SoftBank планирует рекордную продажу облигаций на сумму 6,3 млрд долларов в Японии

      SoftBank планирует рекордную продажу розничных облигаций на сумму 1 триллион иен, около 6,3 миллиарда долларов, что является крупнейшей эмиссией среди всех эмитентов в Японии, для финансирования инвестиционных обязательств перед OpenAI. Аналитики говорят, что банки неохотно берут на себя риск, оставляя сделку зависимой от розничных инвесторов.

      SoftBank нашел кредитора последней инстанции для своей ставки на ИИ, и это японские домохозяйства. Группа планирует рекордную продажу розничных облигаций на сумму 1 триллион иен, около 6,3 миллиарда долларов и крупнейшую среди всех эмитентов в Японии, чтобы профинансировать свои инвестиционные обязательства перед OpenAI.

      Условия созданы так, чтобы быть привлекательными. Семилетние облигации, как ожидается, будут оценены 4 сентября с индикативным купоном от 4,3% до 4,9%, и SoftBank заявляет, что ожидает рейтинг A от Японского агентства кредитных рейтингов.

      Международные рейтинговые агентства видят это иначе. S&P оценивает SoftBank на уровне BB+, на одну ступень ниже инвестиционного уровня, пересмотрев свой прогноз с негативного на стабильный в июле.

      Причина, по которой они обращаются к розничным инвесторам, не в энтузиазме. «Банкам трудно взять на себя риск, учитывая слабый рост депозитов, кредитный рейтинг и семилетний срок, что делает сделку более зависимой от розничных инвесторов», - сказал Юуки Фукумото из Исследовательского института NLI, в модели, которая уже заставила Oracle искать опоры вне банковской системы.

      Это также становится рутиной. Это третьи розничные облигации SoftBank в этом году, после привлечения 418 миллиардов иен в апреле и 260 миллиардов иен в июне.

      Даже 1 триллион иен не закрывает разрыв. Шарон Чен из Bloomberg Intelligence говорит, что после этой эмиссии остается дефицит более 20 миллиардов долларов, что делает вероятным выпуск облигаций за границей в ближайшее время.

      Обязательства за этим огромные. SoftBank обязался более чем на 60 миллиардов долларов перед OpenAI и отдельно запросил маржинальный кредит в 10 миллиардов долларов, обеспеченный его долей в компании.

      Все одновременно привлекают средства. Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon обязались потратить почти 2,4 триллиона долларов на расходы, связанные с ИИ, а Alibaba в понедельник привлекла около 10 миллиардов долларов в Гонконге на чипы и центры обработки данных.

      Европейский эмитент не смог бы сделать это так же. Проспекты облигаций по всему ЕЭП обычно содержат запрет на продажи розничным инвесторам, потому что правила PRIIPs требуют наличия документа с ключевой информацией, который большинство эмитентов отказываются предоставлять.

      Это не совсем согласуется с тем, что Брюссель говорит, что хочет. Союз сбережений и инвестиций, принятый в марте 2025 года, существует для того, чтобы переместить часть из 10 триллионов евро, которые хранят европейские домохозяйства, примерно 70% из которых находится на банковских депозитах, на капитальные рынки, в момент, когда Масайоши Сон называет разговоры о пузыре абсурдными.

      Япония теперь показала, как выглядят мобилизованные сбережения на практике. Розничный инвестор финансирует семилетнюю ставку на компанию, которая еще не знает, как эта технология окупится.