TSMC ha registrato un fatturato record di 40 miliardi di dollari. Le sue azioni sono scese del 4%. Gli investitori non stanno più acquistando la storia della spesa per l'IA per fede.

      TL;DRTSMC ha registrato un fatturato record di 40 miliardi di dollari nel secondo trimestre, ma le azioni sono scese del 4% dopo aver aumentato gli investimenti a 60-64 miliardi di dollari. Il Nasdaq 100 è sceso dell'1,4%. Le buone notizie non sono più sufficienti per le azioni dell'IA.

      TSMC ha registrato un fatturato record nel secondo trimestre di oltre 40 miliardi di dollari, in aumento del 36% rispetto all'anno precedente, con un utile netto in crescita del 77%. Il risultato avrebbe dovuto essere un trionfo. Invece, le azioni sono scese del 4%, trascinando il Nasdaq 100 a un calo dell'1,4% giovedì e aggravando le perdite del giorno precedente.

      Il problema non erano gli utili, ma la spesa. TSMC ha aumentato la sua previsione di spesa in conto capitale per il 2026 a 60-64 miliardi di dollari, rispetto ai 52-56 miliardi di dollari precedenti. Gli investitori non sono più disposti a credere nell'aumento della spesa per l'infrastruttura dell'IA. Le buone notizie non sono sufficienti a mantenere la fiducia quando l'industria ha speso quasi 1,6 trilioni di dollari nello sviluppo dell'IA nell'ultimo decennio senza ancora giustificarlo attraverso ritorni proporzionati.

      L'indice dei semiconduttori è sceso di quasi il 19% dai suoi massimi storici. La concentrazione di mercato supera già i livelli della bolla dot-com, con le valutazioni delle azioni dell'IA basate su una crescita dei ricavi che non si è ancora completamente materializzata nella misura in cui i prezzi implicano. TSMC è il campione: produce chip per Nvidia, Apple e quasi tutte le altre aziende che guidano il boom dell'IA. Quando il suo trimestre record provoca una svendita, il segnale è che gli investitori vogliono prove, non promesse.

      Il cambiamento di sentiment è coerente con quanto avvertito per settimane da BIS, Man Group e Goldman Sachs. La bolla dell'IA non è scoppiata, ma ha inviato il conto, e gli investitori ora lo stanno leggendo. TSMC continuerà a registrare fatturati record finché la spesa per l'IA continuerà. La domanda è se le aziende che acquistano i suoi chip possono generare un ritorno sufficiente a giustificare la scommessa collettiva da trilioni di dollari, o se il ciclo degli investimenti sta costruendo infrastrutture per una domanda che arriverà più tardi, più piccola, o non arriverà affatto.

      

      

      

       Iscriviti alla newsletter TNW

       Ricevi le notizie tecnologiche più importanti nella tua casella di posta ogni settimana.