SoftBank planea una venta récord de bonos minoristas de $6.3 mil millones en Japón

      SoftBank planea una venta récord de bonos minoristas de 1 billón de yenes, aproximadamente $6.3 mil millones, la más grande de cualquier emisor en Japón, para financiar compromisos de inversión con OpenAI. Los analistas dicen que los bancos eran reacios a asumir el riesgo, dejando el acuerdo dependiente de los inversores minoristas.

      SoftBank ha encontrado un prestamista de última instancia para su apuesta en IA, y son los hogares japoneses. El grupo planea una venta récord de bonos minoristas de ¥1 billón, aproximadamente $6.3 mil millones y la más grande de cualquier emisor en Japón, para financiar sus compromisos de inversión con OpenAI.

      Los términos están diseñados para ser tentadores. Se espera que los bonos a siete años se valoren el 4 de septiembre con un cupón indicativo del 4.3% al 4.9%, y SoftBank dice que espera una calificación A de la Agencia de Calificación Crediticia de Japón.

      Los evaluadores internacionales lo ven de manera diferente. S&P tiene a SoftBank en BB+, un escalón por debajo del grado de inversión, habiendo revisado su perspectiva a estable desde negativa en julio.

      La razón por la que va al mercado minorista no es entusiasmo. “Los bancos están encontrando difícil asumir el riesgo dado el débil crecimiento de depósitos, la calificación crediticia y la duración de siete años, dejando el acuerdo más dependiente de los inversores minoristas”, dijo Yuuki Fukumoto del Instituto de Investigación NLI, en un patrón que ya ha obligado a Oracle a encontrar anclas fuera del sistema bancario.

      También se está convirtiendo en rutina. Este es el tercer bono minorista de SoftBank del año, después de recaudar ¥418 mil millones en abril y ¥260 mil millones en junio.

      Incluso ¥1 billón no cierra la brecha. Sharon Chen de Bloomberg Intelligence dice que queda un déficit superior a $20 mil millones después de esta emisión, lo que hace probable la emisión en el extranjero en el corto plazo.

      Los compromisos detrás de esto son enormes. SoftBank ha prometido más de $60 mil millones a OpenAI y ha buscado por separado un préstamo de margen de $10 mil millones garantizado contra su participación en la empresa.

      Todos están recaudando al mismo tiempo. Alphabet, Meta, Microsoft y Amazon han comprometido casi $2.4 billones a gastos relacionados con IA, y Alibaba recaudó alrededor de $10 mil millones en Hong Kong el lunes para chips y centros de datos.

      Un emisor europeo no podría hacer esto de la misma manera. Los prospectos de bonos en toda el Área Económica Europea llevan rutinariamente una prohibición sobre ventas a inversores minoristas, porque las reglas de PRIIPs requieren un documento de información clave que la mayoría de los emisores se niegan a producir.

      Eso se siente incómodo con lo que Bruselas dice que quiere. La Unión de Ahorros e Inversiones, adoptada en marzo de 2025, existe para mover parte de los €10 billones que los hogares europeos tienen, aproximadamente el 70% de los cuales está en depósitos bancarios, hacia los mercados de capitales, en un momento en que Masayoshi Son llama absurda la charla sobre burbujas.

      Japón ha mostrado ahora cómo se ven los ahorros movilizados en la práctica. Un ahorrador minorista financiando una apuesta a siete años en una empresa que aún no sabe cómo la tecnología pagará.