Japanet cuadruplica su fondo de capital de riesgo a $200 millones después de que sus primeras inversiones en Anthropic y xAI generen retornos extraordinarios.

      Resumen: Japanet Holdings, la empresa japonesa de compras por televisión con sede en Nagasaki, ha cuadruplicado su fondo de capital de riesgo a $200 millones después de que las inversiones iniciales a través de Pegasus Tech Ventures en Anthropic, xAI, SpaceX y OpenAI generaran extraordinarios retornos en papel. Solo Anthropic ha apreciado de una valoración de $550 millones en 2021 a $380 mil millones en 2026. La expansión es parte de una ola más amplia de capital japonés fluyendo hacia la IA, con SoftBank comprometiendo $41 mil millones a OpenAI, el gobierno de Japón lanzando un esquema de IA de $6.34 mil millones, y se proyecta que el gasto japonés en infraestructura de IA alcance los $5.5 mil millones este año.

      Japanet Holdings, la empresa japonesa de compras por televisión más conocida por vender electrodomésticos y electrónica a jubilados en Nagasaki, ha cuadruplicado su fondo de capital de riesgo a $200 millones después de que las inversiones iniciales en Anthropic, xAI, SpaceX y OpenAI generaran retornos que hicieron que el fondo original de $50 millones pareciera un error de redondeo. La expansión, anunciada el lunes, convierte un experimento de cinco años en capital de riesgo corporativo en una de las historias de éxito más improbables en la inversión en IA: un negocio de infomerciales dirigido por una familia que apostó por laboratorios de IA de vanguardia antes de que la mayoría de los inversores institucionales entendieran lo que estaban viendo.

      El fondo, lanzado en marzo de 2021 con Pegasus Tech Ventures como socio general, fue diseñado inicialmente para conectar startups globales con las operaciones de Japanet en Nagasaki, particularmente su desarrollo de Stadium City de $650 millones. No fue diseñado para producir retornos a escala de riesgo en empresas de inteligencia artificial. Pero las posiciones iniciales del fondo en Anthropic y xAI, tomadas cuando ambas estaban valoradas en una fracción de su valor actual, han apreciado en papel en órdenes de magnitud. Anthropic fue valorada en $550 millones cuando recaudó su Serie A en mayo de 2021. Cerró una recaudación de $30 mil millones en febrero a una valoración de $380 mil millones y, según informes, está recibiendo ofertas superiores a $800 mil millones. xAI, la empresa de IA de Elon Musk, alcanzó una valoración de $230 mil millones en enero antes de ser adquirida por SpaceX en febrero como parte de una entidad combinada valorada en $1.25 billones.

      Una tienda de cámaras en Nagasaki

      El camino de Japanet hacia la inversión en IA comienza con una tienda de cámaras. Akira Takata, nacido en Nagasaki en 1948, tomó el control de la tienda de cámaras de su familia y en 1986 la convirtió en un negocio de venta por correo. Pionero de las compras por radio en NBC Nagasaki Broadcasting, luego se trasladó a la televisión y construyó Japanet Takata en la principal red de compras por televisión de Japón. La empresa vende todo, desde aires acondicionados hasta tabletas, principalmente a una demografía japonesa mayor, a través de infomerciales que enfatizan la simplicidad y el valor. Los ingresos alcanzaron los 262 mil millones de yenes, aproximadamente $1.7 mil millones, en el año fiscal 2023. Akira se retiró como director ejecutivo en 2015. Su hijo, Akito Takata, ahora dirige Japanet Holdings y sus 13 empresas del grupo con aproximadamente 2,000 empleados.

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      Bajo Akito, Japanet se diversificó en deportes y desarrollo regional. La empresa adquirió V-Varen Nagasaki, un club de fútbol profesional, en 2017 y estableció Nagasaki Velca, un club de baloncesto, en 2020. En octubre de 2024, abrió Nagasaki Stadium City, un complejo de 100 mil millones de yenes que cuenta con un estadio de 20,000 asientos, una arena de 6,000 asientos, un hotel y instalaciones comerciales. El desarrollo incorporó tecnología de ciudad inteligente en asociación con SoftBank, incluyendo gestión de multitudes impulsada por IA, logística basada en sensores y una aplicación dedicada para servicios. Fue este proyecto el que llevó a Japanet a Pegasus Tech Ventures y, a través de Pegasus, a las empresas que construyen la tecnología que definiría la década.

