Analog Devices близка к сделке на $1,5 млрд по покупке чипов питания AI компании Empower Semiconductor

      Компания, расположенная в Милпитасе и занимающаяся вертикальной подачей электроэнергии, подает более 3000 ампер тока непосредственно под GPU. Сделка может быть объявлена уже во вторник.

      Компания Analog Devices ведет продвинутые переговоры о приобретении Empower Semiconductor, закрытой калифорнийской компании по производству чипов управления питанием, за 1,5 миллиарда долларов наличными, сообщает Bloomberg во вторник, ссылаясь на осведомленные источники. Сделка может быть объявлена уже во вторник по времени США.

      Ни одна из компаний публично не подтвердила обсуждения.

      То, что производит Empower, является критически важным элементом для развертывания AI-центров обработки данных. Компания из Милпитаса, основанная в 2014 году, разрабатывает интегрированные регуляторы напряжения, которые располагаются непосредственно под GPU или другим AI-ускорителем и подают более 3000 ампер тока через печатную плату, а не по ней.

      💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного AI-арта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Платформа Crescendo компании, представленная в октябре 2024 года, стала наиболее часто упоминаемым примером «вертикальной подачи электроэнергии» (VPD), архитектурного сдвига, который крупнейшие поставщики GPU внедряют в свои эталонные проекты следующего поколения, поскольку плотности мощности на уровне стоек превышают традиционную боковую топологию питания.

      Техническое утверждение, которое вывело Empower в эту категорию, довольно простое. Размещение регулятора напряжения непосредственно под ускорителем, а не рядом с ним, может сэкономить примерно 20% от общего потребления энергии системы по опубликованным оценкам Empower, устраняя резистивные потери, возникающие при боковой подаче 3000-амперного тока.

      Для гипермасштабера, который использует десятки гигаватт вычислительных мощностей AI в рамках многолетнего цикла капитальных затрат, подразумеваемая экономия на операционных расходах достаточно велика, чтобы сделать интеллектуальную собственность регулятора напряжения стратегическим активом, а не товарным компонентом.

      Empower завершила раунд финансирования серии D на сумму более 140 миллионов долларов в конце 2024 года, который возглавила Fidelity Management & Research с участием Maverick Silicon, CapitalG, Atreides Management, Socratic Partners, Walden Catalyst Ventures, Knollwood и дочерней компании Инвестиционного управления Абу-Даби.

      Цена в 1,5 миллиарда долларов на предполагаемую сделку с Analog Devices представляет собой значительный шаг вперед по сравнению с этим раундом и отражает переоценку, которую испытали поставщики AI-питания, ориентированные на гипермасштаберов, весной.

      Analog Devices, зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже компания, занимающаяся аналоговыми и смешанными сигналами, с рыночной капитализацией около 140 миллиардов долларов, потратила последние два года на приобретение активов в рамках своей стратегии AI-инфраструктуры.

      Empower впишется в дивизион управления питанием ADI наряду с существующим портфелем регуляторов напряжения, при этом стратегическая логика заключается в том, что покупатель приобретает интеллектуальную собственность и дизайнерские таланты VPD, а не товарные производственные мощности.

      Будет ли ADI интегрировать дизайн Empower в свою существующую дорожную карту или управлять приобретенным бизнесом как отдельным подразделением, обслуживающим клиентов-гипермасштаберов, станет видимой структурной деталью, когда сделка будет официально объявлена.

      Макроэкономический контекст — это часть, которую финансовая пресса постоянно недооценивала. Обязательства капитальных затрат Big Tech на 2026 год теперь превышают 650 миллиардов долларов по таким компаниям, как Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Apple, при этом большая часть расходов идет на инфраструктуру AI-центров обработки данных.

      Узкое место постепенно перемещается вверх по цепочке, от поставок GPU (проблема объемов Nvidia в 2024 году) к доступности площадок для центров обработки данных (проблема 2025 года) и к архитектуре подачи электроэнергии (проблема 2026 года).

      Слияние компаний NextEra и Dominion на сумму 67 миллиардов долларов, объявленное на этой неделе, является макроэкономической версией той же сделки; сделка ADI-Empower — это версия на уровне чипов.

      Конкурентная оценка для более широкой категории полупроводников питания — это то, за чем будет следить остальная часть сектора. Если 1,5 миллиарда долларов — это цена для частного специалиста VPD с 140 миллионами долларов ранее раскрытого финансирования и продуктом класса Crescendo, подразумеваемые мультипликаторы для публичных аналогичных компаний (Vicor, дивизия управления питанием Texas Instruments, Infineon, STMicroelectronics) будут видны в предрыночной торговле во вторник.

      В отчетах Bloomberg не указаны согласованные мультипликаторы выручки Empower или ожидаемые сроки закрытия, кроме упоминания о том, что сделка может быть объявлена «уже во вторник».