Después de 25 años escribiendo los cheques él mismo, Bezos está abriendo Blue Origin a forasteros.

      Dave Limp dijo en una reunión general que la financiación externa está ahora sobre la mesa, semanas antes de que se espera que SpaceX fije el precio de la mayor OPI de la historia en $1.75 billones. El objetivo de cadencia de lanzamientos es de 100 al año. La factura acumulada hasta ahora es de aproximadamente $28 mil millones.

      Blue Origin se está preparando para aceptar dinero externo por primera vez en sus 25 años de historia. El director ejecutivo Dave Limp dijo a los empleados en una reciente reunión general que alcanzar los objetivos de cadencia de lanzamientos de la compañía requeriría más capital del que un solo patrocinador podría proporcionar razonablemente, y que la financiación externa era ahora una opción sobre la mesa, según dos asistentes citados por el Financial Times.

      El momento no es sutil. SpaceX está apuntando a una cotización en junio con una valoración de $1.75 billones, lo que sería la mayor OPI de la historia, ligeramente por delante de Saudi Aramco. El S-1 fue presentado de manera confidencial el 1 de abril bajo el nombre en clave Proyecto Apex.

      Reuters ha informado de una recaudación de $75 mil millones y hasta el 30% de la oferta reservado para inversores minoristas. A tres semanas de la construcción del libro, el apetito por cualquier cosa con un cohete en su página de producto es el más alto que ha sido desde 2021, y el director ejecutivo de Blue Origin ha elegido este momento para mencionar, frente a su propio personal, que la compañía daría la bienvenida a la conversación.

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      Jeff Bezos ha financiado todo, en gran parte a través de ventas de acciones de Amazon. Ahora posee el 9% de Amazon, por debajo del 10% de hace un año, después de un año de disposiciones programáticas que continuarán hasta el 29 de mayo bajo su plan de negociación actual. El tercer hombre más rico del mundo aún puede escribir el cheque. Ya no tiene que hacerlo.

      El objetivo de cadencia es la línea que hace que las matemáticas sean ineludibles. Blue Origin alcanzó la órbita por primera vez en enero de 2025 con New Glenn, un cohete de carga pesada de 98 metros que tuvo éxito en su misión inaugural pero perdió su primera etapa en el descenso.

      Limp dijo en abril que la compañía planea entre ocho y doce vuelos este año, por debajo de un objetivo interno de catorce. El objetivo a largo plazo es de 100 lanzamientos al año.

      La mayoría de estos están destinados a desplegar la constelación de satélites TeraWave, la red de 5,408 naves espaciales que Blue Origin anunció en enero para vender conectividad de clase terabit a operadores de centros de datos y empresas en lugar de a consumidores.

      Limp estaba, ostensiblemente, hablando sobre la compensación de los empleados. La sesión de preguntas y respuestas trataba sobre un nuevo plan de opciones sobre acciones redactado para permitir ventas secundarias del tipo que SpaceX y OpenAI utilizan para permitir que el personal ejerza opciones sin una OPI.

      “Escribimos este plan intencionalmente para permitir eso”, dijo. La misma lógica apoya una ronda primaria, y Limp no pretendió lo contrario: la compañía necesitaba estar “lista para la financiación externa”, dijo, y esperaba un fuerte interés.

      También dijo que no esperaba que Bezos vendiera Blue Origin, y no descartó una futura OPI.

      Lo que realmente se valoraría en la ronda es más difícil de leer. Blue Origin tiene un vehículo de carga pesada creíble, un contrato de $3.4 mil millones para el módulo lunar Artemis V, una constelación de satélites que no comenzará su despliegue hasta finales de 2027, y una cadencia de lanzamientos que está entre un octavo y un décimo de lo que requieren sus propios objetivos.

      SpaceX realizó más de 130 misiones de Falcon 9 solo en 2025. La brecha, expresada como múltiplos sobre cualquier valoración que los banqueros de Blue Origin citen eventualmente, es toda la conversación.

      Lo que hay que observar no es si la ronda sucede. Es si Bezos aparece en la tabla de capitalización después como un solo nombre o como el presidente de una lista.