Cerebras acaba de tener la mayor IPO tecnológica en EE. UU. desde Snowflake. SpaceX, OpenAI y Anthropic son los siguientes.

      TL;DRCerebras recaudó $5.55 mil millones en un debut de $95 mil millones. SpaceX, OpenAI y Anthropic, valoradas en $3 billones en conjunto, podrían salir a bolsa este año.

      Cerebras Systems cerró su primer día en el Nasdaq a $311.07, un aumento del 68% desde su precio de salida a bolsa de $185, lo que le da a la empresa de chips a escala de oblea una capitalización de mercado de aproximadamente $95 mil millones. La oferta recaudó $5.55 mil millones, convirtiéndose en la mayor salida a bolsa de tecnología en EE. UU. desde el debut de Snowflake de $3.8 mil millones en 2020. El CEO Andrew Feldman sonó la campana en el Nasdaq MarketSite sosteniendo el chip Wafer Scale Engine 3 del tamaño de un plato. Al cierre, los dos cofundadores, Feldman y el jefe de hardware Sean Lie, eran multimillonarios.

      El debut es una validación del apetito de los inversores por hardware de IA puro, una categoría que ha sido casi completamente inaccesible para los inversores del mercado público. CoreWeave, que salió a bolsa en marzo de 2025 y ahora está valorada en más de $58 mil millones, fue el punto de datos más cercano anterior, pero vende infraestructura en la nube en lugar de silicio. Cerebras es la primera empresa de chips de IA dedicada en listar desde que comenzó el auge de la IA generativa, y su rendimiento en el día de apertura sugiere que la demanda del mercado público por exposición a la IA es al menos tan agresiva como la que ha estado fijando el mercado privado.

      Pero la salida a bolsa de Cerebras también expuso un problema para el resto de la tubería de salidas a bolsa. Como dijo Sam Lessin, socio de Slow Ventures, a CNBC: “Es muy difícil preocuparse por algo que no sean los $3 billones de salidas a bolsa que, en teoría, van a suceder en el próximo año.” Se refería a SpaceX, OpenAI y Anthropic, que están valoradas cerca o por encima de $1 billón en el mercado privado y están en alguna etapa de preparación para salir a bolsa.

      El 💜 de la tecnología de la UE Las últimas novedades de la escena tecnológica de la UE, una historia de nuestro sabio fundador Boris y un arte de IA cuestionable. Es gratis, cada semana, en tu bandeja de entrada. ¡Regístrate ahora! SpaceX, que se fusionó con la empresa de IA xAI de Elon Musk en febrero con una valoración de $1.25 billones, se espera que divulgue su prospecto de salida a bolsa tan pronto como la próxima semana. The Wall Street Journal informó que la compañía está apuntando a una valoración de $1.75 billones y buscando recaudar entre $50 mil millones y $75 mil millones, lo que la convertiría en la mayor salida a bolsa de la historia, superando los $29.4 mil millones de Saudi Aramco en 2019. SpaceX ha formado un sindicato de suscripción de al menos 21 bancos, con una gira global que se espera comience a principios de junio y una fecha de listado que se informa está programada para el 12 de junio.

      OpenAI se está preparando para salir a bolsa en el cuarto trimestre de 2026, apuntando a una valoración de aproximadamente $852 mil millones después de cerrar una ronda de financiamiento de $122 mil millones en marzo. La CFO Sarah Friar ha descrito la salida a bolsa como un “momento para construir confianza”, pero también ha advertido que la compañía aún no está lista para ser pública. La disputa legal con Musk, las revisiones en la estrategia de productos en curso y un CRO que ha acusado públicamente a Anthropic de exagerar sus ingresos en $8 mil millones a través de contabilidad bruta, añaden complejidad a una lista que será la oferta tecnológica más examinada de la década.

      Anthropic ha atraído ofertas de inversores por aproximadamente $800 mil millones, más del doble de los $380 mil millones con los que cerró una ronda de financiamiento de $30 mil millones solo dos meses antes. La compañía está en conversaciones iniciales con Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley sobre una lista tan pronto como en octubre. Sus ingresos anuales se dispararon de $9 mil millones a finales de 2025 a $30 mil millones a principios de abril de 2026, impulsados en gran medida por la adopción empresarial de Claude Code.

      La demanda de recaudación de fondos combinada de los tres, proyectada para superar los $150 mil millones, plantea preguntas genuinas sobre la liquidez del mercado. Los inversores institucionales necesitarán asignar capital a una escala que no tiene precedentes en la historia de las salidas a bolsa. Rick Heitzmann, socio de la firma de capital de riesgo FirstMark, enmarcó a Cerebras como la señal que el mercado necesitaba: “Va a animar a la gente a decir: ‘Oye, salta, el agua está tibia.’” Pero el agua tibia está a punto de recibir a tres entrantes cuya masa combinada podría desplazar todo a su alrededor.

      La sequía de salidas a bolsa que precedió a este momento fue severa. Solo hubo 31 salidas a bolsa de tecnología en 2025, frente a 121 cuatro años antes. El valor total de salida respaldado por capital de riesgo en EE. UU. más que se duplicó el año pasado a $217.1 mil millones, pero esa cifra es menos de un tercio del pico de 2021 de $790.7 mil millones. Muchas de las empresas en la tubería previa a la salida a bolsa, Databricks a $134 mil millones, Discord, Canva, fueron creadas antes de ChatGPT y ahora están enfrentando el hecho de que la IA es la única narrativa que genera emoción institucional.

      Cerebras se benefició directamente de esa dinámica. Los ingresos de la compañía pasaron de $24.6 millones en 2022 a $510 millones en 2025, cambiando de una pérdida neta de $481.6 millones a $88 millones en ingresos netos. El acuerdo transformador fue un contrato de $20 mil millones a varios años con OpenAI para capacidad de computación de inferencia, firmado en enero, que resolvió el problema de concentración de clientes que había detenido un intento de salida a bolsa anterior en 2024. Antes de OpenAI, Cerebras dependía abrumadoramente de G42, el conglomerado de IA de Abu Dabi, que representaba el 85% de los ingresos de 2024 y provocó una revisión de CFIUS que obligó a la compañía a reestructurar la participación de G42 en acciones sin derecho a voto.

      Los primeros inversores de riesgo están viendo retornos extraordinarios. Benchmark, que co-lideró la Serie A de Cerebras en 2016, posee acciones por un valor de $5.5 mil millones al cierre del jueves. La participación de Foundation Capital está valorada en $4.8 mil millones. Eclipse posee $2.5 mil millones. Sam Altman y Greg Brockman de OpenAI, que fueron inversores personales tempranos, tienen participaciones ahora valoradas en $27.8 millones y $24.2 millones respectivamente. Para una industria de capital de riesgo que ha estado luchando con una sequía de salidas durante varios años, Cerebras es un recordatorio tangible de que los retornos aún existen, solo requieren una década de paciencia y un mercado que quiera lo que estás vendiendo.

      Lo que Cerebras no puede hacer es decirle al mercado que la ventana de salida a bolsa está abierta para todos. Puede decirle al mercado que la ventana está abierta para la IA. La pregunta para el resto de la tubería, las empresas de software empresarial, las plataformas fintech, las aplicaciones de consumo, es si queda suficiente capital institucional después de que SpaceX, OpenAI y Anthropic absorban sus $150 mil millones, o si el superciclo de IA ha creado un mercado de salidas a bolsa de dos niveles en el que las únicas empresas que pueden salir a bolsa a valoraciones atractivas son las que están construyendo la infraestructura para la inteligencia artificial.