H.B. Fuller близок к сделке на сумму 628 миллионов долларов с британским производителем средств по уходу за ранами AMS, несмотря на возражения своих собственных инвесторов.

      Группа клеевых материалов США согласовала предложение о покупке Advanced Medical Solutions за 285 пенсов за акцию наличными, даже несмотря на то, что активный акционер требует отказаться от этой сделки. H.B. Fuller, производитель клеевых материалов из Сент-Пола, штат Миннесота, близок к поглощению группы Advanced Medical Solutions, британского производителя продуктов для ухода за ранами и хирургического клея, в сделке на сумму, оценивающую капитализацию цели примерно в 628 миллионов долларов. Это предложение поддерживается советом директоров AMS и активно оспаривается одним из крупных акционеров H.B. Fuller, что является необычной позицией для попытки транснационального приобретения. Условия сделки устанавливают цену на уровне 285 пенсов за акцию. Это составляет около 627 миллионов фунтов стерлингов за капитализацию, сумма, которую Bloomberg оценил в 628 миллионов долларов 25 июня, и общая стоимость предприятия составляет около 715 миллионов фунтов стерлингов, если учесть долг AMS, согласно условиям предложения. Эти две цифры описывают одну и ту же сделку с разных сторон: капитализация против стоимости предприятия; разница между заголовком в 628 миллионов долларов и большей суммой в фунтах стерлингов — это долг и валюта, а не снижение цены. 💜 технологий ЕС Последние новости из сферы технологий ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Ранее в мае сообщалось, что подход был предложен как ставка «более 600 миллионов фунтов» по цене более 280 пенсов, поэтому условия в 285 пенсов находятся на верхнем уровне того, что было предложено. AMS, расположенная в Уинсфорде, Чешир, производит продукты для заживления тканей и хирургические изделия: клеи, которые закрывают раны без швов, ленты, повязки и так называемые биохирургические изделия. Это тот вид бизнеса по восстановлению синтетических тканей, который привлек внимание инвесторов, та же категория, в которую французская медицинская технология Tissium пытается войти в операционные залы США. Для H.B. Fuller логика заключается в том, что клеи — это клеи, независимо от того, склеивают ли они упаковку или человеческие ткани, и сделка увеличит его адресный рынок примерно на 15 миллиардов долларов. Компания заявила, что сделка будет полностью профинансирована за счет обязательного финансирования и что она ожидает примерно 55 миллионов долларов в совокупных доходах и синергиях затрат к 2031 году, частично за счет сокращения публичных затрат AMS, и вернуться к целевому соотношению долга к EBITDA от 2,5 до трех раз в течение двух лет. Цена до синергии составляет примерно 12,9 раза прогнозируемый EBITDA AMS на 2026 год, ниже восьми раз, когда будут учтены все синергии. Это обещание быстрого снижения долговой нагрузки именно то, во что один акционер не верит. Ancora Holdings, активист из Кливленда, владеющий более 2% H.B. Fuller, проводит публичную кампанию против сделки, включая сайт SaveHBFuller.com. В письме к совету директоров Ancora утверждала, что приобретение приведет к увеличению долговой нагрузки выше четырех раз по отношению к чистому долгу к EBITDA и нарушит обещание, данное руководством на мартовском звонке по доходам, приостановить сделки и погасить долг. Она назвала этот шаг «безрассудным стремлением» к бизнесу в категории, где у H.B. Fuller «нет значительного опыта в продукте, нет опыта на рынке и нет соответствующей регуляторной экспертизы». Ancora пошла дальше, предположив, что сделка выглядит как «де-факто ядовитая пилюля», предназначенная для охлаждения внешнего интереса к самой H.B. Fuller, которую она описывает как единственную в мире публичную компанию, занимающуюся исключительно производством клеевых материалов. Она отметила, что общая доходность для акционеров под руководством генерального директора Селесты Мастин составила около минус 25%, и предупредила, что покупка компании по 11-12 раз EBITDA, в то время как H.B. Fuller торгуется примерно по 7,5 раз, только углубит дисконт. Она угрожала провести прокси-борьбу в следующем году, если совет не изменит курс. Последовательность стоит держать в голове. AMS подтвердила непрошеное предложение 30 апреля, предложение в апреле было раскрыто публично 21 мая, а Ancora озвучила свои возражения через несколько дней. В соответствии с Кодексом о поглощениях Великобритании H.B. Fuller столкнулась с дедлайном «либо предложить, либо уйти», чтобы объявить твердое предложение или отказаться, который был продлен до 17:00 BST 2 июля. Ничто из этого не является окончательным. Сообщение описывает согласованную цену и рекомендацию совета директоров AMS, но предложение все еще требует официальной документации, одобрения акционеров AMS и регуляторных разрешений, которые привлекает любая транснациональная сделка в области медицинских технологий. На данный момент это сделка, которую хотят директора одной компании, которую рекомендует совет другой компании, и значительная часть акционеров покупателя пытается остановить. 2 июля решится, станет ли она окончательной.