Ocho bancos ahora respaldan el récord de préstamo de $40 mil millones de OpenAI de SoftBank.

      HSBC, BNP Paribas e Intesa Sanpaolo están entre las ocho instituciones que han presentado compromisos como sub-aseguradoras, en una de las pruebas más grandes del apetito de los acreedores por la deuda vinculada a la IA.

      El préstamo puente de $40 mil millones que SoftBank firmó en marzo para financiar su inversión en OpenAI está atrayendo a más prestamistas, con al menos ocho bancos que ahora han presentado compromisos como sub-aseguradoras hasta finales de la semana pasada, según Bloomberg.

      Los nuevos participantes incluyen a HSBC, BNP Paribas e Intesa Sanpaolo, que están participando junto a los aseguradores originales en un proceso de sindicación que ahora se encuentra en lo que Bloomberg describe como una fase de ‘lanzamiento suave’.

      El préstamo en sí es una de las piezas de financiamiento más significativas en el actual auge de la IA. Firmado el 27 de marzo de 2026, es una instalación puente no asegurada a 12 meses respaldada por JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking y MUFG Bank.

      SoftBank utilizó los ingresos principalmente para financiar su inversión de $30 mil millones en OpenAI a través de Vision Fund 2, como parte de la ronda de financiamiento de $110 mil millones de OpenAI, la mayor ronda de financiamiento privado en la historia, que valoró a OpenAI en $852 mil millones. La inversión total de SoftBank en OpenAI ahora asciende a aproximadamente $64.6 mil millones.

      ¿Qué señala la estructura del préstamo sobre la OPI de OpenAI?

      La estructura no asegurada a 12 meses está diseñada para ser corta. SoftBank debe reembolsar o refinanciar antes del 26 de marzo de 2027. El préstamo no está asegurado, no está respaldado por las acciones de OpenAI de SoftBank, su participación en Arm Holdings, ni por ningún otro colateral específico, lo que significa que los prestamistas están evaluando la solvencia general de SoftBank y, implícitamente, la probabilidad de un evento de liquidez que le dé al grupo los recursos para reembolsar.

      Ese evento de liquidez es casi con certeza una OPI de OpenAI. Como ha señalado TechCrunch, el vencimiento a 12 meses implica fuertemente que los prestamistas originales, y ahora los sub-aseguradores que se unen a la sindicación, esperan que OpenAI se liste dentro del próximo año, dando a SoftBank la liquidez para saldar la deuda.

      Se informa ampliamente que OpenAI está apuntando a una OPI tan pronto como en el cuarto trimestre de 2026, lo que sería una de las mayores ofertas públicas en la historia de la tecnología. Si la OPI se retrasa o se pospone, SoftBank enfrenta una presión significativa de refinanciamiento: una rebaja de la perspectiva crediticia de S&P a negativa en marzo señaló el riesgo de concentración, señalando que OpenAI podría representar aproximadamente el 30% de la cartera de SoftBank.

      El impulso de IA impulsado por la deuda de SoftBank se extiende más allá de este préstamo. El grupo también está en conversaciones para recaudar un préstamo de margen separado de $10 mil millones respaldado por sus acciones de OpenAI como colateral.

      Juntas, estas disposiciones de financiamiento representan una de las apuestas más apalancadas sobre una sola empresa privada en la historia financiera moderna, y la amplitud de la sindicación bancaria que ahora se está formando alrededor de la instalación de $40 mil millones, abarcando instituciones de EE. UU., Europa y Japón, es en sí misma una declaración de confianza de los acreedores en la historia de OpenAI, o al menos en la capacidad de SoftBank para gestionar la exposición.

      La aritmética detrás de la apuesta de IA de SoftBank

      La magnitud del compromiso de SoftBank con OpenAI es difícil de exagerar. La promesa de infraestructura de $100 mil millones de Masayoshi Son en EE. UU., anunciada con el entonces presidente electo Trump en diciembre de 2024, creó el impulso político que precedió a la inversión.

      La ronda de financiamiento de OpenAI de febrero de 2026, en la que Amazon se comprometió con $50 mil millones, Nvidia con $30 mil millones y SoftBank con $30 mil millones, llevó la participación acumulativa de SoftBank en OpenAI a una cifra que un analista estimó en aproximadamente $64.6 mil millones.

      Contra esa posición, el préstamo de $40 mil millones, que ahora se está distribuyendo a una base de acreedores más amplia que incluye a tres importantes bancos europeos, es estructuralmente análogo a una instalación de llamada de margen: una forma para que Son continúe expandiendo la posición sin liquidar otros activos, apostando a que la OPI de OpenAI proporcionará un ingreso lo suficientemente grande como para saldar la deuda cómodamente.

      La llegada de HSBC, BNP Paribas e Intesa Sanpaolo a la sindicación sugiere que los bancos europeos también están dispuestos a asumir esa apuesta.