OpenAI потратила 34 миллиарда долларов в прошлом году, готовясь к первичному публичному размещению акций (IPO).

      OpenAI потратила 34 миллиарда долларов в 2025 году, что более чем в два с половиной раза превышает ее доходы, поскольку она готовится подать заявку на одно из крупнейших публичных размещений, когда-либо предпринятых. Эта цифра, о которой сообщает Financial Times, четко показывает, сколько сейчас стоит гонка по созданию передового ИИ для компании, которая ее возглавляет.

      Расходы примерно соответствуют тому, что можно было бы ожидать от фирмы, пытающейся потратить больше всех, чтобы занять лидирующие позиции. Около 19 миллиардов долларов было потрачено на исследования и разработки, сообщает FT, и почти 6 миллиардов долларов на продажи и маркетинг, а остальные средства распределены на инфраструктуру и персонал, необходимые для работы моделей в больших масштабах. В то же время доход составил 13 миллиардов долларов, превысив внутреннюю цель компании в 10 миллиардов долларов.

      Разница между этими двумя цифрами и есть вся история текущего момента OpenAI. Доходы быстро растут и превышают планы, а компания по-прежнему теряет деньги в масштабах, которые были бы фатальны для почти любого бизнеса, не располагающего таким объемом привлеченного капитала. Превышение цели в 10 миллиардов долларов — это результат, которым радуется обычная компания. Потратить 34 миллиарда долларов, чтобы достичь этого, — это результат, который может поглотить только лаборатория ИИ.

      OpenAI имеет капитал, потому что инвесторы продолжают его предоставлять. Компания закрыла раунд финансирования в 122 миллиарда долларов при оценке в 852 миллиарда долларов ранее в этом году, что является крупнейшим частным привлечением средств в истории, поддержанным SoftBank, Nvidia и более чем двумя десятками других.

      Эта оценка сама по себе находится под пристальным вниманием некоторых из собственных инвесторов OpenAI, один из которых сказал FT, что андеррайтинг раунда означал бы принятие на себя обязательств по будущей публичной оценке выше 1,2 триллиона долларов.

      И вот здесь появляется IPO. OpenAI подала заявку конфиденциально в Комиссию по ценным бумагам и биржам США и готовится к выходу на публичный рынок, нацеливаясь на оценку до 1 триллиона долларов. Листинг на этом уровне будет одним из крупнейших в истории. Цифры расходов, которые сейчас находятся в обращении, по сути, являются первым детальным взглядом на то, что потенциальный акционер будет покупать.

      Более сложная цифра для анализа — это убыток. По данным утекших финансовых отчетов, чистый убыток OpenAI в 2025 году составил около 39 миллиардов долларов, увеличенный за счет реструктуризации и других неналоговых расходов; если исключить их, операционный убыток оказывается ближе к 8 миллиардам долларов.

      Эти две цифры рассказывают разные истории, и какая из них важнее, будет зависеть от того, сколько из большей цифры окажется разовым, а не структурным. OpenAI не опубликовала аудированные отчеты, и компания отказалась комментировать утекшие данные.

      Не подлежит сомнению лишь траектория расходов. OpenAI сообщила инвесторам, что ожидает вложить примерно 600 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ до 2030 года. 34 миллиарда долларов, потраченные в прошлом году, на этом горизонте — это первый взнос.

      

      

       Опубликовано 16 июня 2026 года - 9:00 по всемирному координированному времени

      

       Вернуться к началу