Cohere e Aleph Alpha si fondono in un'azienda di intelligenza artificiale transatlantica da 20 miliardi di dollari

      Gli azionisti di Cohere riceveranno circa il 90% dell'entità combinata; gli azionisti di Aleph Alpha circa il 10%, rendendo di fatto questa un'acquisizione di Cohere in un contesto di fusione. Il governo tedesco si prepara a diventare un cliente principale. Entrambi i ministri digitali hanno partecipato all'annuncio di Berlino.

      Cohere, l'azienda di AI per imprese con sede a Toronto, e Aleph Alpha, la startup tedesca di AI con sede a Heidelberg, hanno annunciato venerdì di aver concordato una fusione, creando quella che Handelsblatt ha descritto come un'entità combinata valutata circa 20 miliardi di dollari.

      L'annuncio è stato fatto a Berlino, con il Ministro Digitale tedesco Karsten Wildberger e il Ministro canadese per l'AI e l'Innovazione Digitale Evan Solomon entrambi presenti, una messa in scena che sottolinea l'entità di questo accordo, tanto geopolitico quanto commerciale.

      La suddivisione delle azioni rivela la vera struttura. Gli azionisti di Cohere riceveranno circa il 90% della società combinata; gli azionisti di Aleph Alpha circa il 10%.

      In sostanza, si tratta di un'acquisizione di Aleph Alpha da parte di Cohere, vestita con il linguaggio della fusione per portare il peso politico di cui entrambi i governi hanno bisogno. Aleph Alpha è stata valutata intorno ai 2,7 miliardi di euro (~3 miliardi di dollari) dopo il suo round di raccolta fondi di novembre 2023; Cohere è stata valutata circa 7 miliardi di dollari durante il suo round più recente a settembre 2025, con 240 milioni di dollari di entrate ricorrenti annuali.

      La stima di valutazione combinata di 20 miliardi di dollari da parte di Handelsblatt riflette un significativo premio rispetto agli ultimi valori noti di entrambe le aziende, presumibilmente giustificato dal valore sinergico della base clienti governativa dell'entità combinata e dal supporto politico di due governi del G7.

      La logica strategica è esplicita e legata all'attuale momento geopolitico. Sia il Canada che la Germania sono allarmati dalla loro dipendenza da un pugno di fornitori americani di AI e cloud computing, un'ansia acuita dalle tensioni commerciali sotto la presidenza Trump e da una più ampia rivalutazione delle dipendenze tecnologiche transatlantiche.

      Canada e Germania hanno firmato un'Alleanza Tecnologica Sovrana all'inizio di quest'anno per approfondire la collaborazione nella costruzione di capacità AI indipendenti. Cohere, fondata nel 2019 da Aidan Gomez, Ivan Zhang e Nick Frosst all'Università di Toronto, è stata un'azienda leader nell'AI per imprese focalizzata su sicurezza, privacy dei dati e personalizzazione.

      Aleph Alpha, anch'essa fondata nel 2019 da Jonas Andrulis e Samuel Weinbach, ha cambiato rotta da costruire i propri modelli linguistici di grandi dimensioni a concentrarsi sull'aiutare clienti aziendali e governativi a implementare l'AI indipendentemente da quale azienda abbia costruito il modello sottostante, un integratore di sistemi piuttosto che un laboratorio di modelli.

      Le due aziende sono più complementari che sovrapposte. Cohere porta capacità di sviluppo di modelli, 240 milioni di dollari in ARR e una base clienti aziendali consolidata che include Royal Bank of Canada, Fujitsu e LG CNS. Porta anche una partnership strategica con Microsoft e un recente MOU con Saab per promuovere tecnologie AI per il programma di difesa GlobalEye.

      Aleph Alpha porta profonde relazioni con il settore pubblico e i clienti governativi tedeschi, competenze normative nel mercato europeo e un marchio che porta un peso simbolico significativo nel dibattito sulla sovranità dell'AI europea, sostenuto da SAP, Bosch, Schwarz Gruppe e Hubert Burda Media, e ha ricevuto un forte sostegno dal governo federale tedesco durante la sua raccolta fondi del 2023.

      L'entità combinata è destinata a fornire sia alle imprese che alle autorità pubbliche servizi digitali come alternativa alle aziende tecnologiche statunitensi.

      Il ruolo del governo tedesco come cliente principale è la caratteristica strutturale più significativa dell'accordo. Un cliente governativo principale fornisce visibilità sui ricavi, credibilità negli acquisti e copertura politica che nessun investitore privato può replicare.

      Per Cohere, che ha cercato di espandersi nei mercati governativi europei, la relazione principale le offre il punto di ingresso che avrebbe richiesto anni per costruire in modo indipendente.

      Per il governo tedesco, che ha faticato a articolare una strategia coerente sulla sovranità dell'AI dopo che le ambizioni di LLM di Aleph Alpha sono state ridimensionate, la fusione fornisce un'entità combinata plausibile a cui fare riferimento come alternativa non americana.

      Se un'azienda con il 90% di proprietà canadese e leadership di Toronto possa realmente qualificarsi come "AI sovrana europea" è una domanda a cui le regole di approvvigionamento europee e le definizioni politiche dovranno eventualmente rispondere.

      La società combinata affronterà una concorrenza formidabile. OpenAI, Anthropic, il cui ARR ha raggiunto i 30 miliardi di dollari, e Google stanno tutti mirando aggressivamente a clienti aziendali e governativi europei. Il Globe and Mail ha notato che anche con la fusione, "la nuova entità dovrà comunque affrontare enormi sfide nel competere contro rivali statunitensi con grandi risorse."

      Ciò che la combinazione Cohere-Aleph Alpha ha che i suoi rivali americani non hanno è legittimità politica in un mercato in cui la residenza dei dati, la conformità al GDPR e la libertà dal Cloud Act statunitense sono criteri di approvvigionamento sempre più materiali.

      La stima di valutazione di 20 miliardi di dollari, se si mantiene, renderebbe l'entità combinata una delle aziende di AI più preziose al mondo al di fuori degli Stati Uniti, un traguardo simbolico tanto quanto commerciale.