      Cómo un fondo de $50 millones encontró a Anthropic

      Pegasus Tech Ventures, con sede en San José, California, opera lo que llama un modelo de “capital de riesgo como servicio”. Fundada por Anis Uzzaman, la firma gestiona aproximadamente 40 fondos con alrededor de $2 mil millones en activos totales, invirtiendo en aproximadamente 290 startups. Ha logrado 76 salidas, incluyendo 25 OPI. Sus socios corporativos incluyen AISIN, que amplió su propio fondo gestionado por Pegasus a $100 millones en febrero, Denka, SEGA, Sojitz, NGK Spark Plugs y ASUS. El modelo conecta a corporaciones japonesas y asiáticas con el flujo de acuerdos de Silicon Valley a cambio de capital y asociaciones estratégicas de distribución.

      Para el fondo de Japanet, aproximadamente el 70% del capital ha ido a startups de EE. UU. y Europa, con el resto en Asia. Las áreas de enfoque incluyen IA generativa, robótica y tecnología espacial. Los tamaños de cheque varían de $100,000 a $1 millón para empresas en etapas iniciales y de $1 millón a $5 millones para rondas posteriores. Ni Japanet ni Pegasus divulgaron montos específicos de inversión, valoraciones de entrada o múltiplos de retorno para las posiciones de Anthropic y xAI. Pero las matemáticas no son complicadas. Un fondo que invirtió incluso $1 millón en Anthropic a una valoración de $550 millones en 2021 tendría una posición valorada en aproximadamente $690 millones a la actual valoración de $380 mil millones. El fondo también tiene posiciones en SpaceX y OpenAI.

      “Todo el mundo quiere un pedazo de la acción de IA de Silicon Valley”, dijo Uzzaman a Bloomberg. “Para las corporaciones asiáticas, es una oportunidad para invertir así como para encontrar nuevas tecnologías e innovaciones en campos alineados.” Akito Takata enmarcó la expansión en términos característicamente modestos: “Estamos emocionados de seguir aprovechando este fondo para buscar las últimas tecnologías del mundo y crear nuevo valor que traiga más alegría y enriquecimiento a la vida cotidiana de nuestros clientes.”

      El auge de la inversión en IA en Japón

      La expansión del fondo de Japanet es parte de un patrón más amplio de capital japonés fluyendo hacia la IA a un ritmo acelerado. SoftBank ha comprometido $41 mil millones a OpenAI, elevando su participación al 11% y registrando una ganancia de $4.2 mil millones. El gobierno de Japón anunció un esquema de un billón de yenes, $6.34 mil millones, de cinco años que comienza este año fiscal para respaldar el desarrollo de IA nacional, incluidos modelos de base. Se proyecta que el gasto japonés en infraestructura de IA supere los $5.5 mil millones en 2026, un aumento de siete veces desde 2022, según IDC. Microsoft ha comprometido $10 mil millones durante cuatro años a la infraestructura de IA japonesa en asociación con SoftBank y Sakura Internet.

      La dinámica es que Japón tiene capital, una población envejecida que hace que la automatización impulsada por IA sea estratégicamente necesaria, y una cultura corporativa que está cada vez más dispuesta a invertir en el extranjero para adquirir tecnología que no puede construir a nivel nacional al mismo ritmo. Las firmas de capital de riesgo están compitiendo para desplegar miles de millones sobre la base de los retornos de IA, y las corporaciones japonesas están uniéndose a la fila. Hitachi recaudó un cuarto fondo totalizando $400 millones, llevando su asignación total a más de $1 mil millones. Fujitsu Ventures ha invertido en Sakana AI y QunaSys. El fondo de Japanet es más pequeño que estos, pero sus retornos en relación con su tamaño pueden ser de los más sorprendentes.

      La cuestión de la valoración

      Los retornos que justificaron la expansión del fondo son, por ahora, completamente en papel. Anthropic es privada. xAI fue absorbida por SpaceX, también privada. Se espera que OpenAI presente una OPI en la segunda mitad de este año, pero aún no lo ha hecho. Las posiciones son ilíquidas, las valoraciones se establecen por la última ronda de financiamiento en lugar de por el comercio en el mercado público, y la historia del capital de riesgo no carece de inversiones que parecían transformadoras en papel hasta que no lo fueron. No todas las apuestas en IA dan resultado: Builder.ai, respaldada por Microsoft y el fondo soberano de riqueza de Qatar, colapsó en bancarrota a pesar de haber recaudado cientos de millones.

      Pero la concentración de valor en empresas de IA de vanguardia también es diferente a cualquier cosa que el capital de riesgo haya producido antes. Anthropic,