El BIS advierte que un colapso de la IA podría afectar a los mercados de crédito tan duramente como la crisis financiera de 2008.

      TL;DREl BIS advirtió que un colapso de inversiones en IA podría ser tan disruptivo para el crédito como en 2008, señalando la financiación circular y el riesgo mal divulgado en su informe anual.

      El Banco de Pagos Internacionales advirtió el domingo que un colapso de inversiones en IA podría afectar a los mercados de crédito con una disrupción comparable a la crisis financiera de 2008. En su informe anual, la institución con sede en Basilea enumeró los riesgos liderados por la IA junto con la inflación y el estrés fiscal como "puntos de presión" que "exigen atención".

      "La decepción en los rendimientos podría desencadenar un retroceso repentino en la financiación y convertir el auge del capex en un prolongado colapso de inversiones, con posibles efectos colaterales en las condiciones financieras", dijo el BIS. Agregó que "una corrección importante en el mercado de valores podría tener consecuencias macroeconómicas más grandes hoy que en el pasado".

      El informe destacó lo que llamó "financiación circular" como una vulnerabilidad específica. Los fabricantes de chips y los hyperscalers toman participaciones en laboratorios de IA o proveedores de neocloud, que a su vez se comprometen a compras de chips o potencia de computación durante varios años de esos mismos inversores. La construcción de centros de datos se está externalizando cada vez más a terceros que arriendan instalaciones de vuelta en contratos a largo plazo con cláusulas de salida incorporadas. "Los términos de tales acuerdos suelen estar mal divulgados, con riesgos de que el mismo activo se pignore múltiples veces", escribió el BIS. La complejidad financiera del auge de la IA ha ido en aumento a través de emisiones récord de bonos, cambios en la fijación de precios y controles de exportación que convergieron en junio.

      El BIS advirtió que la revalorización del riesgo, "ya sea desencadenada por tasas de interés más altas o un colapso de IA, tiene el potencial de ser igualmente disruptiva" para los mercados de crédito como la crisis financiera global de 2008. La comparación es significativa viniendo de la institución que sirve como el banco central de los bancos centrales.

      El jefe del BIS, Pablo Hernández de Cos, destacó la inflación como un riesgo acumulativo, señalando que el shock del costo de vida de 2022 "todavía está en la memoria de los agentes económicos", lo que aumenta la probabilidad de efectos de segunda ronda del actual disturbio energético en Medio Oriente. El informe también señaló vulnerabilidades en la deuda soberana, advirtiendo que los fondos de cobertura que utilizan "estrategias altamente apalancadas que dependen de financiación a corto plazo" ahora juegan un papel mucho más grande como compradores de bonos del gobierno, creando "riesgos de ventas de liquidación y bucles de retroalimentación de desapalancamiento".

      El informe anual llegó en la víspera del simposio de tres días del Banco Central Europeo en Sintra, donde los responsables de políticas globales examinarán muchos de los mismos riesgos de estabilidad. La concentración de acciones de IA ya supera los niveles de la era de las puntocom, con las diez empresas más grandes del S&P 500 representando entre el 36% y el 40% del índice. El mensaje del BIS es que la arquitectura financiera que apoya el auge de la IA, no solo las valoraciones de capital, conlleva un riesgo sistémico que los reguladores aún no han mapeado completamente.

      

      

      

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