Lime presenta documentos para su IPO en Nasdaq bajo el ticker LIME

      El operador de scooters y bicicletas eléctricas de San Francisco se hace público como Neutron Holdings con Goldman Sachs y JPMorgan como co-líderes de la emisión. $686 millones en ingresos de 2024 y dos años consecutivos de flujo de caja libre le otorgan un perfil financiero que el resto de la categoría nunca alcanzó. Lime, el operador de scooters y bicicletas eléctricas compartidas respaldado por Uber, presentó una solicitud para una IPO en EE. UU. el viernes bajo su nombre corporativo Neutron Holdings. La empresa con sede en San Francisco planea cotizar en Nasdaq bajo el símbolo LIME. Goldman Sachs y JPMorgan están liderando el sindicato. Los términos de precios, el número de acciones y la valoración objetivo no se divulgaron en la presentación inicial. El S-1 llega al final de un período tranquilo. El mercado de IPO se reabrió en marzo después de la desaceleración de primavera que siguió a las tensiones en el Medio Oriente y la volatilidad del mercado de acciones, y una cola de solicitantes de infraestructura de IA, defensa y biotecnología ha trabajado a través de ello. Lime es el primer nombre significativo de movilidad urbana en probar el apetito del mercado público desde 2018, cuando sus pares Bird y la unidad Jump de Uber atrajeron las últimas grandes valoraciones de micromovilidad. El 💜 de la tecnología de la UE Las últimas noticias de la escena tecnológica de la UE, una historia de nuestro sabio fundador Boris y algunas obras de arte de IA cuestionables. Es gratis, cada semana, en tu bandeja de entrada. ¡Regístrate ahora! La categoría que Lime está abriendo tiene un cementerio. Bird solicitó el Capítulo 11 en diciembre de 2023 después de declarar incorrectamente los ingresos por pasajeros y quemar su efectivo de SPAC. Tier despidió al 22% de su fuerza laboral en 2024 antes de fusionarse con Dott. Spin cerró. Voi alcanzó EBITDA positivo en 2022 pero no se ha hecho pública. La narrativa asociada a los scooters compartidos en 2018 era de hipercrecimiento, bajos márgenes y un techo regulatorio. Para 2024, dos de esos tres habían sido excluidos del modelo. La presentación de Lime es una propuesta diferente. La empresa reportó $686 millones en ingresos de 2024, un aumento del 32% interanual, y publicó un flujo de caja libre positivo por segundo año consecutivo. Lime dice que ahora opera en 280 ciudades en aproximadamente 30 países, y que sirvió a más de 24 millones de pasajeros en 2024. El crecimiento de las ganancias, según la propia caracterización de la empresa, superó el crecimiento de los ingresos. Ninguno de esos puntos de datos por sí solo prueba un caso en el mercado público, pero juntos hacen algo que el resto de la micromovilidad nunca logró: entregar un perfil financiero que los inversores públicos pueden suscribir sin tener que inventar una historia de TAM. Wayne Ting ha sido director ejecutivo desde mayo de 2020, cuando asumió el cargo de Brad Bao tras la reestructuración de Lime durante la pandemia. El modelo operativo actual se concentra en contratos con ciudades (que compran permisos o limitan el tamaño de la flota), mantenimiento de flota interno e integración con la aplicación de Uber, que ahora lista a Lime en más de 55 ciudades a nivel mundial. Ambas piezas son importantes para la historia de capital: durabilidad regulatoria y un canal de distribución impulsado por socios. Uber como patrocinador La participación de Uber data de 2020, cuando invirtió en Lime a una valoración post-dinero de $510 millones como parte de una ronda de $170 millones, y desinvirtió su propio negocio de bicicletas y scooters Jump en Lime en la misma transacción. La IPO marca la primera oportunidad para que Uber marque su posición a un precio público. Los ejecutivos de Lime han dicho que la empresa está apuntando a una valoración sustancialmente más alta que su marca de 2020, y los banqueros familiarizados con el proceso han señalado un objetivo en el rango de $4-5 mil millones, aunque eso no se ha divulgado en el S-1. La relación corta por ambos lados. Uber es tanto un inversor como una plataforma competidora. El propio negocio de transporte de Uber ha, en ocasiones, aplicado precios promocionales que desplazan los viajes de movilidad de bajo costo; por otro lado, la aplicación de Uber es uno de los mayores canales de entrada de Lime. La sección de factores de riesgo del S-1 valdrá la pena leer en este punto. Lime está presentando en un mercado que ha sido más receptivo a historias de activos físicos e infraestructura que a la movilidad del consumidor. La cotización de tecnología climática de Fervo Energy de $1.33 mil millones y la IPO nuclear récord de X-Energy de $1.02 mil millones fueron ambas bien suscritas; SpaceX ha comenzado una gira de presentación con una valoración objetivo de $1.75 billones. La característica unificadora son las empresas con balances pesados y visibilidad de ingresos a largo plazo. Lime encaja en ese perfil menos perfectamente: sus activos se deprecian rápidamente, sus contratos con ciudades vienen con riesgo de relicitación, y la cohorte residual de Bird, Tier y otros recuerda a los inversores que el modelo de categoría aún se está escribiendo. Los precedentes recientes en historias de fintech y plataformas de consumo adyacentes no todos han envejecido bien. El arco de advertencia de la caída del 76% de Klarna después de la IPO ha sido un recordatorio de que incluso las marcas de consumo rentables y reconocibles pueden tener dificultades en los mercados públicos cuando su múltiplo se establece en una ronda privada generosa. La capacidad de Lime para llegar al tape con un precio sensato será más importante que el tamaño del acuerdo. Tres cosas determinarán la construcción del libro. Primero, la conversación sobre precios. Se acepta un objetivo por encima de la marca de 2020; la pregunta más sensible es si los banqueros pueden enmarcar la economía unitaria de una manera que defienda una valoración de varios miles de millones de dólares frente a un conjunto comparable escéptico. Segundo, la mezcla de acciones primarias versus secundarias. Lime necesita capital de crecimiento, pero Uber y otros primeros patrocinadores también querrán retirar fichas de la mesa. La división le dice a los inversores cuán seguros están los que están dentro de la lista en la historia a largo plazo. Tercero, el calendario. Precios en la segunda mitad de mayo caerían junto a Fervo, antes de la ventana de marketing de SpaceX a principios de junio; más tarde que eso arriesga competir con la sobrecarga de SpaceX. Si el acuerdo funciona, la micromovilidad reingresa a la conversación del mercado público siete años después del tropiezo de Bird. Si no, Lime se convertirá en un caso atípico del mercado privado cuyos resultados financieros se ven mejor que los de sus pares, pero cuya categoría aún no puede encontrar una base de inversores. El S-1 se enmendará en las próximas semanas, con términos y conversaciones sobre precios que seguirán.