Brexit a los 10 años: siete primeros ministros, un impacto del 6% en el PIB y una factura que sigue aumentando

      TL;DREl referéndum del Brexit cumple hoy diez años. Un estudio del NBER estima que la economía del Reino Unido es un 6-8% más pequeña de lo que habría sido, con una inversión reducida en un 12-13% y una productividad disminuida en un 3-4%. Siete primeros ministros han ocupado el cargo desde la votación, y el 57% de los británicos ahora dice que salir fue un error.

      Hace diez años hoy, el 52% del electorado británico votó a favor de abandonar la Unión Europea. La década que siguió trajo siete primeros ministros, una moneda permanentemente debilitada y una economía que un estudio emblemático ahora estima que es entre un 6% y un 8% más pequeña de lo que habría sido si el país hubiera votado por permanecer.

      El lunes, Keir Starmer se convirtió en el sexto primer ministro en dejar el cargo desde el referéndum, renunciando después de menos de dos años en medio de un desafío por el liderazgo del Partido Laborista de Andy Burnham. Ningún ocupante de 10 Downing Street ha permanecido más de tres años en la era posterior al Brexit, y uno, Liz Truss, duró 49 días.

      La etiqueta de precio

      Un documento de trabajo publicado la semana pasada por la Oficina Nacional de Investigación Económica, dirigido por el profesor de Stanford Nicholas Bloom, sitúa el costo acumulado del Brexit entre el 6% y el 8% del PIB. La inversión cayó entre un 12% y un 13%, el empleo disminuyó entre un 3% y un 4%, y la productividad se redujo en un margen similar.

      Alrededor de la mitad de la pérdida del PIB se atribuyó a cinco años de elevada incertidumbre política entre la votación de 2016 y la entrada en vigor del Acuerdo de Comercio y Cooperación en 2021. El resto provino de costos más altos impuestos por restricciones comerciales más engorrosas.

      El efecto no ha sido un colapso repentino, sino una carga acumulativa que empeora cada año. Los autores señalan que la brecha entre el PIB real y el contrafactual seguirá ampliándose incluso sin nuevos choques.

      La libra y el comercio

      La libra se desplomó en la mañana del resultado y nunca se ha recuperado. El GBP/EUR ha promediado €1.16 desde el referéndum, bajando de €1.27 en la década anterior, con la libra pasando el 98% de los días de negociación por debajo de €1.20.

      Las exportaciones de bienes del Reino Unido son aproximadamente un 13% a un 15% más bajas que en un modelo contrafactual sin Brexit, según estudios del Centro para la Reforma Europea y la London School of Economics. Los nuevos acuerdos comerciales con Australia, Nueva Zelanda, India y Japón no han llegado ni cerca de compensar la pérdida de acceso sin fricciones al mercado único de la UE.

      La divergencia es visible en los mercados de capital de Londres. El FTSE 250, orientado al mercado interno, ha tenido un rendimiento muy inferior al FTSE 100 multinacional durante la mayor parte de la última década, una brecha que refleja la confianza empresarial deprimida en las empresas orientadas al Reino Unido.

      Las empresas tecnológicas han sido particularmente reacias a cotizar en Londres, prefiriendo Nueva York o Ámsterdam. La tendencia se ha acelerado incluso cuando la valoración combinada del sector tecnológico del Reino Unido alcanzó los $1 billón.

      Un acantilado demográfico

      Mientras Westminster pasaba por líderes, la demografía subyacente de Gran Bretaña aceleró una caída que es en gran medida independiente del referéndum pero que se ve agravada por él. La Oficina de Estadísticas Nacionales proyecta que 2025 fue el último año en que los nacimientos superaron a las muertes en Inglaterra y Gales.

      A partir de 2026, la migración neta es lo único que mantiene la población creciendo. La ONS prevé 6.4 millones de nacimientos frente a 6.85 millones de muertes entre 2024 y 2034, un déficit natural de aproximadamente 450,000 personas.

      Las consecuencias fiscales ya están llegando. Se espera que el número de británicos en edad de jubilación crezca en 1.8 millones durante la próxima década, mientras que el número de niños disminuye en 1.6 millones, presionando la base tributaria necesaria para financiar pensiones y atención médica.

      La opinión pública ha cambiado

      Una encuesta de YouGov realizada el 9 de junio de 2026 encontró que el 57% de los británicos ahora cree que salir de la UE fue la decisión incorrecta, frente al 30% que dice que fue la correcta. El margen ha aumentado constantemente desde 2021.

      El panorama político que creó la votación se ha fracturado más allá del reconocimiento. Reform UK, el partido populista que surgió del movimiento original del Brexit, encabezó la última encuesta de intención de voto en Westminster con un 27%, por delante tanto de los Conservadores como del Laborismo, que obtuvieron un 18% cada uno.

      Lo que revela el sector tecnológico

      La industria tecnológica de Gran Bretaña ofrece una paradoja que captura la historia más amplia del Brexit. El sector tecnológico del Reino Unido está valorado en £1.2 billones y ocupa el primer lugar en Europa, con startups británicas de IA recaudando más de £8.2 mil millones en capital de riesgo en la primera mitad de 2026.

      Sin embargo, esa cifra principal oculta un problema estructural. Las empresas que antes contrataban libremente en París, Berlín y Varsovia ahora enfrentan un sistema de inmigración que añade meses y miles de libras a cada reclutamiento.

      Las startups del Reino Unido han tenido que trabajar más duro para mantener sus conexiones con la UE, navegando por barreras a los flujos de datos y al acceso al mercado que no existían antes de 2021. La Bolsa de Valores de Londres ha sufrido de manera más visible, con el rendimiento del FTSE en relación con el S&P 500 y Euro Stoxx ampliándose en una brecha estructural en lugar de una cíclica.

      La próxima década

      Burnham, el presumible próximo primer ministro, ha señalado una relación más cercana con Bruselas. Pero reincorporarse a la UE no está en la plataforma de ningún partido importante, y los economistas proyectan un crecimiento anual promedio de solo el 1.3% entre 2026 y 2030.

      La votación puede haber tenido lugar en un solo día, pero su factura sigue sumándose.