I primi guadagni di SpaceX: un'azienda di intelligenza artificiale con un razzo attaccato

      SpaceX ha riportato i suoi primi guadagni come azienda pubblica, e il numero più grande non era quello relativo ai razzi. L'azienda che lancia la maggior parte dei carichi utili del mondo ha guadagnato più soldi vendendo calcolo AI e internet satellitare che dallo spazio. I ricavi sono quasi raddoppiati a 7,8 miliardi di dollari. Le azioni sono comunque scese.

      Per un'azienda chiamata in onore dei viaggi spaziali, si tratta di un riordino sorprendente. La divisione AI di SpaceX ha generato 2,6 miliardi di dollari nel trimestre, con un aumento del 247% rispetto all'anno precedente. Il suo business spaziale ha fruttato 962 milioni di dollari. The Verge ha messo in evidenza il cambiamento in modo chiaro: SpaceX “ha generato più entrate come azienda AI che come azienda spaziale.”

      L'azienda di razzi che è diventata una neocloud

      I soldi dell'AI sono arrivati quasi interamente da un'attività che SpaceX aveva a malapena un anno fa: il noleggio di GPU. Ha firmato contratti per vendere calcolo ad Anthropic a maggio e a Google a giugno, e ha detto agli investitori che quei contratti hanno guidato la crescita. Un acquirente, nominato nel documento solo come “Cliente B”, ha rappresentato il 19,5% di tutte le entrate di SpaceX, una cifra che punta ad Anthropic.

      Il riordino è più che cosmetico. SpaceX ha dichiarato nei suoi documenti di IPO record di giugno che la maggior parte del suo valore sarebbe derivata dall'AI, non dai razzi. I suoi conti ora leggono, come ha detto Engadget, come “i bilanci di un'azienda AI nel 2026”: una crescita rapida acquistata con enormi spese. L'unità AI ha comunque perso 1,26 miliardi di dollari.

      Starlink è ancora l'unica parte che genera profitti

      Sotto la storia dell'AI si trova l'attività che realmente paga. I ricavi di Starlink sono aumentati del 66% a 4,3 miliardi di dollari, e la sua base di abbonati è raddoppiata a 12 milioni, ha riportato GeekWire. È stato l'unico segmento redditizio di SpaceX, con 1,7 miliardi di dollari di reddito operativo. Abbiamo già scritto che Starlink è la macchina da soldi che finanzia tutto il resto.

      Elon Musk ha detto agli analisti che le persone stavano “sottovalutando davvero Starlink”, e ha previsto che potrebbe fornire “la maggior parte di internet del mondo” entro dieci anni. La presidente Gwynne Shotwell ha detto che SpaceX affronterà presto “i grandi tre” operatori mobili statunitensi, un mercato che ha valutato a 600 miliardi di dollari. Le reti satellitari rivali, per ora, rimangono molto indietro.

      Perché le azioni sono scese comunque

      Nessuna di queste notizie ha rassicurato gli investitori. La spesa in capitale è aumentata di oltre sei volte a 18,4 miliardi di dollari, la maggior parte per l'AI, e ben oltre le aspettative di Wall Street. CNBC ha riportato che la cifra “ha innervosito” il mercato, anche se i dirigenti hanno promesso che ogni investimento in AI si ripaga entro un anno. Le azioni sono scese fino all'11%.

      La reazione si adatta alla stagione. Gli investitori hanno punito i grandi spenditori in AI per tutto il trimestre. SpaceX ora scambia sotto il prezzo di IPO di 135 dollari e vicino alla metà del picco di giugno, ha notato la BBC. Una compressione separata si verifica giovedì, quando scade un lockup e circa 101 miliardi di dollari di azioni interne possono essere vendute, ha riportato Bloomberg. Circa il 35% del flottante negoziabile è già stato venduto allo scoperto.

      Musk ha superato i suoi stessi dirigenti

      La chiamata ha seguito uno schema familiare: Musk ha fatto affermazioni enormi, e i suoi dirigenti le hanno ridimensionate. TechCrunch ne ha contate diverse. Quando il CFO ha accuratamente inquadrato un obiettivo di fatturato di 100 miliardi di dollari per dicembre, Musk è intervenuto: “non è un punto interrogativo. Questo è ciò che raggiungeremmo se fondamentalmente non facessimo nulla.”

      Ha paragonato il vantaggio di SpaceX nei centri dati a “i New York Yankees che entrano e giocano contro una squadra di Little League”, e ha definito la costruzione di essi “un problema banale” rispetto ai razzi riutilizzabili. Poi ha descritto la costruzione di fabbriche sulla Luna dotate di robot, che Fortune ha riportato ammettendo che “sembra totalmente folle”.

      Il numero che conta

      Per tutto il teatro, una cifra deciderà se la strategia funziona: il divario tra entrate e spese. Musk ha detto che l'obiettivo interno di SpaceX per 1 trilione di dollari di entrate annuali è stato spostato di un anno, al 2030, con una “possibilità non nulla” per il 2029. Raggiungerlo significa crescere di circa dieci volte in quattro anni, da un'azienda che sta ancora perdendo denaro.

      Il prossimo test è più vicino. SpaceX mira a catturare un Starship in ritorno con la sua torre di lancio questo mese, un vero traguardo ingegneristico. Ma il mercato ha già valutato l'azienda come un'attività di infrastruttura AI con un'azienda di razzi allegata. I suoi primi risultati non hanno fatto nulla per cambiare questa lettura. L'hanno solo affinata, giorni prima della scadenza del lockup.