Intuit sta separando Mailchimp e guidandolo verso una crescita zero.

      Intuit sta spostando Mailchimp fuori dal suo core business e in un segmento a sé stante. La prima previsione autonoma che ha mai pubblicato per lo strumento di marketing prevede nessuna crescita.

      Mailchimp porterà da 1.256 milioni a 1.266 milioni di dollari nel fiscale 2027, ha dichiarato Intuit martedì. Questo intervallo va da meno 1% a zero.

      L'azienda ha delineato il cambiamento nei risultati del quarto trimestre. Dal 1° agosto 2026 ha iniziato a gestire Mailchimp come un segmento operativo separato. Diventa un segmento riportabile separato nel fiscale 2027, e Intuit invita i lettori a consultare il suo foglio informativo per gli investitori per i dettagli.

      Il resto dell'azienda è cresciuto del 14%

      Intuit ha registrato 21,4 miliardi di dollari di ricavi nell'anno fino al 31 luglio, in aumento del 14%. L'utile operativo GAAP è aumentato del 20% a 5,9 miliardi di dollari.

      Il presidente e amministratore delegato Sasan Goodarzi ha guidato il traguardo. “Abbiamo superato i 20 miliardi di dollari di ricavi per l'intero anno con una crescita alimentata dai nostri Big Bets che collettivamente sono cresciuti del 34% e hanno rappresentato il 30% dei ricavi dell'intero anno,” ha detto.

      Le previsioni per l'anno prossimo sono più morbide. Intuit prevede da 23.279 milioni a 23.512 milioni di dollari, che corrisponde a una crescita del 9% al 10%.

      Un numero nelle tabelle è andato nella direzione opposta. Gli utili per azione GAAP del quarto trimestre sono stati di 1,34 dollari, rispetto a 1,35 dollari dell'anno precedente, e l'utile netto GAAP è sceso a 363 milioni di dollari da 381 milioni di dollari.

      Il sottotitolo pubblicizza una crescita dei ricavi del 14% nel trimestre. Non menziona la linea degli utili.

      Ogni cifra di crescita ha un'eccezione Mailchimp

      Leggendo le linee del segmento appare un modello. Intuit cita quasi ogni numero due volte, una volta come riportato e una volta senza Mailchimp.

      I ricavi delle Soluzioni Aziendali Globali sono aumentati del 16% a 12,9 miliardi di dollari. Escludendo Mailchimp, sono aumentati del 18%. I ricavi dell'Ecosistema Online sono aumentati del 19% a 9,9 miliardi di dollari, o del 23% escludendo Mailchimp.

      Il divario più ampio è nei Servizi Online, che sono cresciuti del 16% come riportato e del 24% senza Mailchimp. Quella è una crescita di otto punti percentuali concentrata in un solo prodotto.

      Intuit non pubblica alcun ricavo autonomo di Mailchimp per il fiscale 2026 in nessuna parte del comunicato. L'unico numero concreto che fornisce è quello nella previsione dell'anno prossimo.

      Una spesa di 293 milioni di dollari che il comunicato non spiega mai

      Intuit ha registrato 293 milioni di dollari di costi di ristrutturazione nel quarto trimestre. Ha registrato 15 milioni di dollari nell'intero anno precedente.

      L'intero addebito è stato registrato in un trimestre. I primi tre trimestri del fiscale 2026 non hanno registrato nulla.

      Nessun paragrafo del comunicato lo annuncia. La cifra appare nelle tabelle finanziarie, e poi in un fattore di rischio che si riferisce al “nostro piano di ristrutturazione (Piano)” e avverte che la stima è preliminare e soggetta a modifiche.

      Intuit non fornisce numero di dipendenti, geografia, obiettivo di risparmio e nessuna descrizione di cosa comporti il piano. La citazione di Goodarzi afferma che l'azienda sta “facendo scelte deliberate per creare una base più solida per una crescita duratura a lungo termine”.

      Quel silenzio è ora standard. Zillow, che si definisce nativa dell'IA, ha tagliato 500 posti di lavoro senza dire se l'IA fosse il motivo. Salesforce ha tagliato altri 133 e non ha menzionato l'IA nemmeno nei documenti. I datori di lavoro del settore stanno anche riassumendo silenziosamente le persone che l'IA ha sostituito.

