Meta aumenta el mínimo en su gasto en IA a medida que los ingresos se disparan, pero el flujo de caja colapsa.

      Meta dijo a los inversores que gastará aún más en inteligencia artificial este año, reduciendo su pronóstico de gastos de capital para 2026 al elevar el límite inferior en lugar del superior.

      La compañía ahora espera gastar entre $130 mil millones y $145 mil millones, un aumento respecto a un rango anterior que comenzaba en $125 mil millones, aproximadamente el doble de lo que había previsto un año antes.

      El gasto se está dirigiendo a un negocio de rápido crecimiento. Meta reportó ingresos del segundo trimestre de $60.8 mil millones, un aumento del 28% en comparación con el año anterior, su crecimiento más rápido desde finales de 2021, ya que la publicidad se mantuvo y las recomendaciones ajustadas por IA mantuvieron a los usuarios desplazándose.

      El motor publicitario hizo el trabajo pesado. Mejores recomendaciones de IA aumentaron el compromiso en Instagram y Facebook, y un mercado publicitario más fuerte permitió a Meta convertir esa atención extra en su crecimiento de ingresos más rápido en años.

      El 💜 de la tecnología de la UE Las últimas novedades de la escena tecnológica de la UE, una historia de nuestro sabio fundador Boris, y un arte de IA cuestionable. Es gratis, cada semana, en tu bandeja de entrada. ¡Inscríbete ahora! Lo que el crecimiento no está haciendo es llegar al fondo del estado de efectivo. El flujo de caja libre cayó a $784 millones, un 91% menos que los $8.55 mil millones del año anterior, un colapso que muestra cuán completamente la expansión de la IA está tragándose el dinero que genera el negocio de anuncios.

      Las ganancias también fueron débiles. Las ganancias de $6.18 por acción no cumplieron con las expectativas de los analistas de $7.22, arrastradas en parte por costos legales, incluso cuando la línea superior superó las previsiones.

      Esos costos legales no son incidentales. Meta registró un cargo de $2.4 mil millones en el trimestre, y un grupo de estados de EE. UU. está buscando hasta $1.4 billones en multas por afirmaciones de que sus productos están diseñados para dependencia de usuarios jóvenes, un litigio que sombra cada trimestre.

      La base de usuarios, al menos, sigue expandiéndose. Meta contó con 3.6 mil millones de personas activas diarias en sus aplicaciones, un aumento del 3% interanual, una cifra tranquilizadora después de un trimestre anterior en el que los usuarios diarios habían disminuido.

      Zuckerberg utilizó la llamada para explicar a dónde va el dinero. Una gran parte del cómputo, dijo, se destinará a entrenar los modelos de Meta, alimentar el negocio publicitario central y potenciar los “agentes personales” que espera se conviertan en un producto de consumo importante.

      También esbozó un segundo acto. Meta planea “hacer crecer un gran negocio que sirva a grandes clientes”, dijo, en referencia a alquilar cómputo de IA, una línea al estilo de la nube que convertiría su vasta infraestructura en una fuente de ingresos en lugar de solo un costo.

      Ese marco está destinado a responder la preocupación obvia. Con el gasto de capital duplicándose y el flujo de caja evaporándose, los inversores quieren saber cuándo el gasto se convertirá en ganancias, y la respuesta de Zuckerberg es que los mismos centros de datos eventualmente se pagarán por sí mismos.

      La reducción del pronóstico es en sí misma una señal. Al elevar el extremo inferior del rango en lugar del superior, Meta está prometiendo efectivamente que el gasto no será ligero, un compromiso con la expansión incluso cuando los retornos siguen siendo una cuestión de fe.

      El patrón no es exclusivo de Meta. En toda la gran tecnología, los números del segundo trimestre han contado una historia similar de inversión en IA en auge superando el efectivo que genera, una apuesta que toda la industria ha hecho a la vez.

      La versión de Meta es distintiva en un aspecto. Está gastando como un proveedor de nube sin ser uno todavía, financiando una ambición de superinteligencia a partir de un motor publicitario, y pidiendo a los accionistas que confíen en que las dos mitades eventualmente se encuentren.

      Por ahora, el mercado obtiene lo que se ha acostumbrado. Fuertes ingresos, ganancias decrecientes, gastos de capital en aumento, y un director ejecutivo insistiendo en que el desembolso no es un riesgo sino una defensa, trimestre tras trimestre.

      Wall Street ha aprendido a vivir con el intercambio, al menos por ahora. Las acciones de Meta se han mantenido en gran medida durante la juerga de gastos, en la apuesta de que una empresa que crece sus ingresos al 28% puede permitirse invertir fuertemente, siempre que el crecimiento no se detenga.

      El ajuste de cuentas, si llega, será sobre el tiempo. Meta puede permitirse esta expansión hoy; la pregunta que plantea su colapsante flujo de caja libre es cuántos más trimestres puede gastar a este ritmo antes de que la recompensa tenga que llegar.