Криптобиржи обещали доступ к IPO SpaceX через токенизированные акции. Ничего из этого не произошло.

      TL;DRBinance, Bybit и Bitget отменили токенизированные кампании IPO SpaceX после того, как xStocks не смогли предоставить акции, оставив более 1 миллиарда долларов в незаполненных заказах. Пользователи криптовалют, которые думали, что нашли способ попасть в самое горячее IPO за последние годы через токенизированные акции SpaceX, в пятницу узнали, что акции не поступят. Binance Wallet, Bybit и Bitget Wallet отменили свои токенизированные предложения SpaceX после того, как xStocks, поставщик токенизированного капитала, стоящий за всеми тремя продуктами, не смог предоставить базовые активы. Согласно CoinDesk, xStocks и его партнеры собрали более 1 миллиарда долларов в заказах клиентов, связанных с доступом к SpaceX, прежде чем механизм рухнул. Bybit запустил самую раннюю кампанию 7 июня, представив SpaceX как первое предложение в своем продукте IPO Express и сообщив пользователям, что они могут «участвовать в подписке на IPO SpaceX, используя криптовалюту, и получить ранний доступ до начала спотовой торговли». Binance Wallet последовал со своей кампанией SPCXx в четверг, описав ее как «негарантированный процесс подписки» через xStocks. Bitget Wallet сообщил пользователям 9 июня, что они могут «получить токенизированное акционерное участие в SpaceX» через того же поставщика. Когда SpaceX фактически вышел на биржу в пятницу, ни одно из крипто-распределений не состоялось. Bybit сообщил пользователям, что «из-за неспособности xStocks предоставить базовые активы» он не получил распределение, и никаких подписанных акций SpaceX не будет выпущено. Биржа предложила автоматические возвраты плюс вознаграждение, рассчитанное на уровне 10 процентов годовых за фиксированный четырехдневный период. Binance отменил свою кампанию в тот же день, вернув все заблокированные USDC и пообещав распределить токены bStocks SpaceX на сумму 1 миллион долларов поровну среди участников до 18 июня. Масштаб неудачного распределения был значительным. Согласно The Defiant, кампания SPCXx Binance привлекла только 557 миллионов долларов в подписках на блокчейне по почти 27,700 адресам, прежде чем была отменена без каких-либо распределений. Bitget Wallet также объявил о полном возврате средств для пострадавших пользователей. Сообщения из сообщества указывали на то, что клиенты Kraken справились несколько лучше, некоторые подписчики получили примерно эквивалент четырех акций токенизированного акционерного участия в SpaceX, что гораздо меньше запрашиваемого, но больше нуля. Кризис распределения не был полностью уникален для криптовалют. IPO SpaceX на 75 миллиардов долларов было более чем в четыре раза переподписано, с общим спросом около 250 миллиардов долларов. Клиенты традиционных брокеров также получили меньше акций, чем запрашивали, хотя Fidelity, Charles Schwab и SoFi все же завершили хотя бы частичные распределения для подходящих участников. Разница в том, что клиенты криптовалют не получили ничего. Неудача выявила структурную проблему с тем, как были построены эти продукты. Криптобиржи не имели прямых отношений с андеррайтерами SpaceX или процессом распределения IPO. Вместо этого они полагались на xStocks как посредника для обеспечения и доставки базовых акций, добавляя дополнительную ссылку в цепочке между клиентом и активом. Когда этот посредник не смог получить акции из сильно переподписанного предложения, весь токенизированный продукт рухнул, независимо от того, сколько спроса собрали биржи. Даже инсайдеры криптоиндустрии сочли это соглашение проблематичным. Том Фарли, генеральный директор криптобиржи Bullish, написал в X, что «возможно, токены действительно должны быть одобрены эмитентом и, следовательно, быть фактической базовой акцией». Лоренцо Валенте из ARK Invest ранее в пятницу поднял этот вопрос, написав, что он «видел 40 бирж и кошельков, рекламирующих акции SpaceX» и спросив: «Что именно я покупаю?» Не каждый токенизированный продукт SpaceX потерпел неудачу. Токен xStocks SPCXx в конечном итоге был запущен после IPO, и CoinGecko перечислил токенизированные продукты SpaceX с совокупной рыночной капитализацией почти 50 миллионов долларов в первый день торговли. Эта цифра едва ли является округлением по сравнению с публичной оценкой SpaceX примерно в 2,1 триллиона долларов. Тем временем токен SpaceX на базе Solana от PreStocks торговался с большим дисконтом по сравнению с фактическими публичными акциями, о чем эмитент предупреждал из-за шестимесячной блокировки на базовые акции. Этот эпизод произошел, когда SEC уже отложила план, о котором сообщал Bloomberg в мае, разрешить криптофирмам торговать токенизированными версиями акций США. Токенизированные акции продвигаются наряду со стейблкоинами как доказательство того, что криптовалюта находит массовое принятие, но провал SpaceX продемонстрировал, насколько это принятие все еще зависит от централизованных эмитентов, кастодианов и распределительных каналов. Исходное предложение для биткойна заключалось в том, чтобы сократить зависимость от доверенных финансовых посредников. То, что произошло в пятницу, напомнило, что токенизированные акции, по своей природе, не могут избежать их.