Microsoft demandada por accionistas debido a la desaceleración de Azure y el gasto en IA

      El número que ancla el caso es un solo día. El 29 de enero, las acciones de Microsoft cayeron aproximadamente un 10%, la mayor caída en un solo día de la compañía en casi seis años, eliminando alrededor de $357 mil millones en valor de mercado tras un informe de ganancias trimestrales la noche anterior.

      Una demanda colectiva de valores presentada el 12 de junio en el tribunal federal de Seattle argumenta que la caída no fue una sorpresa tanto como un ajuste de cuentas, y que Microsoft había pasado meses evitando que los inversores lo viesen venir.

      La demanda fue presentada en el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Oeste de Washington por el Sistema de Jubilación de Policía y Bomberos de St. Clair Shores, un fondo de pensiones de Michigan, en nombre de los accionistas que poseían las acciones entre el 1 de mayo de 2025 y el 28 de enero de 2026.

      Nombra a Microsoft junto a varios ejecutivos, incluyendo al director ejecutivo Satya Nadella y a la directora financiera Amy Hood. Los demandantes acusan a la compañía de defraudarlos e inflar el precio de las acciones al no revelar dos problemas vinculados: que el crecimiento de su negocio en la nube Azure estaba desacelerándose, y que tendría que gastar mucho en infraestructura de IA para mantenerse al día.

      El detalle financiero es donde reside la queja. Microsoft reportó $37.5 mil millones en gastos de capital en el trimestre, un aumento de casi el 66% respecto al año anterior y por encima de los $34.3 mil millones que los analistas habían proyectado. Los ingresos de Azure crecieron un 39%, una cifra fuerte en aislamiento pero una desaceleración del 40% en el trimestre anterior, y la dirección guió a un 37% o 38% para los primeros meses de 2026.

      El argumento de la demanda es que esos números, tomados en conjunto, contaron una historia que Microsoft había sido reacia a contar: el crecimiento se desacelera mientras los costos aumentan.

      La razón que la compañía dio para la desaceleración es, según la queja, el corazón del problema. Microsoft atribuyó el enfriamiento del crecimiento de Azure a restricciones de capacidad, habiendo desviado recursos de computación, unidades centrales y de procesamiento gráfico, hacia la investigación y desarrollo de IA y hacia su asistente Copilot, cuyos rivales incluyen a Gemini de Google y ChatGPT de OpenAI.

      Los demandantes enmarcan esa desviación como un hecho material que los inversores tenían derecho a conocer antes de lo que lo hicieron.

      El telón de fondo es una compañía que gasta a una escala que ha puesto a prueba incluso la paciencia de sus propios accionistas. Microsoft ha comprometido A$25 mil millones en infraestructura de IA solo en Australia, ha ganado $250 mil millones en nuevos compromisos de Azure vinculados a su acuerdo con OpenAI, y ha comenzado a construir sus propios modelos internos para reducir su dependencia de un solo socio.

      La intensidad de capital de la expansión de IA es la apuesta definitoria de la industria, y esta demanda plantea una pregunta más estrecha: no si el gasto es sabio, sino si Microsoft lo describió honestamente mientras sucedía.

      Microsoft aún no ha presentado una respuesta, y las alegaciones permanecen sin probar. Las demandas colectivas de valores de este tipo siguen frecuentemente a una fuerte caída en el precio de las acciones, y enfrentan un alto umbral: los demandantes deben demostrar no solo que las acciones cayeron, sino que la compañía engañó intencionadamente a los inversores sobre algo material.

      Lo que viene a continuación es procedural, una moción de defensa, una lucha sobre si la clase está certificada, la lenta maquinaria de un caso de valores. Los $357 mil millones, en contraste, ya se han movido.