación más pequeña del mercado más amplio de HBM. Por ahora, SK Hynix es el productor por el que todos están haciendo fila.
El hito de la capitalización de mercado también llega en el mismo momento en que SK Hynix ha estado evaluando seriamente una doble cotización en EE. UU. que, según las cifras que se están discutiendo, recaudaría alrededor de $14 mil millones.
La marca del billón de dólares otorga a esa cotización un apalancamiento de precios; también le da a las autoridades de los mercados de capital de Seúl una narrativa de buque insignia nacional que serán reacias a diluir. La forma en que se resuelva la cuestión de la doble cotización es la próxima decisión que vale la pena observar.
La pregunta más difícil es la durabilidad. La memoria es un negocio notoriamente cíclico, y el ciclo alcista actual se está valorando como si no fuera a terminar. La expansión de capacidad de SK Hynix, incluida la planta de empaquetado HBM P&T7 de $13 mil millones, está dimensionada para una demanda sostenida durante la segunda mitad de la década. Si la demanda de Rubin Ultra de Nvidia se materializa como se prevé, la marca del billón se mantiene. Si no, el patrón histórico de las acciones de memoria es que devuelven gran parte de la ganancia muy rápidamente.
Las acciones de SK Hynix cerraron con un aumento del 9.8% el miércoles después de que las ganancias intradía tocaran el 15%.
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