AMD recauda $4.75 mil millones en su mayor venta de bonos de la historia.
AMD ha recaudado $4.75 mil millones en su mayor oferta de bonos en dólares estadounidenses, vendidos en cuatro tramos con vencimientos de tres a diez años. Tenía $13.1 mil millones en efectivo frente a $3.2 mil millones de deuda a finales de junio, y se ha comprometido a invertir hasta $5 mil millones en Anthropic.
AMD ha recaudado $4.75 mil millones en la mayor venta de bonos en dólares que ha realizado. Las notas se emitieron en cuatro tramos con vencimientos de tres a diez años, y la demanda fue lo suficientemente fuerte como para que el tramo más largo se fijara aproximadamente un cuarto de punto porcentual más ajustado de lo indicado inicialmente, a 0.9 puntos sobre los bonos del Tesoro.
La compañía no carecía de dinero. A finales de junio tenía $13.1 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo frente a $3.2 mil millones de deuda, lo que es un balance inusualmente limpio para un fabricante de chips de este tamaño.
Lo que ha asumido es un compromiso con un cliente. En julio, AMD acordó invertir hasta $5 mil millones en Anthropic, junto con una asociación para desplegar hasta dos gigavatios de sus chips Instinct MI450 para operar Claude.
AMD no ha conectado los dos. La presentación dice que los ingresos son para fines corporativos generales, posiblemente incluyendo el pago de deuda, y la compañía tiene $875 millones de bonos que vencen el próximo mes.
Los tamaños siguen siendo difíciles de ignorar. La recaudación es de $4.75 mil millones y el compromiso con Anthropic es de hasta $5 mil millones.
De cualquier manera, se ajusta a la forma que ha tomado el comercio de IA, en el que los proveedores financian a los clientes que les compran. Google ha estado siguiendo el mismo manual circular con Anthropic, y Nvidia ha ido aún más lejos, discutiendo garantías sobre la deuda del centro de datos de OpenAI.
El negocio subyacente no es imaginario. Los analistas esperan que los ingresos de AMD aumenten un 47% este año a más de $51 mil millones, ayudados por el acuerdo con Anthropic y un acuerdo separado con Microsoft.
El endeudamiento es parte de algo mucho más grande. La deuda de IA de las grandes tecnológicas ha superado los $350 mil millones, y los emisores de grado de inversión son ahora una parte rutinaria de ese total en lugar de una excepción.
Seis bancos gestionaron el acuerdo, entre ellos JPMorgan, Citigroup y Bank of America. AMD visitó por última vez el mercado de grado de inversión en marzo de 2025, cuando recaudó $1.5 mil millones, por lo que esto es más de tres veces eso en 17 meses.
Un portavoz dijo que la compañía está “comprometida a mantener su sólido balance financiero”, que por cualquier medida convencional tiene. La pregunta interesante es para qué quiere un fabricante de chips que tiene $13 mil millones en efectivo otros $4.75 mil millones.
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