El fondo Expeditions respaldado por BAE recauda 197 millones de euros para startups de defensa europeas.

      Expeditions, la firma de capital de riesgo con sede en Varsovia respaldada por BAE Systems y el Fondo de Innovación de la OTAN, ha cerrado un fondo de €197 millones ($225 millones) para respaldar la próxima ola de startups de defensa europeas.

      La recaudación culmina un auge que ha visto a BAE, un contratista principal de defensa, comprometer €50 millones a VC externos y el capital de riesgo fluir hacia la tecnología de defensa del continente a una velocidad récord.

      El vehículo, Expeditions Fund II, superó un objetivo anterior de €150 millones, impulsado por el cheque de €25 millones de BAE. La firma planea desplegar el capital en hasta 40 empresas en etapa temprana que están construyendo tecnologías que, en sus palabras, tienen una relevancia operativa inmediata para las brechas críticas de capacidad de Europa.

      Expeditions enmarca su tesis en torno a la soberanía. El objetivo, dice, es desarrollar tecnologías militares que Europa pueda construir y controlar por sí misma, en lugar de importarlas, mientras el continente se apresura a cerrar las brechas de capacidad expuestas por la guerra en Ucrania.

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      La firma no es nueva en la categoría. Afirma haber respaldado casi el 30% de las 30 startups de defensa mejor financiadas en Europa, con nombres de Fund I que incluyen Alpine Eagle, Comand AI, Nu Quantum y Labrys.

      La lista de LP se lee como un quién es quién del dinero tecnológico europeo. Junto a BAE y el Fondo de Innovación de la OTAN se encuentran el Fondo de Desarrollo Polaco respaldado por el estado de Polonia y un grupo de ejecutivos tempranos de Skype, Wise, Bolt y Snowflake.

      La propia participación de BAE es el giro. La mayor empresa de defensa del Reino Unido invirtió €25 millones en Expeditions y otros €25 millones en Lakestar de Klaus Hommels, la segunda etapa de su programa Launchpad.

      Launchpad es deliberadamente bidireccional. Está diseñado tanto para hacer girar la tecnología de laboratorio de BAE hacia startups comerciales como para respaldar a fundadores externos que puedan aportar algo nuevo a la defensa, como lo expresó el jefe de comercialización del grupo, Dave Ewing.

      Para un contratista principal, convertirse en socio limitado es tanto una cobertura como un regalo. Es mejor poseer una parte de las empresas de rápido movimiento que ahora están creando unicornios de defensa como Stark de Berlín que ser sorprendido por ellas, mientras se ofrece a los fundadores acceso a los clientes de BAE en defensa, energía y manufactura.

      Firlej planteó las apuestas de manera contundente cuando se reveló el acuerdo de BAE en junio. “Nuestra seguridad ya no puede asumirse; tiene que construirse”, dijo, argumentando que sus arquitectos serían fundadores que envían productos en semanas y meses en lugar de años.

      El momento es deliberado. La guerra de Rusia en Ucrania y el plan ReArm Europe de la UE, que busca movilizar hasta €800 mil millones, han convertido la tecnología de defensa de un tabú de VC en su categoría más caliente, atrayendo startups espaciales y de uso dual que antes evitaban el trabajo militar.

      Expeditions está lejos de estar sola. Lakestar ha estado recaudando un vehículo de defensa de aproximadamente $300 millones, y el Fondo de Innovación de la OTAN ha estado sembrando una lista de VCs de defensa especializados en toda la alianza.

      Los números detrás de ese cambio son sorprendentes. Las startups europeas de defensa, seguridad y resiliencia recaudaron un récord de $8.7 mil millones en 2025, según Dealroom y el Fondo de Innovación de la OTAN, casi el doble que el año anterior.

      Lo que viene a continuación es el despliegue. Expeditions ya ha comenzado a escribir cheques del Fondo II, respaldando empresas como Lendurai y Orasio, y el cofre de guerra de €197 millones le da espacio para moverse rápidamente mientras los gobiernos de todo el continente se rearman. La firma dice que respalda a los fundadores a largo plazo, ofreciendo capital paciente junto con la experiencia operativa de su equipo.

      Para un fondo concebido en 2021, antes de la actual fiebre del oro, el cierre es una vindicación. La prueba más difícil, como siempre en el capital de riesgo, es si las startups que respalda pueden convertir la ambición soberana en capacidad desplegada. Los gobiernos son los clientes ahora, y están escribiendo cheques más grandes que nunca.