Valoración de Hadrian de $7.5 mil millones: apuesta física-AI, negada

      Bloomberg dice que la startup de fábricas de defensa Hadrian está en conversaciones para recaudar hasta $1 mil millones a una valoración de $7.5 mil millones. Hadrian califica eso de "inexacto". De cualquier manera, el rumor muestra lo candente que se ha vuelto la IA física y la reindustrialización de EE. UU.

      Aquí hay un número y una negación, en la misma respiración. Hadrian Automation ha discutido una nueva ronda de financiamiento que más que cuadruplicaría su valoración a aproximadamente $7.5 mil millones, informó Bloomberg. La compañía ha discutido recaudar hasta $1 mil millones, dijeron las personas, y se espera que varios inversores existentes participen.

      Luego están las advertencias. Los detalles no son finales y podrían cambiar, y la cifra excluye cualquier deuda que Hadrian podría recaudar además. Un portavoz de la empresa fue más allá. La información es "inexacta", le dijo a Bloomberg, negándose a comentar más allá de eso. Así que trate los números exactos con cuidado.

      La cifra precisa no es realmente el punto. La señal es.

      Un aumento de cinco meses

      El 💜 de la tecnología de la UE Las últimas novedades de la escena tecnológica de la UE, una historia de nuestro sabio fundador Boris, y un arte de IA cuestionable. Es gratis, cada semana, en tu bandeja de entrada. ¡Regístrate ahora! En enero, Hadrian recaudó a una valoración de $1.6 mil millones, en una ronda liderada por T. Rowe Price. Un movimiento a $7.5 mil millones más que cuadruplicaría eso en apenas cinco meses. Las valoraciones solo viajan tan rápido cuando todo un tema está en auge. Los inversores están apresurándose para no perderlo.

      El tema tiene un nombre: IA física. La idea es que la próxima ola de inteligencia artificial no aparezca en chatbots, sino en fábricas, robots y máquinas. Agregue un segundo comercio candente, la reindustrialización de la manufactura estadounidense, y tiene la encrucijada exacta en la que se encuentra Hadrian. Por eso incluso un número disputado vale la pena registrar. Marca hacia dónde quiere ir el dinero.

      Lo que realmente hace Hadrian

      Fundada en 2020 por Chris Power, Hadrian construye fábricas impulsadas por IA que fabrican piezas críticas para misiones en el sector aeroespacial y de defensa. Vende producción de tres maneras: componentes de precisión según especificaciones, capacidad de fabricación dedicada y fábricas completas que diseña y opera para un cliente, un modelo que marca como "Fábricas como Servicio".

      El motor subyacente es un software que la empresa llama Opus, que describe como un sistema operativo para la autonomía de fábricas. Opus lee diseños de piezas heredadas, luego automatiza la fabricación y la inspección en torno a ellos. El objetivo es operar una planta a velocidad y calidad de clase mundial con muchas menos manos especializadas de las que necesita la base industrial de defensa heredada.

      El hardware es real. Hadrian opera cuatro plantas. La más nueva se abrió en Cherokee, Alabama, en marzo para alimentar un contrato de $2.4 mil millones con la Marina de EE. UU. para construir componentes de submarinos. Dos de las otras están en Torrance, California, y Mesa, Arizona. Ese acuerdo con la Marina es importante. Separa una propuesta de IA física de un negocio de IA física con ingresos detrás de él.

      Hadrian no está sola. Una ola de dinero de capital de riesgo ha inundado startups que prometen reconstruir fábricas estadounidenses, parte de lo que Bloomberg ha llamado la apuesta multimillonaria de Silicon Valley en la manufactura de defensa. La mayoría son ambiciosas y carecen de clientes. La ventaja de Hadrian es un contrato gubernamental destacado que convierte la tesis en pedidos reales.

      Por qué los inversores están interesados

      La propuesta se basa en una crisis genuina, no solo en una tendencia. La manufactura de defensa estadounidense ha sido desmantelada durante décadas, y la brecha ahora es medible. Los programas de submarinos Virginia y Columbia, por sí solos, tienen un déficit de aproximadamente 50 millones de horas de trabajo cada año, según el patrocinador de Hadrian, Altimeter. Ese es un conjunto de programas.

      Hadrian lanza automatización y mano de obra fresca al problema. Casi el 100% de sus trabajadores de fábrica nunca habían puesto un pie en una fábrica antes, dice la empresa. Los entrena en aproximadamente 30 días, proveniendo de la hospitalidad, el comercio minorista y la enfermería, y paga por encima de las tarifas locales en regiones hambrientas de este tipo de inversión.

      Esa propuesta de capacitación lleva una carga política. Hadrian, al igual que sus patrocinadores, argumenta que la IA física creará empleos en fábricas en lugar de destruirlos, una afirmación inusual en una industria preparada para la automatización. EE. UU. ha perdido una gran parte de sus empleos en manufactura de defensa a lo largo de las décadas, según el cálculo de Altimeter, y una brecha de habilidades que tardó 40 años en abrirse no se cerrará solo con software. La apuesta de Hadrian es que la automatización es exactamente lo que hace posible contratar a gran escala nuevamente.

      La economía es el gancho. Altimeter dice que Hadrian opera sus fábricas con una utilización del 65% al 80%, frente a una línea base de la industria más cercana al 10%. Mantener las máquinas ocupadas hace que los retornos comiencen a parecerse menos a la industria pesada y más a software. Altimeter lo enmarca como una historia de tasa interna de retorno demasiado fuerte para ignorar, y sugiere que la titulización de la producción de fábricas puede estar apenas comenzando. Esa es la matemática que permite a los inversores discutir un proveedor de defensa a $7.5 mil millones.

      La tabla de capital muestra el apetito. La ronda de enero atrajo a Founders Fund, Andreessen Horowitz, Lux Capital, Altimeter, D1 Capital, StepStone y RTX Ventures, entre otros. Fondos de crossover, VC de tecnología fronteriza y dinero de defensa se agolparon en el mismo acuerdo.

      El caso para la precaución

      La negación merece peso. Un aumento de más de cuatro veces en cinco meses también es el tipo de marca que señala el tope de un ciclo, no solo la fortaleza de una empresa. Las valoraciones de IA física están corriendo muy por delante de los ingresos que las sustentan. Un informe disputado es algo delgado para colgar un precio de $7.5 mil millones.

      El modelo es difícil, también. Construir fábricas es un trabajo lento y hambriento de capital, muy lejos de los negocios de software ligeros para los que se inventaron estos múltiplos. La nota de Bloomberg de que la ronda excluye deuda adicional insinúa cuánto dinero consume este crecimiento. La utilización puede caer tan rápido como subió si los contratos se retrasan.

      Nada de eso hace que la tesis de reindustrialización sea incorrecta. Significa que la brecha entre la historia que los inversores cuentan y los negocios que la sustentan sigue ampliándose, y Hadrian es ahora un caso de prueba para ver si se cierra.

      Así que la pregunta abierta no es realmente los $7.5 mil millones. Es si la IA física puede convertir una crisis industrial real y algunos contratos destacados en la manufactura duradera y rentable que las valoraciones ya asumen. Hadrian dice que las conversaciones son inexactas. El apetito detrás de ellas claramente no lo es.