Согласно сообщениям, Silver Lake ведет переговоры о том, чтобы сделать Workday частной компанией за 43 миллиарда долларов.

      Серебряное озеро ведет переговоры о том, чтобы сделать Workday, облачную компанию по разработке программного обеспечения для HR и финансов, частной в сделке, которая оценит ее примерно в 43 миллиарда долларов, согласно отчету Reuters.

      Если сделка состоится, она войдет в число крупнейших выкупов программного обеспечения за всю историю, и станет редким знаком доверия в углу отрасли, на который публичный рынок в течение года смотрел с недоверием.

      Переговоры пока что остаются именно переговорами. Reuters, который первым сообщил об этом, описал обсуждения как продолжающиеся, и ни Серебряное озеро, ни Workday не прокомментировали ситуацию.

      Конкурирующие покупатели не появились, и ничего не подписано, поэтому сумма в 43 миллиарда долларов должна рассматриваться как предполагаемая оценка, а не как завершенная сделка.

      Тем не менее, инвесторы не стали дожидаться мелкого шрифта. Акции Workday подскочили примерно на 25% после сообщения, прежде чем торговля была приостановлена, согласно CNBC, скачок, который говорит о том, насколько сильно акции уже упали, так же как и о самой сделке.

      А они упали значительно. Акции Workday упали примерно на 15% за год и более чем на 40% от своего пика 2024 года до того, как новость стала известна, падение, которое отражает растущее беспокойство о том, могут ли подписки на программное обеспечение, основанные на количестве мест, сохранить свою ценность в эпоху ИИ.

      Это беспокойство и есть вся суть. Workday взимает плату, в общем, за каждого сотрудника, использующего его программное обеспечение, что является замечательной моделью, когда компании нанимают, и нервной, когда они автоматизируют.

      Если агенты ИИ начнут выполнять работу, которую раньше выполняли люди, логика оплаты за каждую голову начинает шататься.

      Это страх, который на протяжении всего года разъедает оценки SaaS, подозрение, что ИИ тихо поглощает программное обеспечение как услугу изнутри. Является ли это искренним переосмыслением или приступом паники, вызванной нарративом, — это спор, который в настоящее время ведет весь сектор сам с собой.

      Серебряное озеро, очевидно, имеет свою точку зрения. Частные инвестиционные компании, как правило, покупают вещи, в которых фондовый рынок разочаровался, и прибыльная, стабильная, генерирующая денежные средства компания по разработке программного обеспечения, торгующаяся с большим дисконтом от своих недавних максимумов, близка к их платоническому идеалу цели.

      Есть прецеденты для такого энтузиазма. Серебряное озеро на протяжении многих лет скупает активы программного обеспечения, и оно далеко не единственное, ставящее на то, что паника вокруг ИИ в области корпоративного программного обеспечения преувеличена, а не смертельна.

      Другие инвесторы делают ту же ставку публично. Европейский инвестор роста Main Capital недавно собрал 5,25 миллиарда евро, явно ставя против паники ИИ в корпоративном программном обеспечении, напоминая, что не все считают эту категорию обреченной.

      Оптимистичный сценарий достаточно прост. Workday находится в центре того, как крупные организации управляют зарплатой, наймом и финансами, это такое программное обеспечение, которое крайне сложно удалить после установки, именно поэтому оно вызывает лояльность и маржи, которые у него есть.

      Пессимистичный сценарий новее и громче. Если ценность программного обеспечения смещается с интерфейса на слой ИИ, находящийся сверху, компании, созданные для мира, где цена определяется количеством сотрудников, могут обнаружить, что их ценовая сила уходит быстрее, чем предполагают их доходы.

      Каждый устоявшийся поставщик теперь настаивает на том, что он находится на правильной стороне этого сдвига. Отраслевой месседж заключается в том, что ИИ делает программное обеспечение более ценным, а не менее, именно поэтому каждая компания SaaS стремится добавить функции ИИ в свой продукт сразу, надеясь переосмыслить угрозу как возможность для дополнительной продажи.

      Сделка по приватизации Workday проверила бы эту теорию вдали от квартальной ярости. Освобожденное от публичных отчетов о доходах, Серебряное озеро могло бы пересмотреть ценообразование, сосредоточиться на ИИ и пережить сложный переход, не наблюдая, как цена акций колеблется при каждом шатании.

      Однако на данный момент это остается сообщаемой сделкой и показательной. Состоится ли этот конкретный выкуп или нет, частный капитал, кружящий вокруг имени, как Workday, — это знак того, что кто-то с глубокими карманами считает, что рынок ошибочно принял вопрос, сформированный ИИ, за ответ.