Oura ищет до 3 миллиардов долларов в ходе IPO, которое оценит компанию более чем в 16 миллиардов долларов.

      Oura нацелена на листинг в сентябре, который может привлечь до 3 миллиардов долларов и оценить производителя умных колец более чем в 16 миллиардов долларов, согласно Bloomberg, через несколько месяцев после того, как финская компания подала конфиденциальную заявку на IPO в США.

      Эта отметка будет резким шагом вверх по сравнению с оценкой в 10,9 миллиарда долларов, которую она имела в сентябре прошлого года, в категории, которая на протяжении двух лет отнимает рынок у Apple Watch.

      Существенная часть предложения, как ожидается, поступит от существующих акционеров, продающих свои акции, а не от нового капитала. Этот момент важен для понимания того, как следует воспринимать листинг, поскольку большая вторичная составляющая делает IPO частично событием ликвидности для ранних инвесторов, а не чисто сбором средств.

      Эти инвесторы были хорошо обслужены. Oura закрыла раунд финансирования серии E на сумму 875 миллионов долларов в сентябре прошлого года с участием Fidelity, ICONIQ, Whale Rock и Atreides, наряду с более ранними инвесторами, включая Dexcom и Coatue.

      В настоящее время компания нанимает более 900 человек в офисах в Сан-Франциско и Финляндии, вырастая из узкой первоначальной аудитории. Ее первыми клиентами были энтузиасты количественного самоанализа и биохакеры, а ее текущее предложение — отслеживание сна и восстановления для людей, которые просто хотят знать, почему они чувствуют себя уставшими.

      Категория выиграла от изменения в том, что люди хотят измерять. Сон, восстановление и готовность — это метрики, которые подходят для пассивного непрерывного отслеживания, и их сложнее собирать с устройства, которое носитель снимает на ночь для зарядки.

      Аргумент в пользу продукта заключается в том, что кольцо — это носимое устройство, которое люди действительно продолжают носить. Нет экрана, который нужно проверять, нет уведомлений, которые нужно отклонять, и батарея, рассчитанная на дни, а не часы, что и является основной причиной, по которой этот форм-фактор отнимает долю у наручных устройств.

      Последнее оборудование Oura продвинуло это дальше, с запуском Ring 5 по цене 399 долларов как самого маленького умного кольца на рынке. Цены на этом уровне, плюс подписка на анализ, — это модель, на которой основана вся оценка.

      Доходы от подписки — это то, что отделяет оценку в 16 миллиардов долларов от множителя на оборудование, поскольку повторяющийся доход от программного обеспечения оценивается совершенно иначе, чем разовые продажи титаново кольца. Поэтому то, сколько из доходов Oura является повторяющимся, — это самое важное число.

      Конкуренция пришла с обеих сторон. Galaxy Ring от Samsung привнесла владельца платформы в категорию, в то время как Whoop, который продает безэкранный браслет по подписке, достиг оценки в 10,1 миллиарда долларов и заявил о своих амбициях по IPO.

      Oura защищает свою позицию как в суде, так и на рынке, подав в суд на конкурента Ultrahuman. Судебные разбирательства по патентам являются разумным индикатором того, насколько коммодизируется категория оборудования, и кольца становятся легче в производстве.

      Регуляторная позиция — это еще один аспект, на который стоит обратить внимание в подаче. Oura осторожно продает информацию о здоровье, а не медицинские диагнозы, и насколько далеко она может продвинуться к клиническим заявлениям, не вызвав регулирование устройств, является важным вопросом для компании, оцененной по этому множителю.

      Ни доходы Oura, ни количество ее участников не были публично раскрыты, что является самой большой пропастью в любой оценке цены в 16 миллиардов долларов. Эта информация появится, когда S-1 станет публичным, и это документ, которого стоит дождаться.

      Производство на уровне колец является собственным ограничением, поскольку устройства изготавливаются в различных размерах и не могут быть отрегулированы после покупки, что превращает комплекты для определения размера и возвраты в реальную статью расходов, а не в сноску. Инвесторы захотят увидеть, как это будет работать по мере роста объемов.

      Листинг европейской компании по производству оборудования в США такого масштаба также является небольшим комментарием. Oura финская, ее производство и исследования остаются там, а финансовые рынки, на которые она собирается, — нет.

      Листинг не был подтвержден компанией, и сообщения Bloomberg описывают план, а не подачу с прикрепленными условиями. Сентябрь достаточно близок, чтобы публичный проспект должен будет решить большинство открытых вопросов в ближайшее время.