      Il numero dei Big Bets non si basa su nulla

      L'affermazione del 34% di Goodarzi è il fulcro del comunicato. È anche priva di supporto.

      Intuit non nomina mai i suoi Big Bets. Non li elenca mai, non li dettaglia mai e non riconcilia mai il 34% a nessuna voce nei conti. Nessuna tabella riporta la cifra e nessuna nota a piè di pagina la spiega.

      Il 30% di 21,4 miliardi di dollari implica circa 6,4 miliardi di dollari di ricavi. Intuit non lo dichiara nemmeno.

      I dettagli potrebbero arrivare nel suo giorno per gli investitori del 17 settembre. Fino ad allora, il numero principale nei risultati non ha alcun supporto mostrato dietro di esso.

      TurboTax ha venduto meno dichiarazioni e ha addebitato di più

      I ricavi di TurboTax sono aumentati del 7% a 5,3 miliardi di dollari. I volumi unitari sono diminuiti.

      TurboTax ha gestito 39 milioni di dichiarazioni federali statunitensi, in calo rispetto ai 39,9 milioni. Le unità desktop sono diminuite del 7%.

      La crescita è venuta dai prezzi e dalla composizione. I ricavi di TurboTax Live sono aumentati del 37% e ora rappresentano il 53% di tutti i ricavi di TurboTax, una maggioranza per la prima volta.

      Credit Karma è stata l'attività nominata più forte, in aumento del 20% a 2,6 miliardi di dollari su prestiti personali, assicurazione auto e carte di credito.

      I paletti si spostano il 1° agosto

      Intuit sta anche cambiando il modo in cui riporta. Dal 1° agosto smette di escludere la compensazione basata sulle azioni dalle sue cifre non-GAAP.

      Questo è importante per chiunque confronti gli anni. La retribuzione basata su azioni è stata di 2.056 milioni di dollari nel fiscale 2026, e le previsioni dell'anno prossimo assorbono 2.020 milioni di dollari di essa, pari a 5,81 dollari per azione.

      Quindi, la guida sugli utili per azione non-GAAP di 22,88 dollari a 23,12 dollari si colloca al di sotto dei 24,27 dollari riportati quest'anno da Intuit, mentre il comunicato lo descrive ancora come una crescita del 23% al 24% rispetto a una base rettificata.

      Il movimento stesso è insolitamente favorevole agli azionisti. La maggior parte delle aziende mantiene l'aggiunta.

      Dove si colloca questo in Europa

      Mailchimp è uno degli strumenti che le piccole imprese europee cercano per prime, insieme a Klaviyo e HubSpot, che ha invertito una funzione di IA dopo una rivolta dei clienti a luglio. Un fornitore che guida il proprio prodotto verso una crescita zero è un segnale per chiunque abbia costruito una mailing list su di esso.

      Il quadro competitivo spiega parte di ciò. Salesforce ha pagato 3,6 miliardi di dollari per Fin, l'azienda di supporto-IA nata da Intercom, e gli strumenti generativi ora scrivono le email che Mailchimp è stato acquistato per aiutare a inviare.

      La linea internazionale di Intuit è cresciuta del 10% su base di valuta costante, rispetto al 14% per il gruppo. L'Europa non è dove si trova la sua crescita.

      Cosa osservare dopo

      La prima cosa è il giorno per gli investitori di settembre, dove i Big Bets dovrebbero acquisire definizioni e numeri.

      La seconda è il piano di ristrutturazione. Intuit ha detto agli investitori che l'addebito è preliminare, il che significa che sta arrivando un ulteriore numero, e un ulteriore numero sarà più difficile da pubblicare senza spiegarlo.

      La terza è il primo trimestre pulito di Mailchimp. Dal fiscale 2027 il prodotto riporta da solo, e un'azienda che Intuit ha acquistato per stare al centro del marketing delle piccole imprese non avrà dove nascondere il suo tasso di crescita.

      Intuit ha speso 5,5 miliardi di dollari per riacquistare le proprie azioni quest'anno, in aumento del 96%, e ha aumentato il suo dividendo del 15%. Questa è un'azienda che restituisce liquidità piuttosto che trovare posti dove metterla.