Analog Devices vicino a un accordo in contante da 1,5 miliardi di dollari per i chip di alimentazione AI di Empower Semiconductor

      L'azienda di consegna di energia verticale con sede a Milpitas mette più di 3.000 ampere di corrente direttamente sotto la GPU. L'accordo potrebbe essere annunciato già martedì.

      Analog Devices è in trattative avanzate per acquisire Empower Semiconductor, l'azienda californiana di chip per la gestione dell'energia, per 1,5 miliardi di dollari in contante, ha riportato Bloomberg martedì, citando fonti a conoscenza della questione. Una transazione potrebbe essere annunciata già martedì, ora degli Stati Uniti.

      Nessuna delle due aziende ha confermato pubblicamente le discussioni ufficialmente.

      Ciò che produce Empower è il pezzo operativo critico dietro l'espansione dei centri dati AI. L'azienda con sede a Milpitas, fondata nel 2014, progetta regolatori di tensione integrati che si trovano direttamente sotto la GPU o un altro acceleratore AI e forniscono più di 3.000 ampere di corrente attraverso il PCB piuttosto che attraverso di esso.

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      La rivendicazione tecnica che ha portato Empower in questa categoria è semplice. Posizionare il regolatore di tensione direttamente sotto l'acceleratore, piuttosto che accanto ad esso, può risparmiare circa il 20% della potenza totale del sistema secondo le stime pubblicate di Empower, eliminando le perdite resistive che si verificano quando le correnti da 3.000 ampere vengono instradate lateralmente.

      Per un hyperscaler che gestisce decine di gigawatt di calcolo AI attraverso un ciclo di spesa in conto capitale pluriennale, il risparmio operativo implicito è abbastanza grande da rendere la proprietà intellettuale del regolatore di tensione sottostante un asset strategico piuttosto che un componente commoditizzato.

      Empower ha chiuso un round di finanziamento di oltre 140 milioni di dollari nella serie D alla fine del 2024, guidato da Fidelity Management & Research con la partecipazione di Maverick Silicon, CapitalG, Atreides Management, Socratic Partners, Walden Catalyst Ventures, Knollwood e una sussidiaria dell'Autorità Investimenti di Abu Dhabi.

      Il prezzo di 1,5 miliardi di dollari per il presunto accordo con Analog Devices rappresenta un significativo passo avanti rispetto a quel round e riflette la rivalutazione che i fornitori di potenza AI allineati agli hyperscaler hanno sperimentato durante la primavera.

      Analog Devices, l'incumbent analogico e a segnale misto quotato alla Borsa di New York con una capitalizzazione di mercato di circa 140 miliardi di dollari, ha trascorso gli ultimi due anni acquisendo la propria strada nella tesi dell'infrastruttura AI.

      Empower si inserirebbe nella divisione gestione dell'energia di ADI accanto al suo portafoglio esistente di regolazione della tensione, con la logica strategica che l'offerente sta acquistando proprietà intellettuale e talento di design VPD piuttosto che una capacità di produzione commoditizzata.

      Se ADI prevede di integrare il design di Empower nella sua roadmap esistente o di gestire l'azienda acquisita come un'unità autonoma al servizio dei clienti hyperscaler sarà il dettaglio strutturale visibile quando l'accordo sarà formalmente annunciato.

      Il contesto macro è la parte che i commenti della stampa finanziaria hanno costantemente sottovalutato. Gli impegni di spesa in conto capitale delle Big Tech per il 2026 superano ora i 650 miliardi di dollari tra Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Apple, con la maggior parte della spesa destinata all'infrastruttura dei centri dati AI.

      Il collo di bottiglia si è spostato progressivamente più a monte, dalla fornitura di GPU (il problema del volume Nvidia del 2024) alla disponibilità dei siti dei centri dati (il problema del 2025) all'architettura di consegna dell'energia (il problema del 2026).

      La fusione delle utility NextEra-Dominion da 67 miliardi di dollari annunciata questa settimana è la versione macro dello stesso scambio; l'accordo ADI-Empower è la versione a livello chip.

      La lettura competitiva per la categoria più ampia dei semiconduttori di potenza è la parte che il resto del settore osserverà. Se 1,5 miliardi di dollari è il prezzo di clearing per uno specialista VPD privato con 140 milioni di dollari di finanziamenti precedenti dichiarati e un prodotto di classe Crescendo, i multipli impliciti per i peer dei semiconduttori di potenza quotati (Vicor, la divisione gestione dell'energia di Texas Instruments, Infineon, STMicroelectronics) saranno visibili nel trading pre-mercato di martedì.

      Il reportage di Bloomberg non include il multiplo negoziato del fatturato annuale di Empower o la tempistica di chiusura prevista, oltre a notare che un accordo potrebbe essere annunciato 'già martedì'.