Samsung ожидает 18-кратного роста прибыли на фоне высокого спроса на память с ИИ

      Аналитики ожидают операционную прибыль во втором квартале в размере около 86 триллионов вон, что станет третьим подряд рекордом, поскольку цены на DRAM и NAND растут. Samsung Electronics на пути к одному из самых странных сравнений доходов в своей истории. Аналитики ожидают, что компания сообщит о операционной прибыли во втором квартале в размере около 86 триллионов вон, что примерно соответствует 56 миллиардам долларов, когда она опубликует предварительные прогнозы на этой неделе. Это будет примерно в 18 раз больше, чем 4,6 триллиона вон, которые она заработала в том же квартале год назад, когда бизнес с памятью все еще был обузой, а не двигателем. Разрыв говорит меньше о внезапном повороте, чем о том, насколько далеко цикл памяти для ИИ продвинулся с тех пор, как Samsung пересекла отметку в 1 триллион долларов в рыночной стоимости ранее в этом году. Эта цифра является оценкой, а не официальным числом компании, полученной от опрошенных аналитиков перед прогнозом, и применяются обычные оговорки. Тем не менее, предварительные корейские доходы редко значительно отклоняются от реальности, и направление не оспаривается. Если это сбудется, это будет третий подряд квартал рекордной операционной прибыли для Samsung, каждый из которых был поддержан одной и той же причиной: память, продающаяся за гораздо большие суммы, чем год назад. Цены — это главная история. Citi Research оценивает квартальное увеличение контрактных цен на DRAM примерно в 44 процента, а NAND flash — примерно в 53 процента, и HSBC пришла к схожим выводам. Это не те постепенные изменения, к которым привык рынок памяти. Они отражают нехватку, которая перестала ощущаться циклической и начала казаться структурной, поскольку спрос на инфраструктуру ИИ продолжает превышать то, что три крупных производителя памяти могут предложить. Четырехкратный рост доходов Micron рассказал ту же историю с американской стороны отрасли. Что изменилось в этом цикле, так это широта. Память с высокой пропускной способностью, сложенный DRAM, который находится рядом с ускорителями Nvidia, остается самым прибыльным сегментом бизнеса, и Samsung провела последний год, пытаясь сократить разрыв с SK Hynix в этой области. Но рост цен теперь выходит далеко за пределы HBM. Стандартный DRAM и обычный NAND также растут, поскольку рабочие нагрузки ИИ выходят из учебных кластеров и переходят в обычные серверные и хранилищные расширения, которые поддерживают выводы в масштабе. Это имеет последствия далеко от дата-центра. Производители памяти в основном перераспределили существующие мощности на ИИ, а не добавили новые линии, что объясняет, почему та же нехватка, которая раздувает прибыль Samsung, также сжимает запасы комплектующих для телефонов и ноутбуков. Apple ощутила это напрямую, когда она приостановила продажу Mac mini за 599 долларов на фоне нехватки DRAM. Samsung находится с обеих сторон этой сделки, продавая дефицитную память, в то время как ее собственное подразделение устройств платит за нее больше. Samsung поставляет память большинству компаний, строящих крупные системы ИИ, среди которых Nvidia, Google и Apple, что ставит ее близко к центру цепочки инфраструктуры, даже если она не является лидером рынка. Тем не менее, конкурентная картина не совсем комфортна. SK Hynix была более быстрой в разработке новейшей HBM, заключив многолетнее соглашение о поставках с Nvidia, и два корейских гиганта теперь обмениваются титулом самой ценной компании страны. Также есть вопрос о том, что такое большое число означает внутри компании. Полупроводниковое подразделение Samsung генерирует подавляющую долю прибыли группы, что уже привело к жесткому спору о том, как делить неожиданный доход с работниками. Рекордные доходы, как правило, обостряют эти споры, а не разрешают их. Предварительный прогноз даст заголовочные цифры прибыли и выручки, но не разбивку по подразделениям, которая будет представлена с полными результатами позже в этом месяце. До тех пор эта оценка остается маркером того, насколько полностью бизнес памяти был изменен одним циклом спроса. Восемнадцать раз прибыль прошлого года — это не восстановление. Это другая компания, работающая на другом рынке.