Bill Ackman propone di acquistare Universal Music Group per 56 miliardi di euro

      La proposta non vincolante di Pershing Square valuta UMG a €30,40 per azione, un premio del 78% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura. Ackman sostiene che la più grande etichetta musicale del mondo sia stata sottovalutata da fattori strutturali, inclusa la partecipazione del 18% del Gruppo Bolloré e il rinvio di una quotazione negli Stati Uniti, che non hanno nulla a che fare con il suo business sottostante.

      La Pershing Square Capital Management di Bill Ackman ha presentato una proposta non vincolante al consiglio di amministrazione di Universal Music Group per acquisire la più grande etichetta musicale del mondo in un accordo in contante e azioni che Reuters calcola a circa €55,75 miliardi ($64,3 miliardi). L'offerta valuta UMG a €30,40 per azione, un premio del 78% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura delle azioni di €17,10.

      Secondo la proposta, gli azionisti di UMG riceverebbero €5,05 per azione in contante, per un totale di €9,4 miliardi, più 0,77 azioni di una nuova entità, New UMG, per ogni azione detenuta.

      La transazione sarebbe strutturata come una fusione con Pershing Square SPARC Holdings, un veicolo di acquisizione registrato presso la SEC, e la società risultante sarebbe quotata alla Borsa di New York secondo i principi contabili GAAP statunitensi, rendendola idonea per l'inclusione nell'indice S&P 500.

      Il 💜 della tecnologia dell'UE Gli ultimi rumori dalla scena tecnologica dell'UE, una storia del nostro saggio fondatore Boris e alcune opere d'arte AI discutibili. È gratuito, ogni settimana, nella tua casella di posta. Iscriviti ora! Pershing Square ha dichiarato che tutto il finanziamento azionario sarebbe garantito da se stessa e dalle sue affiliate, e il finanziamento del debito sarebbe impegnato alla firma. L'azienda prevede che l'accordo si chiuda entro la fine del 2026.

      Ackman ha inquadrato l'offerta come un rimedio ai problemi strutturali piuttosto che un commento sul business musicale di UMG.

      In una lettera al consiglio di UMG, ha affermato che la direzione sotto il CEO Sir Lucian Grainge aveva "fatto un ottimo lavoro nel nutrire e continuare a costruire un roster di artisti di livello mondiale e generare forti performance aziendali", ma che il prezzo delle azioni di UMG era 'rimasto stagnante a causa di una combinazione di problemi non correlati alla performance del suo business musicale.'

      I quattro fattori che ha citato: incertezza sulla partecipazione del 18% del Gruppo Bolloré nella società; il rinvio della prevista quotazione azionaria di UMG negli Stati Uniti; sottoutilizzazione del bilancio di UMG; e l'assenza di un piano di allocazione del capitale e di un algoritmo di guadagni pubblicamente divulgati.

      Il coinvolgimento di Pershing Square con UMG risale al 2021, quando Ackman acquisì una partecipazione del 10% tramite un accordo con Vivendi, l'allora genitore di UMG. Quella partecipazione ha reso Pershing Square uno dei maggiori azionisti di UMG prima che UMG fosse quotata alla Borsa di Amsterdam Euronext nel settembre 2021.

      La relazione non è sempre stata fluida: Variety ha riportato che Ackman aveva 'duellato con la direzione di UMG' nel periodo successivo. La fusione proposta cancellerebbe circa il 17% delle azioni in circolazione di UMG, lasciando New UMG con 1,541 miliardi di azioni in circolazione, preservando nel contempo il rating creditizio investment-grade della società.

      Sullivan & Cromwell, White & Case e Stibbe stanno fungendo da consulenti legali per Pershing Square e SPARC. Jefferies sta agendo come consulente finanziario. La proposta è non vincolante e il consiglio di UMG non ha ancora risposto pubblicamente.