Applied Aerospace & Defense raccoglie 650 milioni di dollari in un'IPO che il mercato desiderava dieci volte di più.

      L'appetito era la storia. Applied Aerospace & Defense ha fissato il suo prezzo di offerta pubblica iniziale martedì a 20 dollari per azione, raccogliendo 650 milioni di dollari, e quando il libro si è chiuso, si diceva che l'affare fosse circa dieci volte sovrascritto. Un'azienda che produce sezioni di fusoliera e casi di motori a razzo solidi di solito non ispira quel tipo di frenesia. A giugno 2026, l'hardware della difesa lo fa.

      L'azienda di Huntsville, Alabama, ha venduto 32,5 milioni di azioni a 20 dollari ciascuna, un dollaro al di sotto del limite superiore del suo intervallo di 18-21 dollari, che è il tipo di prezzo che lascia qualcosa sul tavolo per il primo giorno di negoziazione senza ammettere debolezza.

      A quel livello, l'azienda aveva una capitalizzazione di mercato di circa 3,4 miliardi di dollari. Inizia a essere quotata alla Borsa di New York mercoledì con il ticker AADX.

      Applied Aerospace non è una startup che indossa un costume da difesa tecnologica. È stata fondata nel 1954 e costruisce il poco glamour del centro della catena di approvvigionamento: superfici di controllo del volo, alberi motore, casi di motori a razzo solidi, i pezzi strutturali a cui sono fissati i razzi e gli aerei di altre persone. La sua lista di clienti è il segnale. Accanto a Boeing e GE Aerospace, conta Anduril, l'azienda di sistemi autonomi che è diventata sinonimo della nuova ondata della tecnologia della difesa, tra i suoi acquirenti.

      Il 💜 della tecnologia dell'UE Gli ultimi rumori dalla scena tecnologica dell'UE, una storia dal nostro saggio fondatore Boris e alcune opere d'arte AI discutibili. È gratuito, ogni settimana, nella tua casella di posta. Iscriviti ora!Quella miscela è ciò che gli investitori stavano acquistando. Un produttore storico con sette decenni di storia di certificazione, che vende sia ai vecchi primari che ai nuovi, è una scommessa più pulita rispetto a una startup pre-reddito che promette di reinventare la categoria. Il libro degli ordini lo rifletteva.

      Morgan Stanley e Jefferies hanno guidato l'underwriting, con BofA Securities, RBC Capital Markets, Guggenheim Securities, Baird, Stifel e l'alleanza Wolfe Nomura che hanno anche servito come bookrunners congiunti, secondo i documenti. I termini originali miravano a circa 634 milioni di dollari; la raccolta finale è stata più alta.

      La quotazione arriva in un mercato che ha riscoperto l'hardware. Dopo un decennio in cui le aziende tecnologiche più preziose vendevano software e attenzione, il capitale si è spostato fortemente verso il fisico: chip, satelliti, capacità di lancio e il metallo che sia la guerra che lo spazio consumano.

      I budget per la difesa europei sono aumentati, gli Stati Uniti hanno mantenuto la spesa e gli investitori del mercato pubblico che una volta trattavano la difesa come un problema ESG ora la considerano un settore in crescita.

      Applied Aerospace è un beneficiario di quella rivalutazione piuttosto che un motore di essa. I suoi componenti volano da anni. Ciò che è cambiato è il multiplo che il mercato è disposto a pagare per essi, e l'azienda ha temporizzato la sua uscita per il momento in cui il multiplo ha raggiunto il picco piuttosto che aspettare di vedere se si mantiene.

      Il rischio in qualsiasi IPO di difesa sovrascritta è lo stesso che perseguita il resto del settore: che il rally abbia prezzato una crescita del budget che la politica potrebbe non fornire, e che un produttore quotato a una capitalizzazione di 3,4 miliardi di dollari sulla forza dei loghi dei suoi clienti sia esposto se quei clienti rallentano i loro ordini. La domanda di Anduril è reale oggi. Se si accumula al tasso che il prezzo delle azioni presume è la domanda aperta.

      Per ora, il nastro risponderà alla più piccola. Un libro dieci volte coperto di solito significa un aumento nel primo giorno, e l'aumento nel primo giorno è ciò che ogni altra azienda adiacente alla difesa che guarda all'uscita osserverà. AADX apre mercoledì. La fila dietro di essa è lunga.