Intuit отделяет Mailchimp и направляет его к нулевому росту.

      Intuit перемещает Mailchimp из своего основного бизнеса в отдельный сегмент. Первый отдельный прогноз, который он когда-либо публиковал для этого маркетингового инструмента, предполагает отсутствие роста.

      Mailchimp принесет от 1,256 до 1,266 миллиарда долларов в фискальном 2027 году, заявил Intuit во вторник. Этот диапазон колеблется от минус 1% до нуля.

      Компания объявила об изменении в своих результатах за четвертый квартал. С 1 августа 2026 года она начала управлять Mailchimp как отдельным операционным сегментом. Он станет отдельным отчетным сегментом в фискальном 2027 году, и Intuit указывает читателям на свой информационный лист для инвесторов для получения подробной информации.

      Остальная часть компании выросла на 14%

      Intuit получила 21,4 миллиарда долларов выручки за год, закончившийся 31 июля, что на 14% больше. Операционная прибыль по GAAP выросла на 20% до 5,9 миллиарда долларов.

      Председатель и главный исполнительный директор Сасан Гударзи отметил этот рубеж. «Мы превысили 20 миллиардов долларов выручки за полный год, рост был обусловлен нашими Большими Ставками, которые в совокупности выросли на 34 процента и составили 30 процентов от выручки за полный год», - сказал он.

      Прогноз на следующий год более мягкий. Intuit ожидает от 23,279 до 23,512 миллиарда долларов, что соответствует росту на 9% до 10%.

      Одна цифра в таблицах пошла в другую сторону. Чистая прибыль на акцию по GAAP за четвертый квартал составила 1,34 доллара против 1,35 доллара годом ранее, а чистая прибыль по GAAP упала до 363 миллионов долларов с 381 миллиона долларов.

      Подзаголовок рекламирует рост выручки на 14% в квартале. В нем не упоминается строка о прибыли.

      Каждая цифра роста имеет исключение Mailchimp

      Читая строки сегмента, появляется закономерность. Intuit почти каждую цифру приводит дважды, один раз как сообщено и один раз без Mailchimp.

      Выручка Global Business Solutions выросла на 16% до 12,9 миллиарда долларов. Без учета Mailchimp она выросла на 18%. Выручка Online Ecosystem выросла на 19% до 9,9 миллиарда долларов, или на 23% без Mailchimp.

      Наибольший разрыв наблюдается в Online Services, который вырос на 16% как сообщено и на 24% без Mailchimp. Это восемь процентных пунктов роста, сосредоточенных в одном продукте.

      Intuit нигде в релизе не публикует отдельную выручку Mailchimp за фискальный 2026 год. Единственная точная цифра, которую он предоставляет, - это та, что в прогнозе на следующий год.

      Сумма в 293 миллиона долларов, которую релиз никогда не объясняет

      Intuit учел 293 миллиона долларов расходов на реструктуризацию в четвертом квартале. За весь предыдущий год было учтено 15 миллионов долларов.

      Вся сумма пришлась на один квартал. Первые три квартала фискального 2026 года не зафиксировали ничего.

      Ни один абзац релиза не объявляет об этом. Цифра появляется в финансовых таблицах, а затем в факторе риска, который ссылается на «наш план реструктуризации (План)» и предупреждает, что оценка является предварительной и может измениться.

      Intuit не предоставляет данных о численности сотрудников, географии, целевых сбережениях и описания того, что включает план. Цитата Гударзи говорит, что компания «принимает обдуманные решения для создания более прочной основы для устойчивого долгосрочного роста».

      Это молчание теперь стало стандартом. Zillow, которая называет себя AI-native, сократила 500 рабочих мест, не уточнив, было ли причиной сокращения AI. Salesforce сократила еще 133 и также не упомянула AI в отчетах. Работодатели в секторе также тихо возвращают людей, которых заменил AI.

      Цифра Больших Ставок не имеет под собой оснований

      Утверждение Гударзи о 34% является основой релиза. Оно также не имеет поддержки.

      Intuit никогда не называет свои Большие Ставки. Он никогда не перечисляет их, не детализирует и не сопоставляет 34% с какой-либо строкой в отчетах. Ни одна таблица не содержит этой цифры, и ни одна сноска не объясняет ее.

      30% от 21,4 миллиарда долларов подразумевает примерно 6,4 миллиарда долларов выручки. Intuit также этого не указывает.

      Подробности могут появиться на дне инвесторов 17 сентября. До тех пор заголовочная цифра в результатах не имеет обоснования.

      TurboTax продал меньше деклараций и взимал больше

      Выручка TurboTax выросла на 7% до 5,3 миллиарда долларов. Объемы единиц упали.

      TurboTax обработал 39 миллионов федеральных деклараций США, что ниже 39,9 миллиона. Объемы настольных единиц упали на 7%.

      Рост пришелся на цену и состав. Выручка TurboTax Live выросла на 37% и теперь составляет 53% от всей выручки TurboTax, что является большинством впервые.

      Credit Karma была самой сильной названной компанией, увеличившись на 20% до 2,6 миллиарда долларов за счет личных кредитов, автомобильного страхования и кредитных карт.

      Ворота перемещаются 1 августа

      Intuit также меняет способ отчетности. С 1 августа он прекращает исключать компенсацию на основе акций из своих не-GAAP показателей.

      Это важно для всех, кто сравнивает годы. Компенсация на основе акций составила 2,056 миллиарда долларов в фискальном 2026 году, а прогноз на следующий год включает 2,020 миллиарда долларов из этой суммы, что составляет 5,81 доллара на акцию.

      Таким образом, прогноз не-GAAP прибыли на акцию в диапазоне от 22,88 до 23,12 долларов находится ниже 24,27 долларов, которые Intuit сообщил в этом году, в то время как релиз все еще описывает это как рост на 23% до 24% по сравнению с пересмотренной базой.

      Само изменение необычно дружелюбно к акционерам. Большинство компаний сохраняют добавление.

      Где это находит свое место в Европе

      Mailchimp является одним из инструментов, к которым европейские малые предприятия обращаются в первую очередь, наряду с Klaviyo и HubSpot, которые отменили функцию AI после восстания клиентов в июле. Поставщик, который направляет свой собственный продукт к нулевому росту, является сигналом для всех, кто создал на нем список рассылки.

      Конкурентная картина объясняет часть этого. Salesforce заплатила 3,6 миллиарда долларов за Fin, компанию поддержки AI, основанную на Intercom, и генеративные инструменты теперь пишут электронные письма, которые Mailchimp был куплен для помощи в отправке.

      Собственная международная линия Intuit выросла на 10% на основе постоянной валюты, против 14% для группы. Европа не является местом, где происходит его рост.

      Что смотреть дальше

      Первое - это день инвесторов в сентябре, где Большие Ставки должны получить определения и цифры.

      Второе - это план реструктуризации. Intuit сообщил инвесторам, что сумма является предварительной, что означает, что будет представлена дальнейшая цифра, и дальнейшая цифра будет сложнее опубликовать без объяснения.

      Третье - это первый чистый квартал Mailchimp. С фискального 2027 года продукт будет отчитываться самостоятельно, и бизнес, который Intuit купил, чтобы занять центральное место в маркетинге малых предприятий, не будет иметь места, чтобы скрыть свою скорость роста.

      Intuit потратил 5,5 миллиарда долларов на выкуп собственных акций в этом году, что на 96% больше, и увеличил свои дивиденды на 15%. Это компания, возвращающая наличные, а не ищущая места для их размещения.