Il fondo Expeditions sostenuto da BAE raccoglie 197 milioni di euro per startup di difesa europee

      Expeditions, la società di venture con sede a Varsavia sostenuta da BAE Systems e dal NATO Innovation Fund, ha chiuso un fondo da 197 milioni di euro (225 milioni di dollari) per sostenere la prossima ondata di startup europee nel settore della difesa.

      La raccolta segna la fine di un boom che ha visto il principale appaltatore della difesa BAE impegnare 50 milioni di euro in VC esterni e il capitale di rischio affluire nel settore della tecnologia della difesa del continente a una velocità record.

      Il veicolo, Expeditions Fund II, ha superato un obiettivo iniziale di 150 milioni di euro, potenziato dal assegno di 25 milioni di euro di BAE. La società prevede di distribuire il capitale tra un massimo di 40 aziende in fase iniziale che sviluppano tecnologie con, nelle sue parole, una rilevanza operativa immediata per le lacune critiche di capacità dell'Europa.

      Expeditions inquadra la sua tesi attorno alla sovranità. L'obiettivo, afferma, è sviluppare tecnologie militari che l'Europa possa costruire e controllare autonomamente, piuttosto che importarle, mentre il continente si affanna a colmare le lacune di capacità messe a nudo dalla guerra in Ucraina.

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      La società non è nuova in questa categoria. Affermano di aver sostenuto quasi il 30% delle 30 startup di difesa meglio finanziate in Europa, con nomi del Fondo I che includono Alpine Eagle, Comand AI, Nu Quantum e Labrys.

      Il roster degli LP è come un chi è chi del denaro tecnologico europeo. Accanto a BAE e al NATO Innovation Fund si trovano il Fondo di Sviluppo Polacco sostenuto dallo stato e un gruppo di ex dirigenti di Skype, Wise, Bolt e Snowflake.

      Il coinvolgimento di BAE è la novità. La più grande azienda di difesa del Regno Unito ha investito 25 milioni di euro in Expeditions e altri 25 milioni di euro nel Lakestar di Klaus Hommels, la seconda fase del suo programma Launchpad.

      Launchpad è deliberatamente bidirezionale. È progettato sia per trasferire la tecnologia del laboratorio di BAE in startup commerciali sia per sostenere fondatori esterni che potrebbero portare qualcosa di nuovo nella difesa, come ha detto il responsabile della commercializzazione del gruppo, Dave Ewing.

      Per un appaltatore principale, diventare un partner limitato è tanto una copertura quanto un regalo. È meglio possedere una fetta delle aziende in rapida evoluzione che ora stanno creando unicorni della difesa come Stark di Berlino piuttosto che essere colti di sorpresa da esse, offrendo ai fondatori accesso ai clienti di BAE nei settori della difesa, dell'energia e della produzione.

      Firlej ha inquadrato le scommesse in modo diretto quando l'accordo con BAE è stato svelato a giugno. “La nostra sicurezza non può più essere data per scontata; deve essere costruita,” ha detto, sostenendo che i suoi architetti sarebbero stati fondatori che immettono prodotti in settimane e mesi piuttosto che in anni.

      Il tempismo è deliberato. La guerra della Russia contro l'Ucraina e il piano ReArm Europe dell'UE, che mira a mobilitare fino a 800 miliardi di euro, hanno trasformato la tecnologia della difesa da un tabù per i VC nella sua categoria più calda, attirando startup spaziali e a doppio uso che un tempo evitavano il lavoro militare.

      Expeditions non è affatto sola. Lakestar ha raccolto un veicolo di difesa di circa 300 milioni di dollari, e il NATO Innovation Fund ha iniziato a finanziare un elenco di VC specializzati nella difesa in tutta l'alleanza.

      I numeri dietro questo cambiamento sono sorprendenti. Le startup europee nel settore della difesa, della sicurezza e della resilienza hanno raccolto un record di 8,7 miliardi di dollari nel 2025, secondo Dealroom e il NATO Innovation Fund, quasi il doppio rispetto all'anno precedente.

      Ciò che viene dopo è l'implementazione. Expeditions ha già iniziato a scrivere assegni dal Fondo II, sostenendo aziende come Lendurai e Orasio, e il tesoretto di 197 milioni di euro le consente di muoversi rapidamente mentre i governi di tutto il continente si riarmano. La società afferma di sostenere i fondatori a lungo termine, offrendo capitale paziente insieme all'expertise operativa del suo team.

      Per un fondo concepito nel 2021, prima dell'attuale corsa all'oro, la chiusura è una rivendicazione. La prova più difficile, come sempre nel venture, è se le startup che sostiene possono trasformare l'ambizione sovrana in capacità implementate. I governi sono ora i clienti, e stanno scrivendo assegni più grandi che mai.