Los ingresos de Micron se cuadruplicaron a medida que la demanda de memoria para IA impulsa los márgenes brutos por encima del 81 por ciento.

      TL;DRLos ingresos de Micron en el tercer trimestre alcanzaron los $41 mil millones, cuadruplicándose interanualmente debido a la creciente demanda de memoria para IA, con márgenes brutos superiores al 81 por ciento y una guía para el cuarto trimestre de $50 mil millones.

      Micron Technology reportó ingresos del tercer trimestre fiscal de casi $42 mil millones, cuadruplicándose desde poco más de $9 mil millones hace un año y superando las estimaciones de Wall Street por un amplio margen. Los resultados, reportados el martes, confirman que la compañía que más se beneficia del auge de la memoria para IA es la que ya ha visto aumentar su acción aproximadamente un 700 por ciento en el último año.

      Las ganancias ajustadas fueron superiores a $25 por acción, en comparación con las expectativas de los analistas de aproximadamente $21. El ingreso neto según GAAP superó los $28 mil millones, o casi $25 por acción, en comparación con poco menos de $2 mil millones en el trimestre del año anterior. Los márgenes brutos alcanzaron más del 81 por ciento, en comparación con el 69 por ciento en el trimestre anterior y el 27 por ciento hace un año.

      El número destacado es el crecimiento de ingresos. Micron generó casi $42 mil millones frente a una estimación de consenso de aproximadamente $36 mil millones, impulsado casi en su totalidad por la creciente demanda de memoria de alto ancho de banda, los chips DRAM apilados que se encuentran junto a las GPU dentro de los aceleradores de IA construidos por Nvidia y Google. HBM se ha convertido en la restricción vinculante para la expansión de la infraestructura de IA, y Micron es una de solo tres compañías en el mundo que puede fabricarlo.

      El CEO Sanjay Mehrotra dijo que Micron actualmente solo puede satisfacer entre la mitad y dos tercios de la demanda de los clientes para HBM. Toda la oferta de HBM de Micron para 2026 está vendida bajo contratos a varios años, y ha recaudado $22 mil millones en depósitos en efectivo de clientes, esencialmente pagos anticipados de hiperescaladores desesperados por asegurar el suministro.

      Los chips HBM4 de próxima generación de Micron están aumentando lo que la compañía describió como el doble de rápido que la generación anterior HBM3E. Los ingresos de HBM4 ya han superado mil millones de dólares. La tecnología es esencial para los últimos aceleradores de Nvidia y Google, donde el ancho de banda de memoria, en lugar del cálculo bruto, determina cada vez más el rendimiento de inferencia.

      La guía futura fue igualmente agresiva. Micron proyectó ingresos del cuarto trimestre fiscal de aproximadamente $50 mil millones, más o menos mil millones, frente a las estimaciones de los analistas de aproximadamente $44 mil millones y una cifra del año anterior de poco más de $11 mil millones. La compañía elevó su pronóstico de gasto de capital para todo el año a más de $25 mil millones, en comparación con un objetivo anterior de $20 mil millones, para expandir la capacidad de producción de HBM y DRAM avanzada.

      La capitalización de mercado de Micron superó un billón de dólares el 26 de mayo, convirtiéndola en el último fabricante de chips de memoria en alcanzar ese umbral a medida que el superciclo de memoria impulsado por la IA remodela las valoraciones en toda la industria de semiconductores. La ganancia de aproximadamente 700 por ciento de la acción en el último año refleja un mercado que está valorando la memoria no como una mercancía cíclica, sino como infraestructura estructural de IA.

      La compañía dijo que espera que el mercado total direccionable para HBM crezca a una tasa anual compuesta de aproximadamente 40 por ciento hasta 2028, aumentando de aproximadamente $35 mil millones en 2025 a alrededor de $100 mil millones. Micron planea devolver el 100 por ciento del flujo de caja libre excedente a los accionistas, un compromiso habilitado por el programa de depósitos en efectivo que reduce el riesgo de capital de su expansión.

      Hay advertencias que vale la pena señalar. Micron sigue siendo el más pequeño de los tres proveedores de HBM, detrás de SK Hynix y Samsung, y su participación en las asignaciones de HBM4 de Nvidia es la más delgada de los tres. El mercado de memoria más amplio también está cambiando, con fabricantes chinos como CXMT expandiéndose agresivamente en segmentos de DRAM de consumo que los Tres Grandes han despriorizado en favor de chips de IA.

      Los precios de la memoria son cíclicos por naturaleza, y el actual superciclo depende de que el gasto de capital de los hiperescaladores continúe a su ritmo actual. Si el gasto en infraestructura de IA se desacelera o el suministro de HBM alcanza la demanda, los márgenes que Micron reportó este trimestre se comprimirían rápidamente. El margen bruto del 81 por ciento es históricamente extraordinario para una compañía de memoria y refleja tanto la economía de escasez como la superioridad del producto.

      Por ahora, los números hablan por sí mismos. Ingresos que cuadruplican en un año, márgenes que se triplican y una guía que supera las estimaciones en más de $6 mil millones no son resultados normales para ninguna compañía, y mucho menos para una que estaba perdiendo dinero hace dos años. Las ganancias de Micron confirman que la escasez de memoria para IA se está intensificando, no aliviando, y que las compañías que fabrican los chips dentro de los aceleradores de IA están capturando valor a un ritmo que el mercado aún está recalibrando para valorar.